Thị trường chứng khoán đối mặt nhiều thử thách trong tháng 6

Nhà đầu tư dè dặt khi cơ hội sinh lời chưa rõ nét

Khách hàng giao dịch tại Hội sở chính Công ty Chứng khoán Bảo Việt tại Hà Nội. Ảnh tư liệu: Trần Việt/TTXVN

Khép lại tuần giao dịch đầu tiên của tháng 6, VN-Index dừng tại 1.838,9 điểm, giảm 1,32% so với tuần trước. Sau ba phiên đầu tuần giảm sâu và có thời điểm lùi về sát ngưỡng 1.800 điểm, chỉ số đã phục hồi trong hai phiên cuối tuần nhờ lực cầu bắt đáy tại nhóm ngân hàng và đặc biệt là các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup.

Theo các chuyên gia của Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), thanh khoản gia tăng khi thị trường lùi về vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.800 điểm. Tuy nhiên, ở giai đoạn hồi phục cuối tuần, thanh khoản lại ở mức thấp, phản ánh dòng tiền vẫn khá thận trọng. Khối lượng giao dịch toàn thị trường giảm 15,8% so với tuần trước, cho thấy tâm lý nhà đầu tư còn dè dặt trong bối cảnh cơ hội sinh lời chưa thực sự rõ nét.

Ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia phân tích của Công ty cổ phần Chứng khoán Pinetree, nhận định thị trường đã hình thành đáy ngắn hạn sau nhịp giảm mạnh đầu tuần, trùng với thời điểm cổ phiếu VIC đảo chiều tăng giá. Trong hai phiên cuối tuần, VIC tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ chỉ số, tạo nên trạng thái "xanh vỏ, đỏ lòng" khi phần lớn cổ phiếu còn lại vẫn giao dịch kém tích cực.

Thống kê cho thấy VIC là cổ phiếu đóng góp tích cực nhất cho VN-Index trong tuần qua, bên cạnh các mã như GAS, BSR, VPL và MCH. Riêng trong phiên cuối tuần, VIC đóng góp hơn 11 điểm trong tổng số 16,26 điểm tăng của nhóm 10 cổ phiếu tác động tích cực nhất đến chỉ số.

Ở chiều ngược lại, khối ngoại tiếp tục duy trì xu hướng bán ròng mạnh. Tổng giá trị bán ròng trong tuần lên tới 7.191,5 tỷ đồng, mức cao nhất trong nhiều tuần gần đây; trong đó, VIC bị bán ròng khoảng 4.820 tỷ đồng, chủ yếu thông qua các giao dịch thỏa thuận quy mô lớn. Các mã khác cũng chịu áp lực bán đáng kể gồm ACB, VPB, VHM, TCB, CTG, VCI và HPG.

Ngược lại, FPT trở thành điểm sáng khi được nhà đầu tư nước ngoài mua ròng khoảng 1.501 tỷ đồng. Các cổ phiếu khác được giải ngân mạnh gồm SHB, VIX, NVL, SHS, SAB, MSR, PLX và CEO.

Xét theo nhóm ngành, bất động sản là điểm sáng hiếm hoi của thị trường khi tăng gần 2%, được dẫn dắt bởi VIC và VHM. Trong khi đó, nhóm công nghệ thông tin giảm mạnh nhất với mức giảm 1,47%, chịu tác động từ các cổ phiếu đầu ngành như FPT, CMG và ELC. Các nhóm công nghiệp và tài chính cũng gây áp lực đáng kể lên chỉ số chung.

Dù thị trường có dấu hiệu hồi phục trong những phiên cuối tuần, nhiều công ty chứng khoán vẫn giữ quan điểm thận trọng đối với triển vọng ngắn hạn. Theo Công ty cổ phần Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI), hai phiên tăng điểm chưa đủ để đảo ngược xu hướng điều chỉnh trước đó, nhất là khi thanh khoản tiếp tục duy trì ở mức rất thấp. Khối lượng khớp lệnh trong phiên cuối tuần thậm chí thấp hơn 33,4% so với mức bình quân 20 phiên gần nhất.

