Thấy gì qua lời hứa cổ tức tiền mặt tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế để 'kích cầu' IPO Điện Máy Xanh vốn hóa 3,9 tỉ USD?
Điện Máy Xanh đang gia tăng sức nóng trên thị trường. Theo lịch trình, ngày mai 27/5, doanh nghiệp này chính thức mở bán IPO cổ phiếu, với hứa hẹn tạo ra 'bom tấn' đầu tiên trên thị trường chứng khoán từ đầu năm 2026 tới nay.
Cú IPO đưa vốn hóa lên mức 3,9 tỉ USD
Theo lộ trình IPO dự kiến của Điện Máy Xanh (DMX), từ 27/5 đến 17/6, doanh nghiệp sẽ tổ chức mở bán IPO, nhà đầu tư đăng ký mua cổ phiếu DMX và nộp tiền đặt cọc. Trong 2 ngày 18-19/6, doanh nghiệp tổng hợp kết quả đăng ký và tiến hành phân bổ cổ phiếu cho khách hàng, đồng thời thông báo kết quả cho nhà đầu tư.
Từ 22-29/6 là giai đoạn thanh toán, nhà đầu tư phải hoàn tất việc nộp số tiền mua còn lại theo thông báo phân bổ. Trong tháng 7, DMX sẽ báo cáo kết quả IPO lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước để được chấp thuận chính thức.
Dự kiến đầu tháng 8/2026, cổ phiếu của DMX sẽ được niêm yết chính thức trên sàn HOSE sau khi hoàn tất thủ tục lưu ký tập trung cổ phiếu với VSDC và công bố thông tin niêm yết cho công chúng.
Cũng theo lộ trình, giai đoạn IPO, DMX sẽ chào bán 179.500.400 cổ phiếu (chiếm 16,3% tổng lượng cổ phiếu trước phát hành, và chiếm khoảng 14% tổng lượng cổ phiếu sau phát hành) với mức giá 80.000 VND/cổ phiếu. Tổng giá trị chào bán dự kiến là 14.360 tỉ đồng, tương ứng khoảng 546 triệu USD. Với cú IPO này, vốn hóa dự kiến của DMX lên tới 3,35 tỉ USD (trước phát hành) và 3,9 tỉ USD (sau phát hành).
Điện Máy Xanh hứa hẹn cú IPO "bom tấn". Ảnh: DMX.
Đây chưa phải là cú IPO lớn nhất và mang đến mức vốn hóa lớn nhất cho một doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam từ trước tới nay. Nhưng trong ngành hàng bán lẻ - tiêu dùng, cú IPO của DMX là trường hợp doanh nghiệp đạt mức vốn hóa lớn nhất ngành từ trước tới nay, và số tiền huy động qua IPO cũng xếp vị trí số 1 thị trường tính tới thời điểm hiện nay.
Lời hứa cổ tức tiền mặt tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế là bao nhiêu?
DMX sẽ là một “bom tấn” trên thị trường chứng khoán và cũng đặt ra các mục tiêu khá rõ ràng cho giai đoạn phát triển mới 2026-2030. Tuy nhiên, mức giá IPO 80.000 đồng/cổ phiếu không phải là một mức hấp dẫn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang diễn biến lình xình, và ngay cả giá cổ phiếu công ty mẹ của DMX là MWG cũng đang “loanh quanh” ngưỡng 80.000 đồng.
Có lẽ vì thế, DMX đã đưa ra chính sách “kích cầu” cho đợt IPO này. Theo đó, doanh nghiệp hứa hẹn sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt cho nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu tối thiếu là 50% lợi nhuận sau thuế.
Tham chiếu từ mục tiêu lợi nhuận giai đoạn 2026-2030 của DMX, lợi nhuận sau thuế các năm dự kiến sẽ lần lượt là 7.400 tỉ đồng, 8.500 tỉ đồng, 9.800 tỉ đồng, 11.300 tỉ đồng và 13.000 tỉ đồng. Tương ứng theo đó, mức 50% (tối thiểu) được mang chia cổ tức tiền mặt là 3.700 tỉ đồng, 4.250 tỉ đồng, 4.900 tỉ đồng, 5.650 tỉ đồng và 6.500 tỉ đồng.
