Thanh khoản chạm đáy, thị trường vẫn 'xanh vỏ đỏ lòng'

Nhóm cổ phiếu trụ, tiếp tục nâng đỡ VN-Index trong bối cảnh thanh khoản thị trường xuống mức thấp nhất hơn một năm

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại phiên giao dịch cuối tuần trong trạng thái “xanh vỏ, đỏ lòng” quen thuộc khi VN-Index tăng điểm nhưng phần lớn cổ phiếu vẫn chìm trong sắc đỏ. Động lực chính giúp chỉ số duy trì đà hồi phục đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là VIC và VHM, trong bối cảnh thanh khoản tiếp tục suy giảm mạnh, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 5/6, VN-Index tăng 7,35 điểm, tương đương 0,4%, lên 1.838,9 điểm. Tuy nhiên, độ rộng thị trường lại cho thấy bức tranh kém tích cực khi trên sàn HoSE chỉ có 95 mã tăng giá trong khi có tới 203 mã giảm giá. Tổng khối lượng giao dịch đạt gần 503 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị 13.824,9 tỷ đồng, giảm hơn 16% về khối lượng và giảm tới 37% về giá trị so với phiên trước.

Đây cũng là tuần điều chỉnh thứ ba liên tiếp của thị trường khi VN-Index giảm tổng cộng 24,59 điểm sau khi đã mất hơn 13 điểm và 44 điểm trong hai tuần gần nhất. Đáng chú ý, chỉ số tiếp tục giao dịch dưới ngưỡng tâm lý 1.900 điểm trong suốt ba tuần liên tiếp.

Tâm điểm của thị trường tiếp tục thuộc về VIC. Cổ phiếu này tăng 3,4% lên 207.000 đồng/cổ phiếu, đóng góp hơn 11 điểm cho VN-Index. Cùng với đó, VHM tăng 1,33%, giúp bộ đôi cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup nâng đỡ hơn 13 điểm cho chỉ số chung.

Nếu loại bỏ tác động từ VIC và VHM, thị trường thực tế sẽ ghi nhận một phiên giảm điểm đáng kể. Điều này phản ánh rõ thực trạng điểm số không phản ánh đầy đủ diễn biến giao dịch của đa số cổ phiếu trên thị trường.

Ngoài nhóm Vingroup, một điểm sáng khác đến từ VJC khi bất ngờ tăng kịch trần 7% lên 184.600 đồng/cổ phiếu với thanh khoản gần 1,8 triệu đơn vị. Một số cổ phiếu ngân hàng như TPB tăng 1,57%, SHB tăng 1,45% cũng góp phần hỗ trợ thị trường.

Tuy nhiên, phần lớn nhóm VN30 vẫn giao dịch khá tiêu cực. Trong rổ chỉ số này chỉ có 7 mã tăng giá trong khi tới 17 mã giảm điểm. Nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực điều chỉnh như LPB giảm 1,72%, GVR giảm 1,56%, FPT giảm 1,45%, BSR giảm 1,38%, MSN giảm 1,22% và BID giảm 1,52%.

Ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, diễn biến cũng không thực sự khả quan. Một số mã nổi bật như HSL và C32 tăng hết biên độ, CRE tăng hơn 6%, song số lượng cổ phiếu tăng mạnh khá hạn chế. Ngược lại, nhiều mã tiếp tục chịu áp lực bán như TPC giảm 5% và VNE giảm sâu xuống vùng giá thấp mới.

Điểm đáng chú ý nhất trong phiên là thanh khoản tiếp tục suy kiệt. Giá trị giao dịch trên HoSE chỉ đạt khoảng 13.800 tỷ đồng, mức thấp nhất kể từ phiên ngày 10/4/2025. Nếu tính riêng giá trị khớp lệnh của hai sàn HoSE và HNX, con số chỉ đạt 12.928 tỷ đồng, thấp hơn cả mức đáy thiết lập trong phiên trước đó.

Khác với phiên lịch sử ngày 10/4/2025 khi thanh khoản thấp xuất phát từ tâm lý tranh mua quyết liệt sau cú tăng hơn 74 điểm của VN-Index, thanh khoản thấp hiện nay phản ánh sự thận trọng và tâm lý đứng ngoài quan sát của nhà đầu tư.

Dòng tiền trên thị trường hiện tập trung chủ yếu ở nhóm vốn hóa lớn với gần 9.000 tỷ đồng giá trị giao dịch. Không có cổ phiếu nào đạt giá trị khớp lệnh trên 1.000 tỷ đồng. FPT, SHB, VIC và ACB là những mã giao dịch sôi động nhất với giá trị từ 700-850 tỷ đồng.

Theo các chuyên gia phân tích của Chứng khoán MB, việc thanh khoản suy giảm nhanh có thể khiến thị trường tiếp tục vận động theo hướng tìm kiếm vùng cân bằng mới nhằm thu hút lực cầu. Các nhịp rung lắc và giằng co mạnh được dự báo sẽ xuất hiện thường xuyên hơn trong ngắn hạn trước khi thị trường xác lập xu hướng rõ ràng.

Trong khi đó, tín hiệu kỹ thuật vẫn chưa thực sự tích cực. Chỉ báo MACD tiếp tục nằm dưới ngưỡng 0 và nới rộng khoảng cách với đường tín hiệu, cho thấy rủi ro điều chỉnh ngắn hạn vẫn hiện hữu dù VN-Index đã có hai phiên hồi phục liên tiếp.

Một điểm sáng khác đến từ hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài. Sau nhiều phiên bán ròng, khối ngoại đã quay trở lại mua ròng khoảng 355 tỷ đồng trên toàn thị trường. Riêng trên HoSE, giá trị mua ròng đạt 306 tỷ đồng.

Các cổ phiếu được khối ngoại giải ngân mạnh nhất gồm VIC với 272 tỷ đồng, ACB 236 tỷ đồng, FPT 126 tỷ đồng và VIX 86 tỷ đồng. Ngược lại, MSN, HPG và VPB là những mã chịu áp lực bán ròng lớn nhất.

Trên sàn HNX, chỉ số HNX-Index giảm mạnh 11,07 điểm xuống 293,79 điểm do ảnh hưởng tiêu cực từ hai cổ phiếu vốn hóa lớn là THD và KSF khi đồng loạt giảm sàn. Trong khi đó, UpCoM-Index giảm 0,77 điểm xuống 125,09 điểm.

Nhìn chung, dù VN-Index đã có hai phiên hồi phục liên tiếp, bức tranh thị trường vẫn chưa thực sự khả quan khi đà tăng chủ yếu dựa vào một số cổ phiếu trụ cột. Thanh khoản xuống mức thấp nhất hơn một năm cho thấy dòng tiền vẫn đứng ngoài quan sát. Trong bối cảnh lực cầu chưa cải thiện rõ rệt, thị trường nhiều khả năng sẽ còn đối mặt với những nhịp rung lắc mạnh trong ngắn hạn trước khi tìm được động lực tăng trưởng bền vững hơn.