CSI cho rằng VN-Index có khả năng kiểm định lại vùng 1.760 điểm trước khi hình thành xu hướng tích cực hơn. Trong khi đó, Chứng khoán Pinetree đánh giá thị trường có thể tiếp tục tích lũy và đi lên trong trạng thái nghi ngờ, song lưu ý rằng đáy ngắn hạn hiện nay được hình thành trên nền thanh khoản yếu và sự hỗ trợ của một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn nên độ tin cậy chưa thực sự cao.

Bước sang tuần giao dịch tới, thị trường sẽ chịu tác động từ nhiều yếu tố quốc tế quan trọng. Nhà đầu tư sẽ theo dõi sát diễn biến đàm phán Mỹ - Iran liên quan đến eo biển Hormuz, cuộc họp của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cùng các số liệu lạm phát của Mỹ như CPI và PPI tháng 5 trước thềm cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Trong nước, tâm điểm chú ý sẽ là các báo cáo đánh giá thị trường của tổ chức xếp hạng MSCI trong tháng 6. Giới đầu tư kỳ vọng Việt Nam có thể được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng, tạo tiền đề cho mục tiêu trở thành thị trường mới nổi trong những năm tới.

Theo báo cáo chiến lược tháng 6 của SHS, thị trường đang đối mặt với nhiều yếu tố bất định như căng thẳng địa chính trị, áp lực lạm phát, chính sách kiểm soát tăng trưởng tín dụng và tỷ lệ dư nợ ký quỹ ở mức cao. Trong trường hợp VN-Index không giữ được vùng hỗ trợ quanh 1.850 điểm, chỉ số có thể điều chỉnh về vùng 1.750 - 1.800 điểm.

Dù vậy, các chuyên gia vẫn đánh giá nền kinh tế Việt Nam duy trì đà tăng trưởng ổn định và triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết trong quý II/2026 tiếp tục khả quan. Nhiều nhóm ngành như ngân hàng, chứng khoán, công nghệ thông tin, thép và cao su được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ các yếu tố hỗ trợ riêng trong trung và dài hạn.

Trong bối cảnh thị trường tiếp tục phân hóa mạnh, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, khả năng tăng trưởng lợi nhuận bền vững và vị thế dẫn đầu ngành để đón đầu cơ hội khi kết quả kinh doanh quý II dần được công bố.

Không chỉ đối mặt với các yếu tố nội tại, thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới còn chịu tác động từ những biến động trên thị trường tài chính quốc tế, đặc biệt là diễn biến chính sách tiền tệ của Mỹ và xu hướng vận động của Phố Wall.

S&P 500 chấm dứt chuỗi 9 tuần tăng điểm liên tiếp

Thị trường chứng khoán Mỹ vừa trải qua một tuần giao dịch đầy biến động, kết thúc bằng một "cú sập" mạnh mẽ làm chấm dứt chuỗi 9 tuần tăng điểm liên tiếp của chỉ số S&P 500.

Sau những ngày đầu tuần hưng phấn nhờ sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI), tâm lý nhà đầu tư đã đảo chiều tiêu cực trước báo cáo việc làm "nóng" hơn dự kiến và những lo ngại về lạm phát từ cuộc xung đột Trung Đông.

Thị trường khởi đầu tuần mới trong sắc xanh rực rỡ khi cả ba chỉ số chính đồng loạt lập đỉnh lịch sử. Động lực đến từ Nvidia khi Giám đốc điều hành (CEO) Jensen Huang ra mắt siêu chip “RTX Spark”, giúp cổ phiếu này tăng hơn 6% và kéo theo đà tăng của các hãng máy tính như Dell (10,7%) và HP (8,51%). Sang phiên 2/06, đà tăng chậm lại nhưng các chỉ số vẫn chốt phiên tăng nhẹ nhờ niềm tin vào tương lai phát triển AI.

