Qualcomm lợi nhuận vượt kỳ vọng, nhưng vẫn còn những nỗi lo

Công ty ghi nhận doanh thu khoảng 10,9 tỉ USD, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước và thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 2,85 USD, vượt qua mức dự đoán chung.

Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng bán chip lõi (QCT) với doanh thu 9,5 tỉ USD. Trong đó, mảng điện thoại di động đóng góp tới 6,93 tỉ USD, tăng 12% so với cùng kỳ. Các nỗ lực đa dạng hóa cũng ghi nhận tăng trưởng mạnh: mảng ô tô đạt 959 triệu USD (tăng 59% YoY) và internet vạn vật (IoT) đạt 1,58 tỉ USD. Tuy nhiên, mảng cấp phép (QTL) lại giậm chân tại chỗ ở mức 1,32 tỉ USD, không tăng trưởng so với năm ngoái.

Mặc dù kết quả vượt mong đợi, cổ phiếu của Qualcomm lại giảm sau thông báo. Nguyên nhân chủ yếu là triển vọng thận trọng cho quý tài chính thứ 3, với dự báo doanh thu chỉ đạt từ 9,9 đến 10,7 tỉ USD, trong đó mức trung bình (10,3 tỉ USD) thấp hơn kỳ vọng của giới phân tích.

Ban lãnh đạo Qualcomm nêu rõ những yếu tố chính dẫn đến dự báo thận trọng, bao gồm áp lực vĩ mô kéo dài và đặc biệt là sự bất ổn trong bối cảnh thương mại toàn cầu, nhất là rủi ro về thuế quan.

Dù chưa ghi nhận “tác động trực tiếp rõ ràng”, nhưng rủi ro thuế quan có thể ảnh hưởng đến nhu cầu các thiết bị sử dụng chip của Qualcomm (đặc biệt là điện thoại lắp ráp tại Trung Quốc) hoặc gián đoạn chuỗi cung ứng. Với mức doanh thu phụ thuộc vào Trung Quốc được một số nhà phân tích ước tính lên tới 66%, Qualcomm đặc biệt nhạy cảm với căng thẳng địa chính trị tại khu vực này.

Một mối lo ngại khác là Apple đang từng bước thay thế chip modem của Qualcomm bằng thiết kế nội bộ. Apple hiện chiếm hơn 20% doanh thu của Qualcomm, nên khả năng Apple chuyển hoàn toàn sang sử dụng chip tự sản xuất cho iPhone, có thể vào năm 2027 - là một rủi ro lớn cho mảng bán chip và thu nhập từ bản quyền.

Tình hình thị trường điện thoại thông minh cũng đang yếu đi, góp phần khiến Qualcomm phải thận trọng hơn trong dự báo.

Trong buổi họp công bố lợi nhuận, ông Akash Palkhiwala – Giám đốc Tài chính kiêm Giám đốc Vận hành (COO) chia sẻ: “Đối với sản phẩm Apple, như chúng tôi đã nói, chúng tôi kỳ vọng thị phần sẽ giảm trong các đợt ra mắt vào mùa thu”.

Phản ứng tiêu cực từ thị trường cho thấy nhà đầu tư đang rất quan tâm đến các rủi ro trong tương lai như bất ổn địa chính trị và sự phụ thuộc vào các khách hàng lớn. Dù nỗ lực đa dạng hóa đang có tín hiệu tích cực, nhưng vẫn còn nhỏ so với mảng di động chủ lực.

Việc mảng cấp phép QTL bị đình trệ cũng đặt ra câu hỏi về tính bền vững của mô hình lợi nhuận vốn từng rất hấp dẫn này, có thể do suy giảm thị trường hoặc sức ép từ chính sách. Điều này khiến Qualcomm càng phải phụ thuộc vào tăng trưởng từ bán chip và đa dạng hóa để duy trì lợi nhuận.

Anh Tú