Bất động sản Liên Lập: Lỗ hơn 935 tỷ, nợ trái phiếu 1.470 tỷ

Tình hình tài chính của Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Liên Lập tiếp tục chịu nhiều áp lực khi doanh nghiệp chưa thoát khỏi tình trạng thua lỗ. Điểm tích cực là vốn chủ sở hữu đã tăng mạnh sau khi doanh nghiệp được bổ sung hơn 1.200 tỷ đồng vốn trong vòng một năm.

Theo báo cáo tài chính bán niên 2026, trong 6 tháng đầu năm, Bất động sản Liên Lập ghi nhận lợi nhuận trước thuế âm 92,2 tỷ đồng. Do không phát sinh thuế thu nhập doanh nghiệp, lợi nhuận sau thuế cũng âm 92,2 tỷ đồng, tăng khoảng 2,9% so với mức lỗ 89,6 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025.

Việc tiếp tục thua lỗ khiến khoản lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của doanh nghiệp bị âm 935,3 tỷ đồng tại ngày 30/6/2026, so với mức âm 736,2 tỷ đồng một năm trước. Như vậy, chỉ sau 12 tháng, lỗ lũy kế tăng thêm hơn 199 tỷ đồng và tiến sát mốc 1.000 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, vốn đầu tư của chủ sở hữu tăng mạnh. Cuối tháng 6/2026, chỉ tiêu này đạt 2.354 tỷ đồng, tăng 1.224 tỷ đồng, tương đương hơn 108%, so với mức 1.130 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Việc tăng vốn góp giúp vốn chủ sở hữu của Liên Lập đạt 1.418,7 tỷ đồng, gấp khoảng 3,6 lần mức 393,8 tỷ đồng của một năm trước.

Trong khi đó, nợ phải trả gần như đi ngang, đạt 1.555,7 tỷ đồng tại ngày 30/6/2026, tăng khoảng 12,5 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, doanh nghiệp không ghi nhận dư nợ vay ngân hàng. Nghĩa vụ tài chính chủ yếu tập trung ở trái phiếu với dư nợ 1.470 tỷ đồng, tương đương khoảng 94,5% tổng nợ phải trả và không thay đổi so với một năm trước.

Phần còn lại chủ yếu là các khoản phải trả khác, ở mức 85,7 tỷ đồng. Xét theo kỳ hạn, nợ ngắn hạn khoảng 98 tỷ đồng, trong khi nợ dài hạn lên tới 1.457,7 tỷ đồng, chiếm gần 94% tổng nợ phải trả.

Việc vốn chủ sở hữu tăng mạnh trong khi nợ phải trả gần như không đổi giúp các chỉ số đòn bẩy tài chính giảm đáng kể. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu giảm từ 3,9189 lần cuối tháng 6/2025 xuống 1,0966 lần sau một năm. Tỷ lệ nợ phải trả trên tổng tài sản giảm từ 0,7967 lần xuống 0,523 lần.

Tương tự, hệ số dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu giảm từ 3,733 lần xuống 1,0362 lần. Tuy nhiên, mức cải thiện này chủ yếu đến từ việc vốn chủ sở hữu tăng mạnh, trong khi giá trị tuyệt đối của dư nợ trái phiếu vẫn giữ nguyên ở mức 1.470 tỷ đồng.

Một số chỉ tiêu thanh khoản cũng cải thiện rõ rệt. Hệ số thanh toán ngắn hạn và thanh toán nhanh cùng đạt 24,4581 lần cuối tháng 6/2026, cao hơn nhiều so với mức 2,269 lần của một năm trước.

Dù vậy, khả năng tạo lợi nhuận vẫn là điểm đáng lưu ý. ROA của doanh nghiệp âm 3,1%, trong khi ROE âm 6,5%. Hệ số thanh toán lãi vay đạt 0,1048 lần, cải thiện so với mức âm 0,058 lần cùng kỳ năm trước nhưng vẫn ở mức thấp.

Phối cảnh dự án Khu nhà ở Exim (tên thương mại Park Riverside) tại khu vực Phú Hữu, TP Hồ Chí Minh.

Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Liên Lập được thành lập ngày 21/2/2014, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản và quyền sử dụng đất.

Một dự án gắn với tên tuổi doanh nghiệp là Khu nhà ở Exim, có tên thương mại Park Riverside, tại khu vực Phú Hữu, TP Hồ Chí Minh. Dự án có diện tích khoảng 8,5 ha, cung cấp khoảng 693 sản phẩm gồm biệt thự và nhà phố liền kề, nằm trên trục đường Bưng Ông Thoàn.

Trong quá trình triển khai, dự án từng có sự tham gia phát triển của MIK Group, trong khi Công ty CP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình từng được lựa chọn làm nhà thầu chính.

Bên cạnh dự án tại TP Hồ Chí Minh, Liên Lập còn được chú ý với khoản huy động 1.470 tỷ đồng qua kênh trái phiếu để phục vụ hoạt động liên quan đến một dự án tại Phú Quốc.

Cụ thể, doanh nghiệp đang lưu hành lô trái phiếu LLPCH2328001, phát hành ngày 18/8/2023, kỳ hạn 5 năm và dự kiến đáo hạn ngày 18/8/2028.

Theo thông tin công bố, nguồn vốn huy động được sử dụng để đặt cọc nhận chuyển nhượng một phần dự án theo thỏa thuận giữa Bất động sản Liên Lập và Công ty TNHH Đức Việt. Tài sản bảo đảm liên quan đến quyền sử dụng đất và tài sản gắn liền với một số thửa đất thuộc Khu du lịch - dịch vụ Bắc Bãi Trường (khu 1) tại Phú Quốc, do Công ty TNHH Đức Việt làm chủ đầu tư.

Sau gần 3 năm kể từ thời điểm phát hành, khoản trái phiếu 1.470 tỷ đồng vẫn chiếm phần lớn nghĩa vụ nợ của Liên Lập và dự kiến còn khoảng 2 năm nữa mới đến hạn.

Nhìn tổng thể, việc bổ sung hơn 1.200 tỷ đồng vốn đã giúp Liên Lập cải thiện đáng kể cấu trúc tài chính, nâng vốn chủ sở hữu lên gần 1.419 tỷ đồng và giảm áp lực đòn bẩy trên bảng cân đối.

Tuy nhiên, hiệu quả kinh doanh vẫn là bài toán lớn khi doanh nghiệp tiếp tục lỗ hơn 92 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2026, đưa lỗ lũy kế lên 935,3 tỷ đồng. Trong khi đó, khoản trái phiếu 1.470 tỷ đồng vẫn là nghĩa vụ tài chính lớn nhất của doanh nghiệp và dự kiến đáo hạn vào tháng 8/2028.