Giảm gần 28 điểm, thanh khoản hơn 1,2 tỷ USD, nhà đầu tư nên làm gì?

Mở cửa phiên giao dịch đầu tuần thị trường nhanh chóng rơi vào trạng thái giảm, có thời điểm VN-Index giảm mạnh 30 điểm và “rút chân” nhẹ về cuối phiên. VN-Index đóng cửa ở mức 1.254 điểm, tương ứng giảm -27,9 điểm (-2,18%).

Tổng khối lượng giao dịch tăng mạnh 49% so với phiên trước, vượt trung bình 20 phiên, đạt hơn 1,2 tỷ cổ phiếu, tương ứng với hơn 31.815 tỷ đồng về giá trị. Thanh khoản ở mức cao nhất trong 1 tháng trở lại đây.

Nguyên nhân chính... không mới

Ghi nhận thông tin trên thị trường, đà giảm trên thị trường khiến nhiều nhà đầu tư hoảng loạn, tìm kiếm và suy luận các nguyên nhân để cố giải thích cho đà giảm cho thị trường, từ áp lực tỷ giá, khối ngoại bán ròng, áp lực margin khi CTCK thu hẹp nguồn cung để chuẩn bị cho mùa báo cáo bán niên, đến cả những thông tin nghi hoặc về hệ thống KRX.

Ông Nguyễn Duy Thanh Phương, Giám đốc Trung tâm Kinh doanh CTCK Yuanta Việt Nam cho biết, ở các đợt giảm mạnh trong quá khứ, thanh khoản có tăng mạnh từ 50% - 100%, ở phiên này, thanh khoản khớp lệnh đang ghi nhận tăng khoảng 35% so với trung bình khớp 20 phiên gần nhất.

Nguyên nhân tác động chính lên thị trường theo ông Phương là do thông tin tỷ giá chợ đen cuối tuần trước tăng mạnh lên mốc 26.000 đồng; áp lực từ khối ngoại bán ròng liên tục; áp lực chốt lãi ở một số cổ phiếu đã tăng mạnh gần thời điểm công bố kết quả kinh doanh quý 2/2024.

Trong ngắn hạn, các áp lực trên sẽ tác động là thu hẹp dòng tiền, cộng thêm tâm lý nhà đầu tư thận trọng dẫn đến áp lực điều chỉnh của thị trường. Nhưng nếu xét về trung hạn thì nền kinh tế Việt Nam đang trong chu kỳ phục hồi đi lên, chính sách tiền tệ nới lỏng, định giá TTCK Việt Nam vẫn đang ở mức hấp dẫn do đó xu hướng trung hạn vẫn là Tăng, theo ông Phương.

Theo CTCK Maybank Investment bank (MSVN), thị trường đã có sự thận trọng nhất định trong xuyên suốt tuần lễ trước đó, từ sau phiên giảm mạnh ngày 14/6. Tuần trước phiên hôm nay, thanh khoản đã liên tục duy trì ở mức thấp và giá cũng chỉ ghi nhận biến động hẹp, cho thấy sự thận trọng và thăm dò của nhà đầu tư.

Ông Nguyễn Thanh Lâm, Giám đốc Nghiên cứu Phân tích khối Khách hàng Cá nhân CTCK Maybank Investment bank (MSVN) nhìn nhận, sau một giai đoạn thăm dò, có vẻ thị trường đã lựa chọn kịch bản kém lạc quan hơn khi giảm mạnh trong hôm nay.

Khi thị trường giảm, theo ông Lâm, sẽ luôn xuất hiện rất nhiều các thông tin đồn đoán kèm theo để cố gắng lý giải cho diễn biến của thị trường. Thực chất những thông tin mà câu hỏi đề cập như biến động tỷ giá, mặt bằng lãi suất có tăng lên hay những "trắc trở" trong việc vận hành KRX đều không phải là câu chuyện mới xảy ra hôm nay, nhưng được "hâm nóng" trở lại do diễn biến kém thuận lợi của thị trường.

Khối ngoại bán ròng mạnh đúng là một trong những điểm trừ lớn của thị trường suốt thời gian qua. Cường độ bán ròng của khối ngoại đã mạnh trở lại đáng kể trong một tháng gần đây và tạo ra tâm lý đè nặng hơn cho thị trường.

