Cổ phiếu cần quan tâm ngày 14/3

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HPG

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Chúng tôi duy trì quan điểm về sự cải thiện của nhu cầu tiêu thụ nội địa, được thúc đẩy bởi (1) sự hồi phục của thị trường Bất động sản và (2) nhu cầu gia tăng từ các dự án đầu tư công. Bên cạnh đó, việc AD20 được thông qua và thuế CBPG với HRC Trung Quốc được áp dụng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ kế hoạch sản xuất của Tập đoàn Hòa Phát (HPG – sàn HOSE) sau khi Dung Quất 2 đi vào hoạt động.

KBSV ước tính biên lãi gộp của HPG tăng 184/80bps so với cùng kỳ nhờ (1) sản lượng tiêu thụ chuyển dịch về thị trường nội địa (biên lãi gộp cao hơn so với xuất khẩu), (2) kỳ vọng giá thép trong nước tăng 2%/5%, (3) biên lãi gộp có thể được cải thiện nếu giá quặng sắt, than cốc suy giảm do nhu cầu yếu tại Trung Quốc.

Hiện tại, lò cao số 1 tại Dung Quất 2 đã đi vào hoạt động và sẽ bắt đầu đóng góp vào sản lượng từ quý I/2025 và lò cao số 2 sẽ bắt đầu đi vào hoạt động từ quý I/2026. Theo chia sẻ từ ban lãnh đạo, kế hoạch sản xuất của HRC của HPG trong 2025-2026 ước tính đạt lần lượt 4,4/6,6 triệu tấn.

KBSV khuyến nghị mua với HPG, định giá hợp lý ở mức 35.600/cổ phiếu, tăng 3% so với mức định giá trong báo cáo kỳ trước.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PC1

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Năm 2024, CTCP Tập đoàn PC1 (PC1) hoàn thành 93% mục tiêu doanh thu và 134% mục tiêu lợi nhuận sau thuế đề ra.

Mảng EPC của PC1 sẽ phục hồi tích cực trong 2025 (doanh thu đạt 5.142 tỷ đồng, tăng 18% so với năm trước) với backlog xây lắp và sản xuất công nghiệp đến cuối 2024 lần lượt đạt 6.892/493 tỷ đồng. Trong đó, dự án EPC cáp ngầm Côn Đảo trị giá 1,800 tỷ VND dự kiến sẽ ghi nhận toàn bộ trong 2025.

Sản lượng thủy điện dù giảm so với cùng kỳ vẫn sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong 2025 nhờ tình hình thủy văn vẫn thuận lợi, dự phóng đạt 547 triệu kWh (giảm 14%) trong khi điện gió ổn định với sản lượng đi ngang so với cùng kỳ, đạt 427 triệu kWh.

Dự án KCN Nomura giai đoạn 2 quy mô 200 ha đã được cấp chủ trương đầu tư vào 31/12/2024, dự kiến khởi công trong 2025. Dự án kỳ vọng có thể bắt đầu đi vào hoạt động từ giữa 2026 và đạt tỷ lệ lấp đầy trên 80% trong 4 năm đầu hoạt động.

Chúng tôi khuyến nghị mua với PC1, giá mục tiêu 33.400 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức tăng giá tiềm năng 40% so với giá đóng cửa ngày 12/03/2025.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu SSI

CTCK Tiên Phong (TPS)

Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu của CTCP Chứng khoán SSI (SSI – sàn HOSE): Cổ phiếu này đã phá vỡ đường xu hướng giảm dài hạn và giao dịch cân bằng tại nền giá vừa hình thành quanh 26.000 - 26.700.

Ngoài ra, đồ thị cổ phiếu SSI hình thành mô hình 2 đáy (Double Bottom), nếu giá tiếp tục vận động tăng vượt qua vùng giá 27.000 đồng/CP thì mục tiêu lý thuyết được xác định tại quanh mức 30.300 đồng/CP. MA10>MA20 đồng thời MA20>MA50 cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn và trung hạn đang được duy trì. Thêm vào đó, chỉ báo RSI (Relative Strength Index) >60, chưa vào vùng quá mua nên động lực tăng có thể vẫn còn; chỉ báo MACD đạt giá trị dương, đồng thời MACD > Signal Line cho thấy xu hướng tăng vẫn tiếp diễn; chỉ báo dòng tiền MFI (Money Flow Index) ~ 60.27, cho thấy dòng tiền vào cổ phiếu ổn định.