Sau IPO, DMX dự kiến có tổng cộng 1,28 tỉ cổ phiếu. Từ đó, mức cổ tức bằng tiền mặt dự kiến (50% lợi nhuận sau thuế) theo năm có thể là (khoảng): 2.890 đồng, 3.320 đồng, 3.828 đồng, 4.414 đồng, và 5.078 đồng.
Kế hoạch tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của Điện máy Xanh từ 2026-2030. Nguồn: DMX.
Mức cổ tức tiền mặt trên áp dụng với trường hợp lý tưởng là trong 5 năm tới DMX không pha loãng cổ phiếu thông qua các đợt phát hành thêm cổ phiếu mới cho nhà đầu tư, cho người lao động hoặc nhằm mục đích tăng vốn.
Đến nay, phía doanh nghiệp chưa công bố thông tin về việc sẽ sử dụng 50% lợi nhuận sau thuế còn lại trong giai đoạn 2026-2030 như thế nào, có dùng để trả cổ tức bằng cổ phiếu hay phát hành cổ phiếu thưởng hay không. Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý tại công ty mẹ MWG. Tháng 12/2025, MWG đã chi hơn 800 tỉ đồng từ nguồn lợi nhuận chưa phân phối để mua vào 10 triệu cổ phiếu quỹ, qua đó giảm bớt vốn điều lệ. Dù sự đóng góp giảm vốn điều lệ này không quá lớn nhưng cho thấy một chủ trương tại MWG có thể cũng sẽ được áp dụng vào DMX trong tương lai, là sẽ không phát hành cổ phiếu ồ ạt làm tăng vốn điều lệ, khiến cổ phiếu bị pha loãng và mức lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) sẽ kém hấp dẫn theo.
Sau IPO Điện Máy Xanh, sức hấp dẫn của MWG bị thách thức?
Tính tới thời điểm DMX IPO, doanh nghiệp con này chiếm 65% doanh thu và 80% lợi nhuận tại công ty mẹ MWG. Tỷ trọng còn lại trong MWG do các chuỗi Bách Hóa Xanh, Avakids và nhà thuốc An Khang “gánh vác”. Tuy nhiên, các chuỗi này, hiện đóng góp 35% doanh thu nhưng chỉ 20% lợi nhuận, trong đó có 2 chuỗi Avakids và An Khang vẫn đáng đối mặt với bài toán về điểm hòa vốn. Đây chính là một thách thức có thể tác động đến sức hấp dẫn của cổ phiếu MWG do chính tập đoàn Thế Giới Di Động tạo ra.
Trong khi đó, mức giá IPO cổ phiếu DMX 80.000 đồng, tương đương với mức giá cổ phiếu công ty mẹ MWG tại thời điểm hiện nay. Từ đó, khả năng có thể xảy ra không chỉ là sự san sẻ mối quan tâm, sự toan tính của nhà đầu tư trước 2 mã cổ phiếu cùng một nhà mà, vấn đề cốt lõi chính là chọn mã cổ phiếu nào để đầu tư sẽ hiệu quả hơn nếu cùng ngang mức giá.
Theo nhận định của Công ty chứng khoán Rồng Việt, định giá của cổ phiếu DMX có thể khiến thanh khoản đối với MWG bị san sẻ phần nào khi nhà đầu tư yêu thích hệ sinh thái MWG đứng trước 2 lựa chọn MWG và DMX đều có mức vốn hóa thuộc diện “largecap”. Qua đó, “tiềm năng” xuất hiện “conglomorate discount” (chiết khấu tập đoàn/mức giảm giá tập đoàn) đối với mã cổ phiếu công ty mẹ MWG.
“Conglomorate discount” là một thuật ngữ tài chính mô tả một hiện tượng trên thị trường chứng khoán. Theo đó, giá trị vốn hóa của một tập đoàn đa ngành thường thấp hơn tổng giá trị của các công ty con cấu thành cộng lại nếu chúng hoạt động độc lập.
Trong trường hợp MWG, hiệu ứng “gánh team” và trợ cấp chéo từ một công ty con rất mạnh là ĐMX cho các mảng còn chưa mạnh, hoặc đang yếu (đang lỗ, chưa đạt điểm hòa vốn, chưa có lợi nhuận), có thể là nguyên nhân khiến nhà đầu tư thoát hàng mạnh cổ phiếu MWG để chuyển sang ĐMX theo triết lý đầu tư vào công ty con “ngôi sao”, công ty con số 1, thay vì đầu tư vào cổ phiếu tập đoàn.