Còn về vấn margin, về lý thuyết có thể sẽ tăng trong bối cảnh như hiện nay, khi mà dòng vốn mua chính đến từ nhà đầu tư cá nhân trong nước. Dù vậy sẽ cần có các số liệu chi tiết hơn về lượng tiền nộp mới vào thị trường cũng như tính chất các khoản vay margin của công ty chứng khoán (là nhà đầu tư cá nhân hay vay deal) để có đánh giá chính xác hơn về chủ đề này.

Bởi vậy, ông Lâm cho rằng, các thông tin này sẽ có ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường nhưng hầu hết đều đã và đang diễn ra chứ không phải là các vấn đề mới. Sự ảnh hưởng cũng có thể mang tính cục bộ hơn là diện rộng đối với thị trường.

Điều quan trọng là tỷ trọng của nhà đầu tư ở hiện tại có phù hợp với trạng thái thị trường hay chưa. Việc giữ một tỷ trọng phù hợp, theo ông Lâm quan trọng hơn và có ý nghĩa hơn so với cố gắng đoán thị trường đã giảm xong chưa hay còn giảm tiếp.

Hành động của nhà đầu tư nên có

Về mặt kỹ thuật, nếu cần nhìn nhận, phiên 24/6 khiến trạng thái kỹ thuật yếu đi so với giai đoạn trước đó và vì vậy nhà đầu tư cần ưu tiên đưa tỷ trọng cổ phiếu về mức cân bằng hơn. Việc lựa chọn cổ phiếu theo ông Lâm, có thể ưu tiên vào các nhóm có nền tảng cơ bản mạnh để có sức chống chịu tốt hơn trong bối cảnh hiện nay của thị trường.

Xét về phân tích kỹ thuật thì VN-Index đang có 2 vùng hỗ trợ mạnh: Vùng hỗ trợ 1 quanh 1.240 – 1.250; Vùng hỗ trợ 2: quanh 1.200 – 1.220. Theo tính toán của ông Phương, tức là nhịp điều chỉnh giảm tầm mức 5% - 7% so với mốc quanh 1.300 điểm sẽ tìm được điểm cân bằng.

Quan điểm ông Phương đánh giá đây vẫn là nhịp điều chỉnh ngắn hạn của thị trường chứ chưa phải là cú sập mạnh. Do đó, lời khuyên của ông Phương cho nhà đầu tư lúc này là quản lý tốt vị thế tài khoản và nắm giữ những cổ phiếu chất lượng cao sẽ giúp cho tâm lý vững vàng không hoảng sợ để bán tháo và sau khi điều chỉnh xong thì các cp tốt sẽ tăng trở lại.

Nhóm cổ phiếu ông Phương ưu tiên mua sẽ đáp ứng tiêu chí sau: DN đầu ngành, có lợi thế cạnh tranh mạnh, quản trị tốt; Sức khỏe tài chính lành mạnh; Cơ cấu cổ đông cô đặc; Có câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2024 – 2026; Định giá cổ phiếu phù hợp.

Nhìn nhận thị trường các phiên tiếp theo, rõ ràng lực bán mạnh đi kèm khối lượng gia tăng là tín hiệu không tốt, sẽ áp lực đối với chỉ số. Ông Nguyễn Đình Thuận, chuyên viên cao cấp CTCK KB cho rằng, đi theo đà lực bán, VN-Index hoàn toàn có thể giảm trong 1-2 phiên nữa trước khi có những trạng thái cân bằng trở lại.

Cá nhân Thuận cho rằng, nhà đầu tư nên giữ tỷ trọng cân bằng trong tài khoản. Nhà đầu tư có tỷ trọng lớn (tùy khẩu vị rủi ro) nên cân nhắc những nhịp phục hồi để cơ cấu lại danh mục, phân bổ lại tỷ trọng vào các nhóm cổ phiếu mạnh. Nhà đầu tư nắm giữ nhiều tiền mặt tránh mua lại quá sớm và chỉ nên giải ngân từng phần ở những mốc hỗ trợ đáng lưu ý. Những cổ phiếu ưu tiên giải ngân là những cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng tốt với mức định giá phù hợp và giá cổ phiếu đã về những vùng hỗ trợ đáng lưu ý.

Phan Hằng