Chiến lược giao dịch: Nếu đã có vị thế, nhà đầu tư có thể giữ với target 30.300 đồng/CP. Nếu chưa có vị thế, nhà đầu tư có thể canh giải ngân quanh giá 26.500 - 26.700 đồng/CP để tham gia, đồng thời đặt ngưỡng cắt lỗ dưới 25.500 đồng/CP để quản trị rủi ro hiệu quả.

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu MBB

CTCK Vietcap (VCI)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB – sàn HOSE) và tăng 4% giá mục tiêu lên 28.000 đồng/cổ phiếu nhờ tác động tích cực của (1) chi phí vốn chủ sở hữu giảm nhẹ và (2) giả định đòn bẩy cao hơn của chúng tôi cho giai đoạn 2026-2029, dẫn đến ROE cao hơn trong cùng kỳ và định giá cao hơn từ phương pháp định giá thu nhập thặng dư. Những điều này được bù đắp một phần cho việc chúng tôi giảm 1% dự báo lợi nhuận giai đoạn 2025-2029.

Chúng tôi giảm 2% dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2025 còn 25,5 nghìn tỷ đồng (tăng 11% so với năm trước), chủ yếu do chúng tôi giảm 7% dự báo thu nhập phí ròng (NFI) do dự báo thận trọng hơn của chúng tôi đối với thu nhập lãi từ hoạt động ngoại hối của MBB trong bối cảnh tỷ giá có khả năng biến động mạnh trong năm 2025. Vào đầu tháng 1/2025, ban lãnh đạo đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 32 nghìn tỷ đồng (tăng 10%).

Chúng tôi kỳ vọng (1) tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ nhờ tệp khách hàng lớn và chi phí huy động thấp, (2) chất lượng tài sản được kiểm soát tốt trong năm 2025 và (3) MBB sẽ duy trì tỷ lệ CASA hàng đầu trong ngành nhờ vào việc thu hút khách hàng và lợi thế cạnh tranh về công nghệ.

MBB đang giao dịch với P/B năm 2025 là 1,02 lần, thấp hơn 11% so với trung vị P/B năm 2025 của các ngân hàng khác là 1,15 lần, cùng với ROE dự phóng năm 2025 là 20,4% so với mức trung vị của các ngân hàng khác là 18,6%, dựa trên dự báo của chúng tôi.

Định giá của DPR đang ở mức hấp dẫn so với triển vọng ngành

CTCK Vietcap (VCI)

Chúng tôi cho rằng vườn cao su đang ở độ tuổi năng suất cao giúp CTCP Cao su Đồng Phú (DPR – sàn HOSE) hưởng lợi từ xu hướng giá cao su thiên nhiên tiếp tục neo cao trong 2025 đến từ bối cảnh thiếu hụt nguồn cung cao su toàn cầu. Sau khi đã tăng mạnh 27% svck trong 2024, World Bank dự báo giá cao su thiên nhiên năm 2025 tăng trung bình khoảng 3% so với năm 2024.

Dự án KCN Bắc Đồng Phú mở rộng (317 ha) nhận chấp thuận đầu tư từ Thủ tướng vào tháng 1/2025 và đã được phân bổ 133 ha để phát triển trong 2025. Theo DPR, dự án dự kiến có thể bắt đầu cho thuê từ 2026. Dự án KCN Nam Đồng Phú mở rộng (480 ha) đã được phân bổ 75 ha và đang chờ chủ trương đầu tư.

Ngoài ra, DPR hiện đang có 1.700 ha đất cao su, có khả năng được đền bù 1 tỷ/ha trong 2025-2030 sau khi chuyển đổi mục đích sử dụng.

DPR hiện đang giao dịch với P/E trượt 12T là 14,8 lần – thấp hơn 15% so với trung vị P/E của các công ty cùng ngành.

Chúng tôi tin rằng định giá của DPR đang ở mức hấp dẫn so với triển vọng ngành cao su thuận lợi và tiềm năng gia tăng thu nhập tới từ 2 dự án khu công nghiệp mới và chuyển đổi đất cao su trong tương lai.

N.T