Lạm phát dịu đi, tạo cơ hội cho Fed giảm lãi suất

Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động thuộc Bộ Lao động Mỹ công bố cuối tuần trước cho thấy, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 6 tại Mỹ đã tăng 0,2% so với tháng trước sau khi không thay đổi trong tháng 5 và cao hơn mức tăng 0,1% theo dự báo của các nhà kinh tế. Còn so với cùng kỳ năm trước, PPI đã tăng 2,6% trong tháng 6, cao hơn mức tăng 2,4% trong tháng 5 và mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ tháng 3/2023.

Tuy nhiên PPI cơ bản (đã loại bỏ các thành phần thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại) không thay đổi trong tháng 6 sau khi tăng 0,2% trong tháng 5 và ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 5/2023. Còn so với cùng kỳ năm trước, PPI cơ bản cũng giảm tốc về còn 3,1% trong tháng 6 từ mức 3,3% trong tháng 5.

Bình luận về diễn biến PPI, Christopher Rupkey - nhà kinh tế trưởng tại FWDBONDS cho rằng, việc giảm áp lực lạm phát có thể ảnh hưởng tích cực đến giá cả hàng hóa. Đồng quan điểm, Veronica Clark - chuyên gia kinh tế tại Citigroup cho biết, khả năng các doanh nghiệp chuyển chi phí đầu vào sang người tiêu dùng hiện nay là ít hơn nhiều so với vài năm trước.

Fed có thể giảm lãi suất đồng USD 2 lần trong năm nay

Đặc biệt nhiều thành phần, trong đó có dịch vụ chăm sóc sức khỏe, được dùng để tính toán chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed - đều thuận lợi trong tháng trước. Cũng chính bới vậy, PCE được dự báo sẽ chỉ tăng 0,1% trong tháng 6 sau khi không thay đổi trong tháng 5. PCE cơ bản cũng chỉ tăng 0,15% trong tháng 6 sau khi tăng 0,1% trong tháng 5. Cả PCE và lạm phát cơ bản đều tăng 2,5% so với cùng kỳ trong tháng 6 sau khi tăng 2,6% trong tháng 5.

Cũng do việc điều chỉnh giảm giá PPI về y tế, các nhà kinh tế dự kiến số liệu lạm phát hàng tháng và hàng năm trong tháng 5 sẽ được điều chỉnh thấp hơn.

Dữ liệu sơ bộ của Đại học Michigan về kỳ vọng lạm phát trong một năm cũng đã giảm xuống 2,9% trong tháng 7 từ mức 3,0% trong tháng 6. Triển vọng lạm phát trong 5 năm tại Mỹ cũng giảm xuống 2,9% từ mức 3,0% trong tháng 6. “Cùng với việc lạm phát thực tế giảm, điều đó mở đường cho việc cắt giảm lãi suất bắt đầu vào tháng 9”, Michael Pearce - Phó giám đốc kinh tế Mỹ tại Oxford Economics cho biết.

Trước đó một ngày, Cục Thống kê Lao động cũng cho biết, chỉ số giá tiêu dùng (PCI) tại Mỹ đã giảm 0,1% trong tháng 6 sau khi không thay đổi trong tháng 5, mức tăng hàng tháng yếu nhất kể từ tháng 5/2020. Còn so với cùng kỳ năm trước, PCI cũng chỉ tăng 3% trong tháng 6, mức thấp nhất trong một năm qua. Tính chung 3 tháng qua, giá tiêu dùng chỉ tăng với tốc độ hàng năm là 1%.

Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee nói với các phóng viên, dữ liệu lạm phát mới nhất là “tuyệt vời” và sự cải thiện về tình trạng lạm phát nhà ở là rất đáng khích lệ. Dù kém lạc quan hơn, song Chủ tịch Fed St Louis Alberto Musalem cũng cho rằng diễn biến lạm phát là “cần khuyến khích hơn nữa”, hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Nhận định diễn biến lạm phát trong tháng 6 là “một sự nhẹ nhõm đáng hoan nghênh”, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly cho biết, việc giảm dần áp lực giá sẽ củng cố khả năng hạ lãi suất ngay cả khi điều này này vẫn còn là vấn đề tranh luận.

Ngoài diễn biến tích cực của lạm phát, việc thị trường lao động đang mất đà, đặc biệt là tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên mức cao nhất trong 2,5 năm là 4,1% trong tháng 6, khiến các nhà kinh tế và cả thị trường tài chính đang ngày càng tin vào việc Fed sẽ thực hiện lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9 và có thể thực hiện thêm một lần nữa nữa vào tháng 12.

Trong phát biểu điều trần trước Ủy ban Ngân hàng của Thượng viện Mỹ và Ủy ban Dịch vụ tài chính thuộc Hạ viện Mỹ vào tuần trước, Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng thừa nhận môi trường lạm phát đang được cải thiện, nhưng cũng nhấn mạnh những rủi ro đối với thị trường lao động khi nói rằng “chúng tôi đã thấy sự suy giảm đáng kể”.

Theo các chuyên gia, mặc dù Fed được dự kiến sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất ở mức 5,25% - 5,5% tại cuộc họp chính sách tháng 7, nhưng có thể đặt ra mục tiêu hạ lãi suất trước những tiến bộ mới của lạm phát.

Hoàng Nguyên