Lạm phát lõi của Mỹ giảm về mức 2,6%, Fed có thể chưa sớm hạ lãi suất

Dữ liệu mới nhất từ Bộ Lao động Mỹ công bố ngày 13/1 cho thấy lạm phát đang có dấu hiệu hạ nhiệt rõ nét hơn, tạo tiền đề cho lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tương lai. Tuy nhiên, sự ổn định của một số nhóm hàng hóa dịch vụ thiết yếu gợi ý rằng cơ quan này sẽ không vội vàng nới lỏng chính sách tiền tệ ngay lập tức.

Áp lực lạm phát lõi hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi — thước đo loại bỏ giá thực phẩm và năng lượng vốn có biên độ biến động cao — chỉ tăng 0,2% trong tháng 12 và 2,6% so với cùng kỳ năm trước. Cả hai mức tăng này đều thấp hơn 0,1 điểm phần trăm so với kỳ vọng của các nhà kinh tế. Đây là tín hiệu quan trọng vì Fed coi CPI lõi là công cụ đánh giá chính xác hơn về xu hướng lạm phát dài hạn.

Trong khi đó, CPI toàn phần ghi nhận mức tăng 0,3% theo tháng và 2,7% theo năm, hoàn toàn khớp với dự báo trong cuộc khảo sát của Dow Jones. Dù đang tiến gần hơn về mục tiêu 2% của Fed, mức lạm phát hiện tại vẫn được đánh giá là ở ngưỡng cao, đòi hỏi sự thận trọng từ các nhà điều hành chính sách.

Nhóm nhà ở và thực phẩm duy trì đà tăng

Bất chấp xu hướng giảm chung, chi phí nhà ở vẫn là rào cản lớn nhất đối với nỗ lực kiềm chế lạm phát. Nhóm này — vốn chiếm tỷ trọng hơn 1/3 trong rổ tính CPI — đã tăng 0,4% trong tháng 12 và tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước. Đây là yếu tố đóng góp lớn nhất vào mức tăng của chỉ số CPI toàn phần.

Thị trường cũng ghi nhận biến động trái chiều ở các nhóm hàng hóa khác:

Thực phẩm: Tăng 0,7% trong tháng 12, mặc dù giá trứng đã giảm mạnh 8,2% so với tháng trước.
Năng lượng: Tăng 0,3% bất chấp giá xăng giảm tương ứng 0,5% trong tháng và 3,4% so với năm trước.
Dịch vụ khác: Giá vé máy bay, dịch vụ giải trí và chăm sóc y tế tiếp tục ghi nhận xu hướng tăng giá.

Thị trường đặt cược vào đợt hạ lãi suất tháng 6

Dựa trên dữ liệu từ công cụ FedWatch Tool của sàn giao dịch CME, thị trường tài chính hiện đang đặt cược Fed sẽ có 2 lần hạ lãi suất trong năm 2025, với đợt giảm đầu tiên nhiều khả năng diễn ra vào tháng 6. Phản ứng trước thông tin này, Tổng thống Donald Trump đã lên tiếng trên mạng xã hội Truth Social, kêu gọi Chủ tịch Fed Jerome Powell cần hạ lãi suất "một cách đáng kể" để hỗ trợ kinh tế.

Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích cho rằng Fed sẽ chọn giải pháp "án binh bất động" trong nửa đầu năm nay. Chiến lược gia Ellen Zentner từ Morgan Stanley Wealth Management nhận định: "Lạm phát không nóng trở lại nhưng vẫn cao hơn mục tiêu. Báo cáo ngày hôm nay chưa đủ sức nặng để Fed đưa ra quyết định giảm lãi suất ngay trong tháng này".

Cuộc họp chính sách tiền tệ đầu tiên của Fed trong năm 2025 dự kiến diễn ra vào ngày 27-28/1. Giới chức Fed hiện đang phải cân bằng giữa rủi ro suy yếu thị trường lao động và khả năng lạm phát có thể bùng phát trở lại dưới tác động từ các chính sách thuế quan mới.

Tuệ Nhân