Chứng khoán tuần cuối tháng 8/2026: Dòng tiền trở lại, VN-Index sẽ tái thử sức mốc 1.800 điểm

Phiên cuối tuần “đánh thức” dòng tiền

Sau 4 phiên đầu tuần VN-Index chủ yếu lình xình quanh vùng 1.730 điểm cùng thanh khoản duy trì ở mức thấp, phiên giao dịch ngày 21/8 trở thành bước ngoặt tạo ra hai sắc thái đối lập của thị trường chứng khoán tuần vừa qua. Bức tranh thay đổi hoàn toàn khi lực cầu trở lại trên diện rộng, đưa chỉ số bật tăng và đóng cửa quanh 1.768 điểm.

Theo ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia phân tích Chứng khoán Pinetree, giá trị giao dịch cả tuần vẫn thấp hơn 24,3% so với bình quân 20 tuần cho thấy, tâm lý thận trọng chưa hoàn toàn biến mất. Tuy nhiên, thông tin Ngân hàng Nhà nước sẽ tái cấp vốn nhằm hỗ trợ thanh khoản cho các tổ chức tín dụng đã trở thành chất xúc tác đáng kể trong phiên cuối tuần, kích hoạt dòng tiền quay trở lại nhóm chứng khoán, ngân hàng và bất động sản. Hàng loạt cổ phiếu tăng mạnh, thậm chí đóng cửa tại giá trần.

Chứng khoán Kirin (CSI) cũng ghi nhận sự thay đổi rõ rệt về chất lượng dòng tiền trong tuần qua. Riêng phiên cuối tuần, khối lượng khớp lệnh tăng mạnh và cao hơn 21,3% so với bình quân 20 phiên. Đáng chú ý hơn, dòng tiền phân bổ vào các cổ phiếu tăng giá cao gấp 15,9 lần nhóm giảm giá. Theo ông Lê Đỗ Tuấn Minh, chuyên gia từ Chứng khoán CSI Research, đã có một sự đảo chiều đáng kể so với trạng thái co cụm của những phiên trước. Tín hiệu này cho thấy sức sống đang quay trở lại thị trường sau nhiều ngày giao dịch thận trọng. Dù vậy, với việc thanh khoản bình quân tuần chưa thực sự bùng nổ, những nhịp rung lắc vẫn có thể xuất hiện trong quá trình chỉ số đi lên.

Sự hồi phục của VN-Index tuần qua cũng mang dấu ấn rõ rệt của các cổ phiếu vốn hóa lớn. VIC là cổ phiếu đóng góp lớn nhất với gần 7,75 điểm, bỏ xa phần còn lại. GAS đứng thứ hai khi đóng góp khoảng 4,09 điểm, tiếp đến là VHM với 3,14 điểm. Các cổ phiếu BID và BSR lần lượt đóng góp khoảng 1,75 điểm và 1,71 điểm.

Nhóm ngân hàng tiếp tục giữ vai trò quan trọng với MBB đóng góp gần 1,49 điểm, CTG khoảng 1,2 điểm, bên cạnh BID. FPT, MSN và TCX cũng góp thêm hơn 1 điểm mỗi mã cho VN-Index. Ở chiều ngược lại, mức độ kéo giảm chỉ số tập trung đáng kể ở một số cổ phiếu riêng lẻ. DMX lấy đi khoảng 1,62 điểm, LPB khoảng 1,49 điểm, trong khi TCB tác động âm gần 0,5 điểm. Nhìn tổng thể, lực kéo từ nhóm vốn hóa lớn vẫn áp đảo, giúp chỉ số giữ được thành quả hồi phục cuối tuần.

Một chất xúc tác khác xuất hiện ngay sau khi thị trường đóng cửa là việc FTSE Russell chốt danh mục cổ phiếu Việt Nam trong bộ chỉ số Global Equity Index Series (GEIS). Danh mục mới sẽ có hiệu lực từ ngày 21/9, trong đó đợt đầu tiên chiếm 10% trọng số dự kiến. Theo chuyên gia từ Pinetree, thông tin này tạo thêm kỳ vọng về dòng vốn ngoại trong tháng 9 sau một giai đoạn dài nhà đầu tư nước ngoài liên tục rút vốn.

