Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 2/2

Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu ACB

Theo Công ty CP Chứng khoán BETA, trong Quý 4/2025, Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB – sàn HOSE) ghi nhận thu nhập từ lãi (NII) đạt 7.093 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ (+0,2% so với cùng kỳ năm trước) nhưng vẫn tăng nhẹ 4,8% so với cùng kỳ quý trước, nhờ tăng trưởng tín dụng duy trì (+18,5% so với cùng kỳ năm trước) song hiệu quả sinh lời bị suy giảm do biên lãi ròng (NIM) chịu áp lực đáng kể. Cụ thể, trong bối cảnh lãi suất thị trường bắt đầu tăng trở lại từ đầu Quý 4/2025, chi phí huy động vốn (CoF) gia tăng nhanh hơn so với tốc độ điều chỉnh của lãi suất cho vay do độ trễ nhất định, khiến NIM tiếp tục xu hướng giảm xuống 2,91%, thấp nhất trong 5 năm, đã giảm 73 bps so với cùng kỳ năm trước và 13 bps so với cùng kỳ quý trước.

Bên cạnh đó, thu nhập ngoài lãi sụt giảm mạnh, non-NII chỉ đạt 1.113 tỷ đồng (-24,7% so với cùng kỳ năm trước) do suy giảm đáng kể ở mảng ngoại hối và mua bán chứng khoán đầu tư, trong khi thu nhập dịch vụ chỉ tăng nhẹ 2,9% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, ACB tăng mạnh trích lập dự phòng lên 1.957 tỷ đồng (gấp 12,3 lần so với cùng kỳ năm trước), cho thấy quan điểm thận trọng và ưu tiên củng cố nền tảng tài chính, qua đó khiến lợi nhuận trước thuế (LNTT) Quý 4/2025 giảm mạnh 38,9% so với cùng kỳ năm trước, đạt 3.467 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2025, LNTT đạt 19.539 tỷ đồng (-7% so với cùng kỳ năm trước), đạt khoảng 85% kế hoạch năm.

Trong Quý 4/2025, chất lượng tài sản ACB cải thiện rõ nét khi NPLs giảm xuống 0,97%, thấp nhất trong 4 năm, đồng thời SML tiếp tục thu hẹp, cho thấy xu hướng tích cực sắp tới. Nhờ trích lập dự phòng lớn, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) tăng mạnh lên 114,3%, đưa ACB vào nhóm ít ngân hàng tư nhân có LLCR trên 100%.

BETA Research đưa ra giá mục tiêu 12 tháng ở mức 30.500 đồng/cổ phiếu với phương pháp định giá thu nhập thặng dư (RI) và phương pháp định giá tương quan P/B, tỷ lệ 50/50, tiềm năng tăng giá là 26.6% so với mức giá tại cuối phiên ngày 30/1.

Các yếu tố cần theo dõi: Tăng trưởng cho vay khách hàng có thể khác với giả định. NIM có thể thay đổi cao/thấp hơn so với giả định trong bối cảnh ACB có thể thay đổi chiến lược kinh doanh.

Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu PVS

Năm 2025, Tổng Công ty CP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS – sàn HNX) đạt doanh thu 32.556 tỷ đồng (+36% so với cùng kỳ, 145% kế hoạch năm), LNST đạt 1.899 tỷ đồng (+51% so với cùng kỳ, 242% kế hoạch năm). Doanh thu tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng Cơ khí và Xây lắp (M&C).

Năm 2026 được kỳ vọng sẽ đánh dấu tăng trưởng lợi nhuận của PVS. Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) dự phóng doanh thu đạt 36.664 tỷ đồng (+12,6% so với cùng kỳ) và LNST 1.929 tỷ đồng (+1,6% so với cùng kỳ). Bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF, ACBS định giá PVS với giá mục tiêu đến cuối 2026 là 47.800 đồng/cổ phiếu. Tiềm năng tăng giá 10% từ giá hiện tại. Xếp hạng khả quan.

Quý 4/2025, công ty đạt doanh thu 9.553 tỷ đồng (-1% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 950 tỷ đồng (+73% so với cùng kỳ). Mặc dù doanh thu đi ngang, LNST tăng mạnh do lợi nhuận gộp mảng M&C cải thiện, và chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 63% đạt mức 185 tỷ đồng - PVS hoàn nhập 247 tỷ đồng dự phòng liên quan đến tiền thuê đất, tương đương 11,5% LNTT 2025.

Lũy kế năm 2025, PVS đạt doanh thu 32.556 tỷ đồng (+36% so với cùng kỳ, 145% kế hoạch năm), LNST đạt 1.899 tỷ đồng (+51% so với cùng kỳ, 242% kế hoạch năm).

Triển vọng tích cực trong năm 2026: Các điểm chính về triển vọng kinh doanh của PVS trong năm 2026 bao gồm: Nghị quyết số 79-NQ/TW ngày 6/1/2026 nhấn mạnh tầm quan trọng về an ninh năng lượng, PVN được giao thêm quyền hạn giúp rút ngắn thủ tục pháp lý khi triển khai các dự án, và bản Điều chỉnh Quy hoạch tổng thể về năng lượng quốc gia thời kỳ 2021 - 2030. Cụ thể, triển vọng tăng trưởng 2026 của PVS đến từ: tiến độ triển khai các đại dự án dầu khí như Lô B, Lạc Đà Vàng & Sư Tử Trắng GĐ 2B, các dự án điện gió ngoài khơi bước vào giai đoạn thi công cao điểm, và hành lang pháp lý cho điện gió ngoài khơi dự kiến trở nên rõ ràng hơn trong năm 2026.

► Nhận định chứng khoán 2-6/2: VN-Index quay lại thử thách vùng kháng cự quanh 1.850 điểm

Diệp Diệp/VOV.VN