Thị trường chứng khoán tuần mới: VN-Index đã lấy lại mốc 1.800 điểm, tăng tiếp hay lùi lại để tích lũy?

Tuy nhiên, đà tăng của thị trường vẫn chưa vững khi dòng tiền mới chưa vào và chỉ số phụ thuộc vào một số mã chi phối. Việc VN-Index có đủ sức đi tiếp hay không, hay lùi lại để tích lũy thêm vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ?

Thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục có thêm một tuần tăng điểm tốt nhờ kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran. Chứng khoán Mỹ lập kỷ lục trong tuần qua với việc các chỉ số chính đồng loạt tăng mạnh. Thống kê cho thấy, chỉ số Dow Jones tăng 3,2% cả tuần, S&P 500 tăng 4,5% và Nasdaq tăng 6,8%.

Ở khu vực châu Á, các thị trường chứng khoán lớn vẫn ghi nhận chuỗi tăng điểm mạnh, nhiều thị trường đã hồi phục hoàn toàn đợt mất điểm tại nhịp giảm điểm mạnh vừa qua. Tính chung cả tuần, chỉ số Kospi của Hàn Quốc tăng mạnh nhất với +5,7%; Đài Loan (Trung Quốc) tăng +4,8%; Nikkei 225 của Nhật Bản tăng +2,7%...

Với thị trường chứng khoán trong nước, đà tăng được duy trì và nối dài chuỗi phục hồi sang tuần thứ 4 liên tiếp. Theo đó, chỉ số VN-Index đã lấy lại 264 điểm trong nhịp giảm hơn 330 điểm từ mức đỉnh kể từ đầu năm. Đóng cửa phiên cuối tuần, VN-Index đạt 1.817,17 điểm, tăng 67 điểm (+3,84%) so tuần kế trước.

Đà tăng của chỉ số là nhờ sự hỗ trợ từ nhóm cổ phiếu Vingroup (+73 điểm), trong đó: VIC (+59,3 điểm), VHM (+12,7 điểm)… Thống kê cho thấy, VIC đã lập đỉnh cao mới, tăng 23,86%, trong khi VHM tăng 12,06% và nối dài chuỗi tăng sang tuần thứ 6 liên tiếp.

Ngoài VN-Index, trong tuần qua, chỉ số VN30 tăng 3,1%, trong khi Midcap và Smallcap ngược dòng thị trường với mức giảm lần lượt 0,3% và 0,6%.

Trên sàn Hà Nội, hai chỉ số chính cũng có thêm một tuần tăng điểm. Theo đó, chỉ số HNX-Index cũng tăng 3,2% lên 260 điểm, trong khi UPCoM-Index tăng nhẹ 0,13% lên 128,37 điểm.

Mặc dù tăng về điểm số, nhưng độ rộng thị trường không mấy tích cực. Thống kê cho thấy, mức tăng của điểm số chủ yếu tập trung vào một vài nhóm cổ phiếu. Chỉ riêng nhóm cổ phiếu nhà Vingroup đã tăng 19,7%, trong khi nhóm cổ phiếu giảm gồm: Bảo hiểm (-3,6%), Công nghệ (-2%), Đầu tư công (-1,6%)…

Thanh khoản toàn thị trường tăng không đáng kể trong tuần qua. Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường đạt 27.385 tỷ đồng, tăng 3,1% so tuần trước. Trong khi đó, thanh khoản khớp lệnh chỉ tăng nhẹ 0,2%, lên 22.720 tỷ đồng/phiên.

Cùng với đó, giao dịch của khối ngoại vẫn là một điểm trừ khá lớn, mặc dù thị trường đã nhận được thông tin tích cực của FTSE về việc nâng hạng. Tính trong tuần qua, khối ngoại bán ròng 4.475 tỷ đồng. Như vậy, đây cũng là tuần bán ròng thứ 5 liên tiếp của khối này, nâng giá trị bán ròng của khối này kể từ đầu tháng 4 khối ngoại lên 6.753 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm khối ngoại bán ròng 38.788 tỷ đồng (~1,49 tỷ USD).