Phiên 3/6 chứng kiến sự đảo chiều khi chứng khoán chìm trong sắc đỏ. Tâm lý nhà đầu tư bị đè nặng bởi cảnh báo của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) về nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu. Trong báo cáo cập nhật công bố ngày 3/6, OECD cảnh báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu dự kiến sẽ trượt xuống mức 2,8% trong năm nay, ngay cả trong kịch bản lạc quan nhất là xuất khẩu năng lượng từ vùng Vịnh phục hồi về mức trước xung đột vào quý III.

Ông Stefano Scarpetta, nhà kinh tế trưởng của OECD, nhấn mạnh sự gián đoạn càng kéo dài, thiệt hại về kinh tế và xã hội càng lớn. Đáng chú ý, OECD cảnh báo nhiều quốc gia đang đứng trước bờ vực suy thoái. Hoạt động đầu tư sụt giảm bao gồm cả nguồn vốn đổ vào "lĩnh vực AI tiêu thụ nhiều năng lượng" có nguy cơ đẩy tỷ lệ thất nghiệp leo thang. Thông tin này lập tức tác động đến tâm lý giới đầu tư, khiến lực bán gia tăng trên các sàn giao dịch.

Đến phiên 4/06, thị trường có sự phân hóa rõ rệt. Chỉ số Dow Jones thiết lập kỷ lục mới nhờ sự kiên cường của thị trường lao động, nhưng Nasdaq lại đi xuống do cổ phiếu Broadcom lao dốc 12,6%. Cú sốc thực sự đến vào phiên cuối tuần (5/6). Báo cáo từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy nền kinh tế đã tạo thêm 172.000 việc làm trong tháng 5, cao hơn gấp đôi so với dự báo.

Dữ liệu này đã dập tắt hy vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) và kích hoạt làn sóng bán tháo trên diện rộng. Chốt phiên 5/6, chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 695,15 điểm (1,35%) xuống 50.866,78 điểm; chỉ số S&P 500 giảm 200,57 điểm (2,64%) xuống 7.383,74 điểm; còn chỉ số công nghệ Nasdaq giảm 1.121,53 điểm (4,18%), xuống 25.709,43 điểm.

Các chuyên gia kinh tế đang đưa ra những cái nhìn khá thận trọng về diễn biến thị trường trong thời gian tới. Ông Bret Kenwell, nhà phân tích tại eToro, nhận định rằng nếu các nhà hoạch định chính sách bắt đầu thảo luận về việc tăng lãi suất, điều đó sẽ dội một "gáo nước lạnh" vào đà tăng của thị trường. Bà Kathleen Brooks từ XTB cũng cho rằng báo cáo việc làm gây áp lực buộc Fed phải từ bỏ xu hướng nới lỏng chính sách.

Trước đó, Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland, bà Beth Hammack, đã cảnh báo việc tăng lãi suất có thể trở nên cần thiết nếu áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng.Về nhóm cổ phiếu công nghệ và AI, sau giai đoạn tăng trưởng nóng, nhóm "Magnificent Seven" (bao gồm Nvidia, Alphabet, Meta) đang đối mặt với áp lực bán tháo do lo ngại định giá quá cao.

Ông Ryan Detrick, chiến lược gia trưởng tại Carson Group, ví von rằng sau đợt kỷ lục kéo dài 9 tuần, "con đập đã vỡ vào ngày hôm nay". Ông Patrick O'Hare từ Briefing.com cho rằng đợt phục hồi từ mức thấp hồi tháng 3 có lẽ đã chấm dứt. Trong ngắn hạn, thị trường được dự báo sẽ tiếp tục biến động mạnh khi nhà đầu tư chờ đợi đợt IPO lịch sử của SpaceX và các quyết định tiếp theo từ Fed. Thị trường đang đặt cược khoảng 42,7% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 12.