Thị trường hàng hóa phân hóa, kim loại giảm sâu, cà phê tăng mạnh

Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam, phần lớn các mặt hàng kim loại trong tuần qua đều giảm giá, với 9/10 sản phẩm chủ chốt chìm trong sắc đỏ. Nổi bật, giá bạc giảm hơn 14%, đánh dấu mức sụt giảm mạnh nhất toàn thị trường và kéo dài chuỗi đi xuống liên tiếp.

Kết phiên 20/3, giá bạc trên sàn COMEX lần đầu tiên kể từ cuối năm 2025 rơi xuống dưới ngưỡng 70 USD/ounce, còn khoảng 69,7 USD/ounce.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ môi trường lãi suất cao tại Mỹ. Lạm phát lõi duy trì ở mức cao buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữ chính sách tiền tệ thắt chặt, đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm lên khoảng 4,39%. Điều này làm gia tăng chi phí cơ hội, khiến các tài sản không sinh lãi như bạc trở nên kém hấp dẫn.

Ngoài ra, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông khiến giá năng lượng duy trì ở mức cao, làm dấy lên lo ngại về lạm phát kéo dài. Trong bối cảnh đó, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang USD và trái phiếu, thay vì kim loại quý.

Áp lực bán còn gia tăng khi các quỹ ETF đẩy mạnh thoái vốn, khiến lượng bạc nắm giữ giảm đáng kể so với tuần trước.

Tuy nhiên, thị trường vật chất vẫn cho thấy dấu hiệu thắt chặt. Nhu cầu nhập khẩu bạc từ Trung Quốc tăng mạnh, trong khi tồn kho tại các sàn giao dịch lớn tiếp tục suy giảm, phản ánh nguồn cung ngắn hạn đang bị thu hẹp.

Trong nước, giá bạc cũng điều chỉnh theo xu hướng thế giới, song lực mua từ nhà đầu tư cá nhân vẫn duy trì, cho thấy xu hướng tích lũy ở vùng giá thấp.

Ở chiều ngược lại, thị trường cà phê ghi nhận đà tăng mạnh trên cả hai dòng sản phẩm chủ lực là Arabica và Robusta.

Hợp đồng Arabica giao tháng 5 tăng hơn 8%, trong khi Robusta cùng kỳ hạn tăng khoảng 6%. Động lực chính đến từ sự gia tăng chi phí sản xuất và những lo ngại về gián đoạn nguồn cung.

Căng thẳng tại Trung Đông đã ảnh hưởng đến hoạt động vận tải qua các tuyến hàng hải quan trọng, kéo theo giá dầu tăng cao. Điều này làm chi phí đầu vào như nhiên liệu, phân bón và vận chuyển leo thang, buộc giá cà phê phải điều chỉnh.

Bên cạnh đó, nguồn cung từ các quốc gia sản xuất lớn tiếp tục suy yếu. Brazil ghi nhận xuất khẩu giảm do đồng nội tệ mạnh lên làm giảm động lực bán ra. Việt Nam và Colombia cũng ghi nhận mức giảm xuất khẩu so với cùng kỳ.

Tồn kho cà phê toàn cầu trên sàn ICE vẫn ở mức thấp, đặc biệt là nguồn cung từ Brazil, cho thấy thị trường vẫn đang trong trạng thái thiếu hụt tương đối.

Ngoài ra, dòng vốn đầu cơ đã quay trở lại thị trường, với việc gia tăng vị thế mua ròng trên sàn, góp phần thúc đẩy đà tăng giá.

Tại Việt Nam, giá cà phê nhân xô khu vực Tây Nguyên tăng khoảng 3.400 đồng/kg trong tuần, lên mức 94.000 đồng/kg.

Theo đánh giá của giới chuyên gia, thị trường hàng hóa trong thời gian tới nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì trạng thái phân hóa giữa các nhóm mặt hàng.

Kim loại quý có thể còn chịu áp lực từ môi trường lãi suất cao và dòng tiền thận trọng, trong khi nhóm nông sản, đặc biệt là cà phê, vẫn được hỗ trợ bởi yếu tố nguồn cung và chi phí sản xuất tăng.

Diễn biến của lãi suất, lạm phát và địa chính trị sẽ tiếp tục là những yếu tố then chốt chi phối xu hướng thị trường trong ngắn hạn.

Nguyễn Hùng