Giải mã nguyên nhân đồng nhân dân tệ liên tục tăng giá

Nhân viên kiểm đồng nhân dân tệ tại ngân hàng ở Giang Tô, Trung Quốc. Ảnh: THX/TTXVN

Hôm 26/2, đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đã mạnh lên so với USD, phá vỡ mốc 6,83, trong khi đồng Nhân dân tệ ở Trung Quốc vượt qua mốc 6,84, cả hai đều đạt mức cao mới kể từ tháng 4/2023. Theo Hệ thống Giao dịch Ngoại hối Trung Quốc, tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ đã mạnh lên 6,9228 so với đồng USD ngày 26/2, đánh dấu ngày tăng giá thứ ba liên tiếp của đồng nhân dân tệ.

Mặc dù một số người tham gia thị trường có thể coi đợt tăng giá này là bất ngờ, nhưng khi xem xét kỹ hơn, có thể thấy tính tất yếu của nó được hình thành bởi nhiều yếu tố hội tụ. Ở Trung Quốc, sự gia tăng truyền thống vào cuối năm trong việc thanh toán ngoại hối của các công ty hướng xuất khẩu đã tạo động lực theo mùa cho sự tăng giá của đồng nhân dân tệ. Hiệu ứng này đặc biệt rõ rệt trong năm nay. Khi chuỗi cung ứng toàn cầu dần phục hồi, đã có xu hướng phục hồi đơn đặt hàng rõ ràng đối với các nhà xuất khẩu Trung Quốc, dẫn đến việc giải phóng nhu cầu thanh toán tập trung và thúc đẩy nhu cầu thị trường đối với đồng Nhân dân tệ.

Trong khi đó, khả năng phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc là nền tảng vững chắc cho sự mạnh lên của đồng Nhân dân tệ. Theo số liệu từ Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, GDP của nước này đã đạt mức kỷ lục 140,1879 nghìn tỷ nhân dân tệ (20,01 nghìn tỷ USD) vào năm ngoái, tăng 5% so với năm trước đó.

Với các chính sách kinh tế vĩ mô đang phát huy hiệu quả nhằm ổn định tăng trưởng đến năm 2026, những điều chỉnh trong lĩnh vực bất động sản cho thấy dấu hiệu thu hẹp, và xuất khẩu dự kiến sẽ vẫn mạnh mẽ trong quý đầu tiên, hiệu suất ổn định của nền kinh tế thực đang tạo điều kiện thuận lợi hơn nữa để tăng sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng nhân dân tệ.

Từ góc độ bên ngoài, sự suy yếu liên tục của Chỉ số USD đã tạo ra dư địa tăng giá cho các loại tiền tệ không phải USD, bao gồm cả hân dân tệ. Trong bối cảnh đó, vốn quốc tế đã bắt đầu phân bổ lại tài sản tại các thị trường mới nổi, với đồng nhân dân tệ nổi lên như một trong những lựa chọn ưu tiên do tính ổn định và tiềm năng tăng trưởng của nó. Chính sự kết hợp của các yếu tố bên trong và bên ngoài này đã đẩy tỷ giá hối đoái đồng Nhân dân tệ lên mức cao kỷ lục trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, quỹ đạo của đồng nhân dân tệ không phải là một chiều trong trung và dài hạn. Khung chính sách của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc vẫn tập trung vững chắc vào việc đảm bảo sự ổn định cơ bản. Trong báo cáo về việc thực hiện chính sách tiền tệ quý IV năm 2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Ngân hàng Trung ương của nước này, cho biết sẽ tuân thủ nguyên tắc thị trường đóng vai trò quyết định trong việc hình thành tỷ giá hối đoái, cho phép tỷ giá hối đoái hoạt động như một công cụ ổn định và giảm thiểu tác động tự động đối với kinh tế vĩ mô và cán cân thanh toán.

Một loạt các biện pháp sẽ được áp dụng để tăng cường định hướng kỳ vọng, cân bằng cung cầu trên thị trường ngoại hối và phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái vượt quá mức cần thiết, từ đó duy trì sự ổn định cơ bản của đồng Nhân dân tệ ở mức cân bằng hợp lý. Định hướng chính sách rõ ràng này đã ổn định kỳ vọng thị trường và chỉ ra hướng vận hành dài hạn của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ.

Theo định hướng này, biến động hai chiều là điều bình thường. Điều này có nghĩa là đồng tiền có thể mạnh lên trong những điều kiện nhất định và điều chỉnh khi hoàn cảnh thay đổi. Cơ chế linh hoạt này phản ánh khả năng phục hồi kinh tế rộng lớn hơn của Trung Quốc. Trung Quốc có một hệ thống công nghiệp hoàn chỉnh, lợi thế của một thị trường quy mô siêu lớn và một bộ công cụ chính sách kinh tế vĩ mô đầy đủ, có thể ứng phó hiệu quả với các cú sốc bên ngoài và hấp thụ tác động của các biến động ngắn hạn trên thị trường.

Hơn nữa, các yếu tố cơ bản như cán cân thanh toán quốc tế, dự trữ ngoại hối dồi dào và sự phát triển liên tục của thị trường tài chính Trung Quốc đã tạo nền tảng vững chắc cho sự ổn định lâu dài của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ.

Khi đánh giá xem mức tỷ giá hối đoái có hợp lý hay không, chỉ dựa vào hiệu quả ngắn hạn là chưa đủ. Điều quan trọng nhất là sự phù hợp với các yếu tố kinh tế cơ bản. Trung Quốc đang trải qua một giai đoạn quan trọng của quá trình chuyển đổi và nâng cấp kinh tế, với những tiến bộ hữu hình trong phát triển chất lượng cao. Khả năng cạnh tranh sản xuất của nước này tiếp tục được củng cố, cơ cấu thương mại dịch vụ đang được cải thiện đều đặn. Những phát triển thực chất này hỗ trợ giá trị của đồng nhân dân tệ. Chừng nào Trung Quốc còn duy trì được sự phát triển kinh tế ổn định và lành mạnh, đồng tiền của nước này sẽ có những điều kiện cơ bản để duy trì ổn định ở mức hợp lý và cân bằng.

Hải Yến (P/v TTXVN tại Bắc Kinh)