Thị trường trái phiếu 6 tháng cuối năm: Áp lực đáo hạn gần 132.000 tỷ đồng, bất động sản chiếm hơn một nửa
Theo dữ liệu từ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) trong tháng 6/2025 ghi nhận sự sôi động ở cả hoạt động phát hành và mua lại trước hạn. Tuy nhiên, áp lực đáo hạn trong 6 tháng còn lại của năm là rất lớn, đặc biệt với nhóm bất động sản.
Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) vừa công bố báo cáo tổng quan về thị trường TPDN tháng 6 và 6 tháng đầu năm 2025, cho thấy những diễn biến đa chiều của thị trường.
Phát hành mới và mua lại trước hạn cùng tăng mạnh
Tính riêng trong tháng 6/2025, đã có 65 đợt phát hành TPDN riêng lẻ được thực hiện với tổng giá trị đạt 86.953 tỷ đồng.
Một điểm sáng đáng chú ý là hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn của các doanh nghiệp. Trong tháng 6, các doanh nghiệp đã mua lại gần 39.265 tỷ đồng trái phiếu, ghi nhận mức tăng 54% so với cùng kỳ năm 2024. Hoạt động này cho thấy nỗ lực của các doanh nghiệp trong việc chủ động tái cơ cấu nợ và làm lành mạnh tình hình tài chính.
Áp lực đáo hạn và rủi ro chậm trả
Dù thị trường có những tín hiệu tích cực, áp lực đáo hạn trong nửa cuối năm 2025 vẫn là một thách thức lớn. Theo ước tính của VBMA, sẽ có khoảng 131.601 tỷ đồng trái phiếu đến hạn trong 6 tháng còn lại của năm.
Trong đó, nhóm ngành bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất với giá trị đáo hạn lên tới 69.970 tỷ đồng, tương đương 53% tổng giá trị. Đây là yếu tố rủi ro chính mà thị trường cần theo dõi chặt chẽ.
Rủi ro về khả năng thanh toán vẫn còn hiện hữu. Trong tháng 6, thị trường ghi nhận 7 mã trái phiếu chậm trả gốc hoặc lãi với tổng giá trị hơn 5.224 tỷ đồng.
Thanh khoản thị trường thứ cấp cải thiện
Trên thị trường thứ cấp, thanh khoản TPDN riêng lẻ tiếp tục được cải thiện. Tổng giá trị giao dịch trong tháng 6 đạt hơn 129.040 tỷ đồng. Giá trị giao dịch bình quân phiên đạt hơn 6.145 tỷ đồng, tăng 10,5% so với mức bình quân của tháng 5/2025.
VBMA cũng cho biết, trong thời gian tới sẽ có hai đợt phát hành TPDN quy mô lớn đáng chú ý, đều đến từ nhóm ngân hàng.
Agribank: Đã thông qua phương án phát hành trái phiếu ra công chúng với tổng giá trị tối đa 10.000 tỷ đồng. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản đảm bảo, kỳ hạn 10 năm.
Eximbank (HoSE: EIB): HĐQT đã thông qua phương án phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị tối đa 10.000 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn tối đa 5 năm, không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản đảm bảo.
Các kế hoạch này tiếp tục cho thấy vai trò chủ đạo của nhóm ngân hàng trên thị trường TPDN, cả ở vai trò nhà phát hành và nhà đầu tư chính.