Tin nóng
GDP ngày càng bị chỉ trích là thước đo lỗi thời, nhưng nỗ lực của Liên hợp quốc nhằm xây dựng một bộ chỉ số thay thế cũng đang đối mặt nhiều tranh cãi và khó đạt đồng thuận toàn cầu.
Việc nâng ngưỡng miễn thuế lên 1 tỉ đồng/năm là bước hỗ trợ đáng kể cho hàng triệu triệu hộ kinh doanh, nhưng đồng thời tạo ra tâm lý dừng bán khi doanh thu tiệm cận ngưỡng hoặc vẫn kinh doanh vượt ngưỡng nhưng kê khai thấp hơn thực tế tại số ít hộ.
Đà lao dốc của vàng thế giới đã tạo sức ép giảm giá lên thị trường trong nước, giá vàng trong nước sáng nay tiếp tục giảm thêm 800.000 đồng/lượng, lùi về ngưỡng 160,7 triệu đồng/lượng.
Giá cà phê hôm nay tăng trên cả 2 sàn, trong đó Robusta tăng mạnh hơn Arabica
Sáng 27/5, Thủ tướng Lê Minh Hưng chủ trì làm việc với Ban Thường vụ Tỉnh ủy Đồng Tháp về thực hiện nhiệm vụ phát triển kinh tế-xã hội và mục tiêu tăng trưởng '2 con số', giải ngân vốn đầu tư công...
Giá bạc tiếp tục xu hướng đi xuống khi cả thị trường trong nước lẫn thế giới đồng loạt giảm trong phiên giao dịch mới nhất. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư trước những biến động địa chính trị và thanh khoản thị trường suy yếu.
Tin mới
Xác định sở hữu trí tuệ (SHTT) là giải pháp quan trọng để nâng tầm giá trị sản phẩm, tăng sức cạnh tranh và khẳng định thương hiệu địa phương, tỉnh Thanh Hóa đã đẩy mạnh hoạt động bảo hộ, quản lý và phát triển tài sản trí tuệ (TSTT) cho nhiều sản phẩm đặc trưng, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế bền vững và nâng cao vị thế hàng hóa xứ Thanh trên thị trường.
Hơn 30 quỹ đầu tư quốc tế, 62 dự án khởi nghiệp và hàng nghìn lượt khách tham dự. Diễn đàn Đầu tư Mạo hiểm và Thiên thần Đà Nẵng 2026 (DAVAS 2026) không chỉ là sự kiện kết nối thông thường mà còn là minh chứng cho sự cởi mở trong cơ chế, chính sách của TP Đà Nẵng, mở ra cánh cửa tiếp cận vốn nước ngoài cho startup miền Trung.
Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục duy trì đà tăng trong phiên giao dịch ngày 26/5, khi nhóm cổ phiếu công nghệ và bán dẫn hưởng lợi mạnh từ làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), qua đó đưa các chỉ số S&P 500 và Nasdaq lên những mức cao kỷ lục mới.
Sau đợt thưởng cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, ngân hàng tiếp tục phát hành ESOP trị giá 1.000 tỷ đồng cho cán bộ nhân viên.
Trong cập nhật về hai quỹ mới đây, Chứng khoán MBS dự báo Xtrackers Vietnam ETF sẽ không thay đổi thành phần danh mục, trong khi VanEck Vietnam ETF sẽ loại DGC và thay thế bằng BSR.
Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam đã triển khai kinh doanh xăng sinh học E10 trên toàn bộ hệ thống cửa hàng xăng dầu thuộc sở hữu của doanh nghiệp trên phạm vi cả nước.
Những ngày cuối tháng 5, khi nhiệt độ tại Thái Nguyên lên cao tới ngưỡng 40 độ C, thị trường điện tử, điện lạnh trên địa bàn tỉnh ghi nhận sức mua tăng mạnh. Điều hòa, quạt điều hòa, máy làm mát không khí trở thành những mặt hàng được người dân ưu tiên hàng đầu nhằm đảm bảo sức khỏe và sinh hoạt trong điều kiện thời tiết khắc nghiệt.
Khi cạnh tranh việc làm ngày càng khốc liệt, câu hỏi quan trọng nhất với người trẻ không còn là 'mình làm được gì', mà là 'mình có giá trị gì để doanh nghiệp lựa chọn?'.