Tập trung vào thị trường nội địa, lãi năm nay của Tôn Đông Á (GDA) dự báo tăng 16%

Hướng vào thị trường nội địa

Tôn Đông Á đang chuyển dịch mạnh mẽ các đơn hàng vào thị trường nội địa.

Kết thúc quý 1/2025, Công ty Cổ phần Tôn Đông Á (mã cổ phiếu GDA - sàn UPCoM) ghi nhận doanh thu đạt 3.977 tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái, và lợi nhuận sau thuế giảm 34%, còn 63 tỷ đồng.

Tuy nhiên, bóc tách dữ liệu cho thấy, sản lượng bán hàng của công ty trong quý 1/2025 được giữ tương đối ổn định, đạt 197.000 tấn, giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái và gần như tương đương so với quý 4/2024.

Đáng chú ý, so với thời điểm nửa đầu năm 2024 - khi thị trường xuất khẩu chưa bị tác động mạnh bởi các chính sách bảo hộ, Tôn Đông Á đã dịch chuyển mạnh sang khai thác thị trường nội địa.

Cụ thể, sản lượng bán hàng tại thị trường nội địa trong quý 1/2025 đạt tới 117.000 tấn (chiếm 60% tổng sản lượng), tăng 86% so với quý 1/2025 và tăng 20% so với quý 4/2024. Qua đó, Tôn Đông Á chiếm 16% tổng sản lượng tôn mạ trong nước, giữ vững vị thế nhà sản xuất lớn thứ 2.

Cơ cấu sản lượng tiêu thụ (nghìn tấn) của Tôn Đông Á qua các quý. (Nguồn: Tôn Đông Á, Chứng khoán Rồng Việt)

Chứng khoán Rồng Việt đánh giá đây là bước đi chiến lược phù hợp của Tôn Đông Á khi doanh nghiệp này đã có thương hiệu tốt, được nhiều khách hàng biết đến tại thị trường trong nước. Các đơn hàng nội địa sẽ có chi phí vận chuyển thấp, ổn định hơn so với các đơn hàng xuất khẩu. Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu thụ tôn mạ trong nước được dự báo sẽ tăng tốc trong thời gian tới khi hoạt động xây dựng trên cả nước, đặc biệt là tại các khu vực kinh tế trọng điểm như TP.Hồ Chí Minh, Bình Dương, Đồng Nai, và Long An, phục hồi rõ rệt.

Chiến lược đẩy mạnh khai thác thị trường nội địa đã góp phần giúp biên lợi nnhuận gộp của Tôn Đông Á trong quý 1/2025 phục hồi lên mức 7,1%, so với mức 4,7% trong quý 4/2024. Chi phí bán hàng, chi phí chung và quản trị (SG&A) trong kỳ cũng chỉ còn 185 tỷ đồng, giảm 21% so với quý 4/2024 và tỷ lệ chi phí SG&A trên tổng doanh thu được thu hẹp xuống còn 4,6%.

Chia sẻ về chiến lược kinh doanh năm nay, ban lãnh đạo Tôn Đông Á cho biết, công ty dự kiến sẽ duy trì tỷ trọng giữa thị trường nội địa và xuất khẩu ở tỷ lệ 50/50 trong năm nay. Tuy nhiên, tùy tình hình thị trường mà công ty có thể chủ động nâng sản lượng nội địa lên chiến 60% tổng sản lượng, giảm dần sự phụ thuộc vào các thị trường xuất khẩu.

Chủ động tích trữ nguyên vật liệu

Số dư hàng tồn kho và số ngày tồn kho bình quân (tỷ đồng) của Tôn Đông Á qua các quý. (Nguồn: Tôn Đông Á, Chứng khoán Rồng Việt)

Cũng theo Chứng khoán Rồng Việt, trong giai đoạn quý 4/2024 - quý 1/2025, Tôn Đông Á có xu hướng tăng tích trữ nguyên liệu trở lại, với số ngày tồn kho bình quân đạt trên 100 ngày, và số dư tồn kho bình quân đạt 4.700 tỷ đồng - mức cao trong giai đoạn 2023-2025.

Động thái này có thể đến từ việc công ty kỳ vọng các đơn hàng, đặc biệt là từ thị trường nội địa, tiếp tục khả quan trong các quý tới. Bên cạnh đó, giá thép cuộn cán nóng (HRC) đang duy trì ở mức thấp và được dự báo sẽ tăng lên trong thời gian tới khi nguồn cung HRC giá rẻ của Trung Quốc có thể suy yếu.

Số dư trích lập hàng tồn kho vào cuối quý 1/2025 của Tôn Đông Á đạt 172 tỷ đồng, và dự báo giá bán tăng sẽ là cơ sở để công ty có thể hoàn nhập dự phòng và cải thiện biên lợi nhuận gộp trong các quý tới, Chứng khoán Rồng Việt phân tích.

Năm nay, Tôn Đông Á đặt kế hoạch doanh thu ở mức 18.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế ở mức 300 tỷ đồng, lần lượt giảm 5% và 12% so với năm 2024. Chứng khoán Rồng Việt cho rằng đây là kế hoạch mang tính thận trọng của ban lãnh đạo doanh nghiệp.

Dựa trên điều kiện kinh doanh hiện tại, Chứng khoán Rồng Việt dự báo tổng sản lượng tiêu thụ năm nay của Tôn Đông Á sẽ tăng trưởng 27%, giúp lợi nhuận trước thuế tăng 16% so với năm 2024.

Duy Quang