Viconship – Hải An cùng 'đánh cược' nghìn tỷ vào đội tàu: Lợi nhuận tăng, bài toán vốn ngày càng lớn

CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) vừa thông qua chủ trương đầu tư mua một tàu container đã qua sử dụng thông qua Công ty TNHH Hải An Green Shipping Lines – liên doanh do Hải An và CTCP Container Việt Nam (Viconship, mã: VSC) cùng sở hữu.

Hải An "rót" thêm vốn vào liên doanh cùng Viconship mua tàu gần 30 triệu USD.

Theo đó, Hải An Green Shipping Lines dự kiến mua tàu Buxmelody. Giá trị thương vụ khoảng 755 tỷ đồng, tương đương gần 29 triệu USD.

Để bổ sung nguồn vốn chủ sở hữu và vốn đối ứng cho thương vụ, Hải An dự kiến góp thêm 121 tỷ đồng vào Hải An Green Shipping Lines. Sau giao dịch, phần vốn góp của Hải An tại liên doanh sẽ tăng từ 793,3 tỷ đồng lên 914 tỷ đồng, nhưng tỷ lệ sở hữu vẫn được duy trì ở mức 40%.

Tương ứng, vốn điều lệ của Hải An Green Shipping Lines dự kiến tăng từ hơn 1.983 tỷ đồng lên khoảng 2.286 tỷ đồng, tức tăng thêm gần 303 tỷ đồng. Với tỷ lệ sở hữu 60%, phần vốn còn lại sẽ thuộc về Viconship.

Đây là động thái mới nhất trong chuỗi mở rộng đội tàu mà hai doanh nghiệp đang thực hiện.

Hải An Green Shipping Lines được thành lập vào tháng 8/2025, với Viconship nắm 60% vốn và Hải An nắm 40%. Ngành nghề chính của liên doanh là vận tải hàng hóa ven biển và viễn dương.

Đáng chú ý, chỉ trong thời gian ngắn, Hải An đã nhiều lần bổ sung vốn vào pháp nhân này. Hồi tháng 7, doanh nghiệp đã góp thêm 193,3 tỷ đồng để bổ sung vốn đối ứng cho hai tàu container C7100-15 và C7100-16 theo các hợp đồng đóng mới đã ký. Trước đó, doanh nghiệp cũng từng thông qua phương án góp thêm 140 tỷ đồng vào liên doanh hồi đầu năm.

Từ đầu năm đến nay, Hải An và Viconship liên tục công bố những kế hoạch đầu tư mới. Trong tháng 3/2026, hai doanh nghiệp lên kế hoạch hợp tác đầu tư, kinh doanh và khai thác 5 tàu container thông qua hai hợp đồng hợp tác kinh doanh.

Song song với đó, Hải An còn có kế hoạch đóng mới hai tàu container sức chở khoảng 7.165 TEU mỗi tàu, với tổng vốn đầu tư tối đa lên tới 184 triệu USD, tương đương hơn 4.800 tỷ đồng.

Nếu những kế hoạch trên được triển khai đúng tiến độ, quy mô đội tàu của Hải An sẽ có bước thay đổi đáng kể, đặc biệt khi doanh nghiệp đang từng bước tiến sang phân khúc tàu container lớn hơn.

Với Viconship, chiến lược này còn có ý nghĩa rộng hơn khi doanh nghiệp đang tăng cường hiện diện trong lĩnh vực vận tải biển thông qua khoản đầu tư lớn vào Hải An.

Được biết, nhóm Viconship đã liên tục gom mua khớp lệnh và thỏa thuận cổ phiếu HAH. Đến nay, nhóm này đã rót gần 2.500 tỷ đồng vào Hải An, tổng tỷ lệ sở hữu đã được nâng lên mức 23,98% vốn điều lệ (nắm giữ hơn 40,5 triệu cổ phiếu), củng cố vững chắc vị thế cổ đông lớn nhất tại Hải An. Đồng thời đưa khoản đầu tư vào doanh nghiệp vận tải biển này trở thành một phần đáng kể trong chiến lược mở rộng hệ sinh thái cảng – logistics – vận tải biển của Viconship.

Việc đẩy mạnh đầu tư đội tàu diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh của Hải An vẫn khá tích cực.

Quý II/2026, doanh nghiệp đạt hơn 1.533 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 20,3% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt gần 467 tỷ đồng, tăng 12,6%.

Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần đạt hơn 2.798 tỷ đồng, tăng 14,5%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt hơn 817 tỷ đồng, tăng 18,8% so với cùng kỳ năm trước. Như vậy, sau nửa đầu năm đã hoàn thành khoảng 65% mục tiêu lợi nhuận sau thuế 1.250 tỷ đồng.

Đà tăng trưởng này tạo nền tảng để Hải An tiếp tục mở rộng đội tàu. Tuy nhiên, quy mô đầu tư ngày càng lớn cũng đồng nghĩa nhu cầu vốn ngày càng cao.

Với riêng thương vụ Buxmelody, Hải An bỏ thêm 121 tỷ đồng nhưng phần vốn đó mới chỉ là 40% khoản tăng vốn của liên doanh. Cùng với các dự án đóng mới tàu đang triển khai, tổng nhu cầu vốn của hệ sinh thái Hải An – Viconship sẽ còn lớn hơn nhiều.

Điều này đặc biệt đáng chú ý ở phía Viconship. Trong khi tiếp tục đầu tư vào Hải An và các dự án đội tàu, Viconship cũng đang phải huy động thêm nguồn lực tài chính. Doanh nghiệp dự kiến phát hành tối đa 500 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ trong quý III/2026, với mục đích cơ cấu nợ. Tính đến cuối tháng 6, tổng nợ vay của Viconship đã lên khoảng 6.503,5 tỷ đồng, tăng hơn 21% so với đầu năm.

Như vậy, bức tranh hiện tại có hai mặt. Một mặt, Viconship và Hải An đang tận dụng giai đoạn hoạt động vận tải biển thuận lợi để mở rộng công suất, gia tăng đội tàu và tiến sâu hơn vào chuỗi logistics. Nếu sản lượng và giá cước duy trì tích cực, những tài sản mới có thể trở thành động lực tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới.

Mặt khác, tốc độ đầu tư khiến chi phí vốn và khả năng tạo dòng tiền từ tài sản mới trở thành yếu tố cần theo dõi sát.

Đây cũng là lý do diễn biến cổ phiếu VSC và HAH không hoàn toàn đồng pha với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.

Với Hải An, kết quả kinh doanh 6 tháng tăng trưởng hai chữ số cho thấy hoạt động cốt lõi vẫn đang hưởng lợi từ đội tàu và mặt bằng giá cước. Tuy nhiên thị trường sẽ cần thêm thời gian để đánh giá khả năng duy trì lợi nhuận khi doanh nghiệp tiếp tục tăng quy mô tài sản.

Trong khi đó, Viconship đang đứng trước bài toán khó hơn: vừa phải chứng minh hiệu quả từ khoản đầu tư hàng nghìn tỷ đồng vào Hải An, vừa kiểm soát đòn bẩy tài chính trong quá trình mở rộng hệ sinh thái.