Thị trường tài chính tháng 8/2026: Tiền gửi vượt 11 triệu tỷ đồng, chờ đón dòng vốn ngoại từ kỳ cơ cấu FTSE

Mặt bằng lãi suất hạ nhiệt và áp lực từ cán cân thương mại

Theo đánh giá của Chứng khoán MB, nền kinh tế 7 tháng đầu năm 2026 tiếp tục duy trì khả năng hấp thụ vốn nhờ sự phối hợp giữa chính sách tài khóa mở rộng và chính sách tiền tệ chủ động. Cơ quan quản lý đang thúc đẩy việc giảm lãi suất cho vay trên toàn hệ thống để hạ chi phí vốn cho khu vực sản xuất kinh doanh. Bắt đầu từ tháng 8/2026, khoảng 10 ngân hàng bao gồm KienlongBank, Sacombank, Nam A Bank, NCB, BVBank, MSB, LPBank cùng nhóm bốn ngân hàng thương mại nhà nước lớn đã công bố các chính sách hỗ trợ lãi suất. Đối tượng thụ hưởng chính được khoanh vùng ở nhóm doanh nghiệp nhỏ và vừa, lĩnh vực xuất khẩu, nông nghiệp, công nghệ cao và kinh tế xanh.

Dù chi phí vốn có dấu hiệu giảm, thị trường đang ghi nhận sự chênh lệch lớn khi dòng tiền gửi vào hệ thống ngân hàng vẫn liên tục tăng cao. Dữ liệu đến cuối tháng 6/2026 cho thấy tiền gửi dân cư đạt hơn 11 triệu tỷ đồng, tăng 7,1% so với thời điểm cuối năm 2025. Ở một khía cạnh khác, cán cân thương mại ghi nhận mức nhập siêu hơn 20 tỷ USD trong 7 tháng đầu năm 2026. Sự gia tăng nhu cầu nhập khẩu phản ánh quá trình mở rộng hoạt động kinh tế nhưng cũng tạo áp lực đáng kể lên mục tiêu duy trì đà tăng trưởng chung.

Lộ trình phân bổ dòng vốn nâng hạng và mục tiêu điểm số thị trường

Trên thị trường chứng khoán, sự kiện FTSE Russell công bố danh mục cổ phiếu chính thức cho chỉ số FTSE Global Equity Index Series vào rạng sáng ngày 21/8 là số liệu được theo dõi sát sao nhất. Quá trình này diễn ra sau khi thị trường trong nước được xác nhận nâng lên nhóm thị trường mới nổi hạng hai với thời điểm có hiệu lực bắt đầu từ ngày 21/9/2026. Lộ trình đưa cổ phiếu vào bộ chỉ số sẽ được phân bổ qua bốn đợt kéo dài đến tháng 9/2027 để kiểm soát biến động thanh khoản. Trong đợt cơ cấu đầu tiên vào tháng 9/2026, tỷ trọng phân bổ dòng vốn dự kiến đạt khoảng 10% trước khi tiếp tục được nâng dần ở các kỳ tiếp theo.

Về giao dịch khối ngoại, mức bán ròng ghi nhận hơn 2.100 tỷ đồng trong tuần qua, tuy nhiên xu hướng dòng vốn ngoại tính từ đầu tháng 8 vẫn duy trì trạng thái khả quan. Xét về các chỉ số định giá, hệ số P/E dự phóng của thị trường hiện ở mức 12,5 lần, tương đương mức bình quân 5 năm gần nhất. Dựa trên các dữ liệu giao dịch lịch sử và yếu tố định giá, Chứng khoán MB dự báo VN-Index có khả năng hướng tới vùng 1.800 điểm trong kịch bản cơ sở và 1.850 điểm trong kịch bản tích cực. Vùng 1.650 đến 1.680 điểm được xác định là ngưỡng hỗ trợ trọng yếu của thị trường trong giai đoạn dòng tiền tiến hành cơ cấu danh mục.