Thành viên Pi Group báo lãi trở lại sau một năm thua lỗ, nhưng vẫn 'gánh' hơn 1.200 tỷ đồng nợ phải trả

Theo công bố thông tin trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), Công ty CP Đầu tư Địa ốc Phương Đông ghi nhận lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 33 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với khoản lỗ 29,3 tỷ đồng của năm trước. Kết quả này đánh dấu sự phục hồi của doanh nghiệp sau giai đoạn thị trường bất động sản gặp nhiều khó khăn về thanh khoản và dòng tiền.

Dù đã thoát khỏi tình trạng thua lỗ, áp lực tài chính đối với Địa ốc Phương Đông vẫn chưa giảm đáng kể. Tính đến ngày 31/12/2025, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đạt 404,3 tỷ đồng. Trong đó, vốn góp của chủ sở hữu là 400 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối là 4,3 tỷ đồng.

Phối cảnh dự án Khu dân cư Phương Đông.

Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp lên tới 1.296 tỷ đồng, tăng gần 36 tỷ đồng so với đầu năm. Đáng chú ý, dư nợ trái phiếu chiếm tới 900 tỷ đồng, tương đương gần 70% tổng nợ phải trả. Phần còn lại là các khoản nợ khác với giá trị khoảng 395,8 tỷ đồng.

Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tăng từ 3,06 lần lên 3,1 lần vào cuối năm 2025. Điều này cho thấy Địa ốc Phương Đông vẫn phụ thuộc khá lớn vào nguồn vốn vay trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa thực sự phục hồi rõ nét.

Khoản dư nợ trái phiếu 900 tỷ đồng hiện tương ứng với lô trái phiếu mã PDCCH2124001 - lô trái phiếu duy nhất còn lưu hành của doanh nghiệp. Theo thông tin công bố, lô trái phiếu này được phát hành ngày 11/12/2021 với khối lượng 900 trái phiếu, mệnh giá 1 tỷ đồng/trái phiếu, tổng giá trị huy động đạt 900 tỷ đồng.

Đây là lô trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và có tài sản bảo đảm là quyền tài sản phát sinh từ dự án Khu dân cư Phương Đông tại phường Tam Phú, TP.HCM. Lô trái phiếu có kỳ hạn 3 năm và đến hạn thanh toán vào ngày 12/11/2024.

Theo kế hoạch sử dụng vốn được công bố trước đó, toàn bộ số tiền huy động từ lô trái phiếu PDCCH2124001 được dùng để hợp tác đầu tư phát triển dự án Khu nhà ở Gò Sao, tên thương mại Pi City High Park, tại phường Thạnh Xuân, Quận 12, TP.HCM. Dự án do Công ty TNHH MTV Đầu tư Phát triển Gia Cư làm chủ đầu tư, trong khi Pi Group tham gia với vai trò đơn vị phát triển dự án.

Trong bối cảnh áp lực dòng tiền vẫn lớn, Địa ốc Phương Đông từng chậm thanh toán hai kỳ lãi trái phiếu trong năm 2025 với tổng giá trị hơn 103,4 tỷ đồng. Theo công bố mới nhất, đến ngày 04/03/2026, doanh nghiệp đã thanh toán phần lớn số tiền lãi quá hạn, tuy nhiên vẫn còn nợ gần 7,3 tỷ đồng chưa thanh toán cho trái chủ.

Việc chậm trả lãi trái phiếu phản ánh phần nào khó khăn tài chính của doanh nghiệp bất động sản trong giai đoạn thị trường suy giảm kéo dài. Đây cũng là tình trạng diễn ra tại nhiều doanh nghiệp địa ốc thời gian qua khi áp lực đáo hạn trái phiếu tăng mạnh, trong khi khả năng bán hàng và tiếp cận tín dụng chưa hồi phục như kỳ vọng.

Theo tìm hiểu, Công ty CP Đầu tư Địa ốc Phương Đông được thành lập vào tháng 08/2009, hoạt động chính trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản. Doanh nghiệp hiện đặt trụ sở tại phường An Phú Đông, TP.HCM. Người đại diện pháp luật của công ty là ông Nguyễn Thanh Anh. Ngoài Địa ốc Phương Đông, ông Nguyễn Thanh Anh còn đứng tên đại diện pháp luật tại Công ty CP Pi Land.

Tại thời điểm giữa năm 2024, Địa ốc Phương Đông có vốn điều lệ 400 tỷ đồng, tương ứng 40 triệu cổ phần lưu hành. Cơ cấu cổ đông cho thấy Công ty CP Đầu tư Phát triển Pi Group sở hữu 24% vốn điều lệ, tương ứng 96 tỷ đồng. Trong khi đó, Công ty CP Ecoe Việt Nam nắm giữ 75,5% vốn, còn ông Nguyễn Xuân Thiêm sở hữu 0,5%.

Đáng chú ý, ông Nguyễn Xuân Thiêm hiện là người đại diện pháp luật của Pi Group cùng nhiều doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực bất động sản.

Liên quan đến tài sản bảo đảm cho lô trái phiếu 900 tỷ đồng, dự án Khu dân cư Phương Đông là dự án nhà ở thấp tầng nằm gần đường Vành đai 2 tại phường Tam Phú, TP.HCM. Dự án có quy mô khoảng 82.000 m2 với 169 căn nhà liên kế cao 4 tầng và 73 căn biệt thự cao 3 tầng.

Dự án từng được Sở Xây dựng TP.HCM trình chấp thuận đầu tư từ tháng 10/2015. Tuy nhiên, theo ghi nhận thực tế, khu đất dự án hiện vẫn trong tình trạng chậm triển khai sau nhiều năm.