Dự báo bức tranh lợi nhuận quý II/2026: Phân hóa sâu sắc giữa các nhóm ngành, lộ diện những doanh nghiệp bứt tốc

Bán lẻ, dầu khí và thép tạo điểm nhấn lợi nhuận nhờ gia tăng sản lượng tiêu thụ

Theo thống kê từ Chứng khoán Vietcombank (VCBS), bức tranh lợi nhuận quý II và cả năm 2026 của 57 doanh nghiệp niêm yết có sự khác biệt lớn. Đáng chú ý, các mã cổ phiếu như HDG, PHR, GMD và BSR được kỳ vọng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đột biến. Đi sâu vào từng lĩnh vực, ngành bán lẻ cho thấy tín hiệu khả quan khi sức cầu trong nước tiếp tục cải thiện. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 5 tháng đầu năm tăng 11,2% so với cùng kỳ, riêng tháng 5 tăng 11,8%, xác lập mức cao nhất trong hơn ba năm qua. Yếu tố tăng trưởng của ngành bán lẻ đang chuyển dịch từ việc phục hồi doanh thu sang nâng cao hiệu quả hoạt động, giúp các chuỗi bán lẻ hiện đại và thương mại điện tử củng cố vững chắc thị phần.

Đối với ngành dầu khí, kết quả kinh doanh quý II có sự phân hóa theo chuỗi giá trị. Các doanh nghiệp thượng nguồn như PVS và PVD được hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư mới, trong khi BSR ở khâu hạ nguồn duy trì mức lợi nhuận tốt do giá dầu neo cao. Ở nhóm ngành thép, HRC và thép xây dựng tiếp tục là động lực tăng trưởng chính với sản lượng tiêu thụ toàn ngành 5 tháng đầu năm đạt gần 14,93 triệu tấn, tăng 12,9%. Dù vậy, nhóm tôn mạ lại đối diện thách thức lớn khi các kết quả điều tra chống bán phá giá tại thị trường xuất khẩu dự kiến công bố vào cuối năm và quy định hạn chế nhập khẩu tại Anh, EU chính thức có hiệu lực từ đầu tháng 7. Đối với nhóm cao su, kết quả kinh doanh được hỗ trợ bởi giá bán neo quanh mức 2.300 USD/tấn, cộng hưởng cùng nguồn thu từ hoạt động đền bù đất và thanh lý cây.

Chứng khoán, bất động sản và logistics đối mặt áp lực cạnh tranh và rào cản chi phí

Ở chiều ngược lại, nhiều doanh nghiệp lại được dự báo ghi nhận lợi nhuận suy giảm như GEG, MSH, PLX, GAS, DCM, QNS, NKG, HSG và VTP. Đối với ngành chứng khoán, sự phân hóa diễn ra mạnh mẽ giữa nhóm đầu ngành và các đơn vị vừa và nhỏ. Các doanh nghiệp lớn tiếp tục tăng trưởng nhờ doanh thu cho vay margin, mảng ngân hàng đầu tư khởi sắc và danh mục tự doanh có tỷ trọng lớn ở trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi. Ngược lại, nhóm quy mô nhỏ chịu áp lực lớn do hoạt động tự doanh kém thuận lợi khi đối chiếu với mức nền cao của cùng kỳ năm trước và sự điều chỉnh của nhiều cổ phiếu trong danh mục.

Tại lĩnh vực bất động sản nhà ở, mặt bằng lãi suất cao và tình trạng dư cung cục bộ tiếp tục thử thách các chủ đầu tư. Những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, quỹ đất sạch và tháo gỡ được vướng mắc pháp lý sẽ chiếm ưu thế. Với bất động sản khu công nghiệp, hoạt động cho thuê mới có dấu hiệu chững lại từ tháng 4 do biến động địa chính trị làm các nhà đầu tư nước ngoài tạm hoãn kế hoạch mở rộng đầu tư. Riêng nhóm xây dựng và đầu tư công, dù được nâng đỡ bởi quy mô vốn giải ngân lớn, biên lợi nhuận của các nhà thầu vẫn chịu sức ép do giá nguyên vật liệu tăng cao khi nhu cầu lớn và nguồn cung tại một số khu vực còn hạn chế. Trong lĩnh vực cảng biển, việc điều chỉnh tăng 10% giá sàn dịch vụ bốc dỡ hỗ trợ tích cực cho cụm cảng nước sâu tại Cái Mép - Thị Vải và Lạch Huyện. Xu hướng sử dụng tàu container trọng tải lớn để tối ưu chi phí cũng tạo lợi thế cho các cảng nước sâu, qua đó nới rộng khoảng cách cạnh tranh với các cảng sông khu vực Hải Phòng vốn đang gặp hạn chế về hạ tầng tiếp nhận.