Tuần vừa qua, khối ngoại mua ròng đối với: VIC (+1.400 tỷ đồng), HPG (+264 tỷ đồng), SSI (+245 tỷ đồng),… trong khi bán ròng đối với: VHM (-3.800 tỷ đồng), FPT (-1.176 tỷ đồng), BID (-173 tỷ đồng)…

Tuần qua, khối tự doanh các công ty chứng khoán mua ròng đối với các cổ phiếu như: SHB (+540 tỷ đồng), MWG (+171 tỷ đồng), KBC (+145 tỷ đồng)… trong khi bán ròng đối với các cổ phiếu khác như: VIC (-137 tỷ đồng), VRE (-106 tỷ đồng), VHM (-96 tỷ đồng)…

Với việc tăng 4 tuần liên tiếp, chỉ số VN-Index đã tiến sát vùng 1.850 điểm. Đây là mức tăng tương đối lớn và cũng đã gần như lấy lại phần lớn những gì đã mất nếu so mức đỉnh kể từ đầu năm. Tuy vậy, điểm số và thanh khoản vẫn đang lệch pha, khi dòng tiền chưa tăng trở lại.

Cùng với đó, trong khi đà tăng của thị trường chỉ phụ thuộc vào một vài nhóm trụ, đặc biệt là cổ phiếu “họ Vin”, còn lại đà tăng vẫn chưa tới với các nhóm ngành khác. Quan sát thị trường rất dễ nhận thấy, kể từ khi FTSE Russell xác nhận Việt Nam vượt qua kỳ review vừa qua, số đông các nhóm cổ phiếu vẫn “dậm chân tại chỗ”. Chỉ số tăng và một số cổ phiếu trụ tăng, còn lại số lượng cổ phiếu “bị bỏ lại phía sau” là phần lớn.

Sự phân hóa hơn, đi kèm với thanh khoản không tăng mà còn giảm là biểu hiện không thực sự tích cực. Theo thống kê, thanh khoản toàn thị trường từ đầu tháng 4 đạt 27.247 tỷ đồng, giảm 19,5% với tháng 3/2026, dù rằng vẫn tăng 6,6% so với tháng 4/2025.

Nếu xét về các yếu tố nội tại, đà tăng của thị trường sẽ không bền và rất dễ điều chỉnh nếu các mã trụ bị xả chốt lời. Việc điều chỉnh sau 4 tuần tăng liên tiếp, nếu xảy ra chốt lời cũng bình thường. Điều đang lo là khi thị trường giảm thì có thể không chỉ một vài cổ phiếu trụ giảm, nhiều cổ phiếu khác có thể cũng “chịu nỗi buồn chung”.

Tình hình thế giới đang có chiều hướng tích cực lên khi hy vọng sẽ sớm có thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran. Tuy vậy, bất ngờ có thể vẫn còn, điều quan trọng nhất là tâm lý nhà đầu tư đã khá quen với các tác động từ xung đột này. Thị trường có lẽ sẽ tiếp tục phụ thuộc vào các thông tin trong nước, đáng chú ý là kỳ họp Quốc hội và nhất là thông tin về kết quả kinh doanh quý I.

Theo các chuyên gia của MBS, dù đã có chuỗi hồi phục 4 tuần liên tiếp, chỉ số VN-Index hoặc VN30 vẫn thấp hơn so với thời điểm diễn ra cuộc xung đột này lần lượt giảm 3,4% và 3,6%. Ngoài phiên 8/4/2026 khi FTSE Russell xác nhận Việt Nam vượt qua kỳ review, thị trường tăng mạnh cả về điểm số và thanh khoản, nhịp tăng hơn 100 điểm sau đó (từ 1.740 điểm đến gần 1.850 điểm) dường như không có sự tham gia của dòng tiền lớn.

Mặc dù thị trường trong nước vẫn đang “thuận theo dòng chảy” của chứng khoán thế giới, tuy vậy một số lực cản khiến dòng tiền lớn vẫn chưa nhập cuộc như: Áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn diễn ra khá mạnh, 4 tuần tăng liên tiếp của thị trường cũng chính là chuỗi bán ròng 4 tuần liên tiếp của khối ngoại (-11.000 tỷ đồng); độ rộng thị trường cho thấy danh mục của nhà đầu tư đã bị “bỏ lại phía sau” so với mức tăng của chỉ số.

Thống kê cũng cho thấy, việc chỉ số VN-Index vượt ngưỡng 1.800 điểm, tiệm cận vùng 1.850 điểm nhưng chỉ có 1/3 số cổ phiếu có giá cao hơn bình quân 200 ngày; do biên lợi nhuận chỉ tập trung ở 1 vài nhóm cổ phiếu đơn lẻ, đã khiến thanh khoản toàn thị trường trong chuỗi tăng 4 tuần liên tiếp chỉ đạt 26.800 tỷ đồng, thấp hơn so bình quân 3 tuần giảm trước đó (37.500 tỷ đồng) và cũng thấp hơn so với tuần giảm cuối cùng trước khi tạo đáy cuối tháng 3 (28.600 tỷ đồng).

Tổ chức: Kim Phương Bình

Nội dung và trình bày: Long Ân-Đức Khôi