Đón 1,5 tỷ USD từ nâng hạng FTSE, cổ phiếu nào lọt tầm ngắm của khối ngoại?
Tổ chức FTSE Russell vừa đưa 27 cổ phiếu Việt Nam vào rổ chỉ số GEIS, mở đường cho dòng vốn ngoại quy mô tỷ USD đổ vào thị trường. Cơ chế giải ngân thụ động từ các quỹ ETF quốc tế được kỳ vọng sẽ tạo ra lực cầu bền vững, trong đó tâm điểm dòng tiền hướng đến nhóm vốn hóa lớn và các cổ phiếu ngành ngân hàng, chứng khoán.
Định giá chiết khấu và triển vọng thu hút 1,54 tỷ USD
Tổ chức FTSE Russell vừa công bố kết quả rà soát bán niên tháng 09/2026, chính thức bổ sung 27 mã chứng khoán Việt Nam vào danh mục FTSE All-Cap. Chứng khoán Tiên Phong (TPS) đánh giá sự kiện này sẽ kích hoạt dòng vốn từ các quỹ ETF mô phỏng chỉ số thị trường mới nổi tự động phân bổ vào Việt Nam. Dòng tiền ngoại được dự báo sẽ chuyển dịch theo cấu trúc bền vững và có tổ chức hơn thay vì mang nặng tính chất đầu cơ ngắn hạn.
Dựa trên dữ liệu tài sản quản lý, TPS ước tính tổng dòng vốn thụ động đổ vào các cổ phiếu trong nước có thể đạt 1,54 tỷ USD khi tỷ lệ phân bổ hoàn tất toàn bộ bốn giai đoạn. Yếu tố kích thích dòng tiền không chỉ đến từ sự kiện nâng hạng mà còn được cộng hưởng bởi mặt bằng định giá chiết khấu sâu của thị trường. Hiện tại, chỉ số VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 11,9 lần, thấp hơn nhiều so với mức bình quân 15,3 lần của một thập kỷ qua, trong khi tăng trưởng kinh tế tiếp tục bứt phá với mức tăng 8,18% nửa đầu năm.
Lực cầu tập trung vào nhóm vốn hóa lớn và rủi ro danh mục
Cơ chế vận hành của các quỹ chỉ số thụ động luôn ưu tiên giải ngân tỷ lệ thuận với quy mô vốn hóa khả dụng. Do đó, dòng vốn mua ròng cơ học được dự báo sẽ tập trung mạnh nhất vào nhóm doanh nghiệp đầu ngành như VIC, VHM, HPG, VPB, MSN, FPT và VCB với tỷ trọng chiếm hơn 60% tổng lượng vốn phân bổ. Sự cải thiện về thanh khoản chung cũng mang lại lợi ích gián tiếp cho các công ty chứng khoán thông qua mảng môi giới và cho vay ký quỹ, đồng thời tạo lực đẩy cho toàn nhóm cổ phiếu tài chính.
Dù đón nhận động lực lớn, cơ cấu dòng tiền cũng bộc lộ rủi ro tập trung khi có tới 48% lượng vốn đổ vào nhóm bất động sản, chủ yếu qua hai mã VIC và VHM. Cấu trúc này khiến hiệu suất của chiến lược đầu tư đón đầu nâng hạng trở nên nhạy cảm với biến động giá của nhóm cổ phiếu đầu ngành bất động sản. Giới phân tích khuyến nghị các tổ chức đầu tư cần xây dựng danh mục với tỷ trọng cân bằng giữa các nhóm ngành để phân tán rủi ro, thay vì chỉ phân bổ thuần túy theo trọng số vốn hóa của rổ chỉ số.
