Tháng 2/2026, đầu tư chứng khoán đòi hỏi chiến lược thận trọng và có chọn lọc hơn

Dòng tiền trên thị trường chứng khoán có xu hướng tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành, nền tảng cơ bản tốt trong bối cảnh sự phân hóa ngày càng rõ nét

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước sang tháng 2/2026 đứng trước trạng thái vừa tích cực, vừa thận trọng. Sau ba tháng tăng điểm liên tiếp kể từ cuối năm 2025, VN-Index vẫn được nâng đỡ bởi môi trường vĩ mô ổn định, tỷ giá có dấu hiệu hạ nhiệt và kỳ vọng kết quả kinh doanh quý I/2026 tiếp tục tăng trưởng.

Tuy nhiên, các công ty chứng khoán đồng loạt nhận định, đà tăng trong giai đoạn này sẽ không còn mang tính lan tỏa rộng mà chuyển sang trạng thái chọn lọc rõ nét hơn.

Theo Chứng khoán Agriseco, xu hướng rung lắc ngắn hạn có thể tiếp diễn trong bối cảnh tâm lý nhà đầu tư trở nên dè dặt hơn trước kỳ nghỉ lễ kéo dài. Thanh khoản vì vậy khó duy trì ở mức cao như tháng 1, khiến dòng tiền tập trung chủ yếu vào những cổ phiếu có câu chuyện riêng, triển vọng lợi nhuận rõ ràng và vị thế đầu ngành.

Thực tế diễn biến tháng 1/2026 cho thấy, dù VN-Index tăng khoảng 2,5%, đánh dấu tháng tăng thứ ba liên tiếp, nhưng bức tranh thị trường không đồng đều. Theo Trung tâm phân tích của Công ty CP Chứng khoán Bảo Việt (BVSC Research), động lực chính của chỉ số đến từ một số nhóm cổ phiếu nhất định, trong khi phần lớn thị trường giao dịch kém sôi động hơn.

Nổi bật nhất trong tháng 1 là nhóm doanh nghiệp có yếu tố Nhà nước. Các câu chuyện xoay quanh phát triển kinh tế Nhà nước, gắn với Nghị quyết 79-NQ/TW của Bộ Chính trị, cùng kỳ vọng đẩy mạnh thoái vốn tại doanh nghiệp nhà nước đã trở thành trục thông tin xuyên suốt, hỗ trợ mạnh cho tâm lý thị trường. Dòng tiền tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc nhóm ngân hàng, điện - nước, năng lượng và dầu khí, những lĩnh vực được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ định hướng chính sách và các chương trình tái cơ cấu trung - dài hạn.

Ở chiều ngược lại, nhiều nhóm ngành khác, đặc biệt là bất động sản, ghi nhận diễn biến kém tích cực hơn. Điều này cho thấy đà tăng của thị trường mang tính tập trung, thay vì lan tỏa rộng, phản ánh rõ nét xu hướng chọn lọc của dòng tiền.

Thanh khoản trong tháng 1 là một điểm nhấn đáng chú ý khi giá trị giao dịch bình quân trên ba sàn đạt khoảng 38,6 nghìn tỷ đồng mỗi phiên, tăng mạnh so với cuối năm 2025. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, sự gia tăng này không đồng nghĩa với việc dòng tiền mở rộng. Ngược lại, vốn vẫn ưu tiên nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi nhóm vốn hóa vừa và nhỏ không ghi nhận cải thiện tương xứng, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư cá nhân.

Một yếu tố khác tạo sức ép nhất định lên thị trường là hoạt động bán ròng của khối ngoại. Trong tháng 1, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 6.708 tỷ đồng. Dù áp lực này chưa đủ lớn để đảo chiều xu hướng thị trường, việc khối ngoại tiếp tục rút vốn trong bối cảnh chỉ số tăng điểm cho thấy sự dè dặt nhất định với triển vọng ngắn hạn.

Trên cơ sở đó, Agriseco Research đã xây dựng danh mục khuyến nghị cho tháng 2/2026, tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành, hưởng lợi từ xu hướng vĩ mô và có triển vọng lợi nhuận tích cực trong năm nay. Ở nhóm dầu khí, Công ty CP Lọc hóa Dầu Bình Sơn được đánh giá cao nhờ triển vọng tăng trưởng dài hạn. Dự án nâng cấp - mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất dự kiến vận hành từ năm 2028 sẽ giúp tăng công suất khoảng 17% và tối ưu chi phí đầu vào. Trong ngắn và trung hạn, biên lợi nhuận lọc dầu được dự báo tiếp tục hồi phục nhờ nguồn cung nhiên liệu toàn cầu bị thu hẹp và tồn kho sản phẩm dầu duy trì ở mức thấp.

Trong lĩnh vực nông nghiệp - thực phẩm, Tập đoàn Dabaco Việt Nam được kỳ vọng lấy lại đà tăng trưởng lợi nhuận nhờ giá lợn hơi tăng mạnh từ đầu năm 2026. Việc nguồn cung suy giảm do dịch bệnh và ảnh hưởng của thiên tai giúp các doanh nghiệp chăn nuôi quy mô lớn, kiểm soát tốt dịch bệnh như DBC có lợi thế rõ rệt về biên lợi nhuận.

Với nhóm bất động sản, Tập đoàn Hà Đô được dự báo cải thiện lợi nhuận nhờ dự án Hado Charm Villas. Nhu cầu ở thực đối với phân khúc nhà thấp tầng tại Hà Nội vẫn duy trì ổn định, tạo cơ sở để kỳ vọng dự án tiếp tục đóng góp tích cực cho lợi nhuận giai đoạn 2026 - 2027. Ở mảng năng lượng, HDG được đánh giá duy trì nguồn thu ổn định từ các nhà máy thủy điện, đồng thời có khả năng ghi nhận lợi nhuận đột biến nếu hoàn nhập dự phòng tại dự án Hồng Phong 4.

Trong nhóm thép, Tập đoàn Hòa Phát tiếp tục được đánh giá tích cực với động lực tăng trưởng từ dự án Dung Quất 2. Việc thuế chống bán phá giá đối với HRC khổ rộng dự kiến có hiệu lực từ quý I/2026 tạo điều kiện để doanh nghiệp gia tăng thị phần và nâng cao công suất.

Cuối cùng, Chứng khoán Vietcap được nhận định hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ IPO và niêm yết mới giai đoạn 2026 - 2027, nhờ vị thế dẫn đầu trong mảng tư vấn tài chính doanh nghiệp và nền tảng kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh.

Nhìn tổng thể, các chuyên gia cho rằng tháng 2/2026 là giai đoạn thị trường đòi hỏi chiến lược đầu tư thận trọng và chọn lọc hơn. Thay vì tìm kiếm cơ hội trên diện rộng, nhà đầu tư nên ưu tiên những cổ phiếu hưởng lợi từ chính sách, có triển vọng lợi nhuận rõ ràng và định giá hợp lý. Trong bối cảnh dòng tiền trở nên dè dặt, chất lượng doanh nghiệp và tính bền vững của câu chuyện đầu tư sẽ là yếu tố quyết định.

B.Minh