Tuy nhiên, dòng vốn ngoại trong tuần qua vẫn là điểm trừ. Khối ngoại bán ròng 64,3 triệu cổ phiếu, với tổng giá trị khoảng 2.504,6 tỷ đồng, tăng 17,8% so với tuần trước.

VIC dù là cổ phiếu đóng góp điểm tăng tích cực nhất nhưng cũng là mã chứng khoán bị bán ròng mạnh nhất với khoảng 641 tỷ đồng. Tiếp đến là VPB với 377 tỷ đồng và VCB 282 tỷ đồng. Ở chiều mua, VNM dẫn đầu với giá trị 181 tỷ đồng; SHB được mua ròng khoảng 91 tỷ đồng.

Cú bật cuối tuần mang lại tín hiệu cải thiện đáng kể về tâm lý và thanh khoản. Tuy vậy, sự trở lại thực sự của thanh khoản và dòng vốn ngoại vẫn cần thêm thời gian kiểm chứng. Thời gian qua, số lượng tuần khối ngoại giải ngân ròng vào thị trường vẫn khá ít ỏi.

Giá trị mua bán ròng của khối ngoại theo tuần - Nguồn: CSI Research

Mốc 1.800 điểm trở lại lại, hội nghị Jackson Hole trở thành phép thử

Bước sang tuần giao dịch cuối tháng 8, kịch bản được nhiều công ty chứng khoán đưa ra đã bắt đầu tích cực hơn. Chuyên gia từ Pinetree cho rằng đà tăng có thể tiếp diễn ít nhất trong nửa đầu tuần. Cụ thể, theo ông Nguyễn Tấn Phong, VN-Index có khả năng hướng lên thử thách vùng kháng cự 1.810 điểm với biên độ cộng trừ 10 điểm. Việc danh mục GEIS đã chốt và có hiệu lực từ 21/9 với đợt đầu tiên chiếm 10% trọng số được ông kỳ vọng sẽ là điểm neo giữ kỳ vọng dòng vốn ngoại quay lại trong tháng 9.

Tuy nhiên, vị chuyên gia này cũng cho rằng dòng tiền nhiều khả năng vẫn phân hóa. Nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu nên kiên trì với những nhóm còn giữ được xu hướng tăng và có câu chuyện cơ bản rõ ràng, chỉ chốt lời từng phần khi chỉ số tiến sát vùng kháng cự và hạn chế gia tăng vay ký quỹ ở vùng giá cao. Nhà đầu tư chưa kịp giải ngân nên chờ các nhịp rung lắc để giải ngân từng phần.

Trong khi đó, CSI đặt vùng mục tiêu cao hơn ở 1.820 - 1.840 điểm, sau khi phiên cuối tuần phát đi tín hiệu tích cực cả về điểm số, độ rộng lẫn thanh khoản. Dù vậy, CSI Research cũng cho rằng đường đi lên nhiều khả năng không bằng phẳng. Nguyên nhân do thanh khoản bình quân tuần vẫn thấp hơn đáng kể mức trung bình dài hơn, trong khi VN-Index đang tiến trở lại vùng giá từng xuất hiện nguồn cung lớn.

Dòng tiền vì vậy được dự báo tiếp tục phân hóa, thay vì lan tỏa đồng đều. Nhất là khi tuần tới, giới đầu tư toàn cầu sẽ hướng sự chú ý về Hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole diễn ra từ ngày 27 - 29/8. Đây là nơi các nhà đầu tư đầu tư chờ đợi những tín hiệu mới về định hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Tâm điểm tại hội nghị phía bên kia nửa bán cầu là phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh trong bối cảnh thị trường toàn cầu vẫn phải cân bằng giữa áp lực lạm phát, giá năng lượng cao và lợi suất trái phiếu dài hạn.

Ngoài ra, Mỹ cũng sẽ công bố loạt dữ liệu quan trọng gồm thu nhập và chi tiêu cá nhân, chỉ số giá PCE,... Trong đó, PCE lõi được dự báo tăng 3,3% so với cùng kỳ. Đây cũng là dữ liệu đáng chú ý để đánh giá hướng đi tiếp theo của Fed. Cùng đó, kết quả kinh doanh của “ông lớn” Nvidia sẽ là một phép thử khác đối với tâm lý thị trường toàn cầu trong bối cảnh cổ phiếu AI vẫn đóng vai trò dẫn dắt các chỉ số lớn./.