Nhóm doanh nghiệp xây dựng: Đón khối lượng công việc lớn, lợi nhuận quý I/2026 dự kiến bứt phá

Giải ngân đầu tư công và hạ tầng dân dụng thúc đẩy khối lượng công việc

Theo số liệu từ MBS, triển vọng quý I/2026 của ngành xây lắp tiếp tục cải thiện rõ rệt khi backlog toàn ngành ghi nhận xu hướng tăng trưởng tích cực. Lực kéo chính xuất phát từ sự phục hồi của hoạt động xây dựng dân dụng và tiến độ giải ngân vốn đầu tư công được đẩy nhanh. Nguồn cung căn hộ tại TP.HCM và Hà Nội dự kiến tăng lần lượt 14% và 4% so với cùng kỳ, trong khi phân khúc nhà ở xã hội có thể ghi nhận mức tăng lên đến 50%. Cùng với đó, dòng vốn đầu tư công được kỳ vọng tăng 18% thông qua việc thúc đẩy các dự án hạ tầng trọng điểm như tuyến Bến Thành – Cần Giờ, Hà Nội – Hải Phòng – Lào Cai và các tuyến vành đai chiến lược.

Nhờ các yếu tố thuận lợi này, giá trị hợp đồng chưa thực hiện của các doanh nghiệp xây dựng trong diện theo dõi ghi nhận mức tăng từ 7% đến 45% so với cùng kỳ năm trước. Nhóm doanh nghiệp tập trung vào mảng dân dụng có sự bứt tốc mạnh mẽ hơn do các chủ đầu tư lớn tăng tốc triển khai dự án quy mô lớn để đẩy mạnh bán hàng trong năm 2026. Chính phủ cũng thực hiện phân quyền cho các chủ đầu tư lớn trong việc trực tiếp triển khai các dự án trọng điểm. CTCP Xây dựng Coteccons (mã: CTD) dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng backlog nhờ các dự án dân dụng quy mô lớn và việc trúng thầu các công trình hạ tầng như sân bay Phú Quốc, sân bay Gia Bình. Ở nhóm hạ tầng, các doanh nghiệp như Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (mã: VCG), CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (mã: CII) và CTCP Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (mã: HHV) tiếp tục duy trì đà tăng khối lượng công việc qua việc trúng thầu các dự án cao tốc và BOT mới.

Biên lợi nhuận ổn định tạo đà cho kết quả kinh doanh quý I bứt phá

Cùng với sự gia tăng về khối lượng công việc, mặt bằng giá trúng thầu trên thị trường có xu hướng cải thiện. Chi phí các loại nguyên vật liệu chính như thép và xi măng tiếp tục duy trì trạng thái ổn định, giúp biên lợi nhuận gộp toàn ngành được giữ vững. Một số đơn vị ghi nhận sự cải thiện nhẹ về biên lợi nhuận dựa trên cơ cấu dự án thuận lợi. Báo cáo của MBS dự phóng lợi nhuận ròng quý I/2026 của nhóm doanh nghiệp xây lắp sẽ bật tăng mạnh so với mức nền thấp của cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ sự gia tăng đồng thời ở sản lượng thi công, giá trị hợp đồng và sự đóng góp từ các mảng có biên lợi nhuận tốt hơn.

Về các con số cụ thể, lợi nhuận ròng của CTD được kỳ vọng đạt khoảng 120 tỷ đồng, tăng 111% so với cùng kỳ. Kết quả này được củng cố bởi backlog ước tăng 45% lên khoảng 61.000 tỷ đồng, tạo nền tảng cho doanh thu tăng trưởng 40% khi các dự án xây lắp bước vào giai đoạn bàn giao. Tỷ suất lợi nhuận gộp của CTD có thể nhích lên khoảng 3,4% nhờ việc tham gia các công trình có yêu cầu kỹ thuật cao. Với CII, lợi nhuận ròng có khả năng tăng đột biến 233% dựa trên mức tăng doanh thu 15% từ cả mảng BOT và xây dựng, đồng thời duy trì biên lợi nhuận gộp ở mức cao quanh 63%. Đối với VCG, mức tăng trưởng lợi nhuận 21% được hỗ trợ bởi doanh thu tăng 20%, có sự đóng góp lớn từ hoạt động xây dựng và bàn giao dự án bất động sản Diamond Tower, giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện khoảng 1,5 điểm phần trăm. Tương tự, HHV dự kiến ghi nhận lợi nhuận tăng 13% và doanh thu tăng 17% nhờ bổ sung sản lượng từ dự án Đồng Đăng – Trà Lĩnh, giữ vững biên lợi nhuận gộp khoảng 52% từ các dự án BOT vận hành ổn định.

Khánh Nhi