UOB điều chỉnh dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam lên 7,5% trong năm 2025

Chuyên gia UOB đánh giá nền kinh tế Việt Nam vẫn thể hiện khả năng chống chịu và tính năng động. (Ảnh: Vietnam+)

Ngày 17/9, Bộ phận Nghiên cứu Thị trường và Kinh tế Toàn cầu của Ngân hàng UOB (Singapore) đã công bố các đánh giá mới nhất về tình hình kinh tế Việt Nam, bao gồm các yếu tố như lạm phát, tỷ giá, lãi suất và triển vọng tăng trưởng.

Các chuyên gia của UOB đã điều chỉnh mức dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2025 lên 7,5%, từ mức 6,9% trước đó. Dù nền kinh tế Việt Nam vẫn phải đối mặt với những yếu tố bất ổn từ thuế quan và tỷ giá đồng VND, các chỉ số kinh tế tích cực như xuất khẩu mạnh mẽ và thu hút FDI đã củng cố niềm tin vào khả năng phục hồi và tăng trưởng bền vững của đất nước trong bối cảnh toàn cầu đầy biến động.

Nền kinh tế vẫn thể hiện tính năng động

Theo các chuyên gia của UOB, dữ liệu tháng Bảy cho thấy đà tăng trưởng vẫn tích cực, dù triển vọng bị phủ bóng bởi diễn biến thuế quan chưa ngã ngũ. Kim ngạch xuất khẩu trong tháng Bảy tăng 17% so với cùng kỳ, đạt mức kỷ lục 42,3 tỷ USD, đưa tăng trưởng lũy kế từ đầu năm lên gần 16%. Thặng dư thương mại trong 7 tháng năm nay đạt 9,5 tỷ USD, thấp hơn mức 14 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái do nhập khẩu tăng mạnh từ các đơn hàng xuất khẩu được đẩy sớm.

Bất chấp áp lực từ thuế quan, xuất khẩu cả năm vẫn có thể tăng khoảng 10% (so với mức tăng 14% trong năm 2024), giả định tốc độ tăng trưởng duy trì ở mức vừa phải từ 1%-5% so với cùng kỳ trong phần còn lại của năm 2025.

Các chỉ số khác cũng cho thấy khả năng chống chịu của nền kinh tế: Chỉ số PMI đã phục hồi lên mức 52,4 trong tháng 7 sau ba tháng liên tiếp dưới ngưỡng 50 và sản lượng công nghiệp tăng 9% so với cùng kỳ, bất chấp nền so sánh cao. Dòng vốn FDI thực hiện đạt 13,6 tỷ USD tính đến tháng 7, cao hơn mức 12,6 tỷ USD cùng kỳ năm trước, cho thấy khả năng dòng vốn FDI cả năm có thể vượt mốc 20 tỷ USD (so với 25,4 tỷ USD trong năm 2024).

Trước những thách thức từ bên ngoài, Việt Nam công bố kế hoạch đầu tư hạ tầng trị giá 48 tỷ USD vào giữa tháng Tám, bao gồm 250 dự án. Nhà nước sẽ tài trợ cho 129 dự án, tập trung vào phát triển đô thị và giao thông với tổng vốn 18 tỷ USD. 121 dự án còn lại, trị giá 30,5 tỷ USD, sẽ được huy động từ các nguồn khác, bao gồm cả doanh nghiệp nước ngoài.

Các chuyên gia UOB nhận định bất chấp rủi ro và bất ổn từ thuế quan, nền kinh tế Việt Nam vẫn thể hiện khả năng chống chịu và tính năng động. Hoạt động xuất khẩu đặc biệt mạnh mẽ, dù vẫn tiềm ẩn rủi ro nếu nhu cầu từ Mỹ suy yếu do áp lực giá từ thuế.

“Sau mức tăng trưởng ấn tượng 7,5% trong nửa đầu năm 2025 và kỳ vọng được hỗ trợ từ đầu tư công gia tăng, chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP cả năm lên 7,5% từ mức dự báo trước đó là 6,9% so với 7,09% trong năm 2024, với tăng trưởng quý 3/2025 dự kiến đạt 7,6% so với cùng kỳ và quý 4/2025 đạt 7,2%. Đối với năm 2026, chúng tôi giữ nguyên dự báo tăng trưởng ở mức 7%. Chính phủ hiện đang đặt mục tiêu tăng trưởng GDP năm nay trong khoảng 8,3%-8,5%,” chuyên gia UOB cho biết.

UOB nhận định NHNN sẽ giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế duy trì ổn định. (Ảnh: Vietnam+)

Tuy nhiên, chuyên gia UOB cũng đánh giá lạm phát tại Việt Nam vẫn chưa cho thấy dấu hiệu giảm rõ rệt. Tính đến tháng Bảy, lạm phát toàn phần lũy kế từ đầu năm đạt 3,3%, so với mức trung bình 3,6% trong năm 2024 và 3,26% trong năm 2023. Động lực chính của lạm phát tiếp tục đến từ nhà ở và vật liệu xây dựng (tăng trung bình 5,9% so với cùng kỳ; chiếm tỷ trọng 18,8%) và dịch vụ y tế (tăng trung bình 18% so với cùng kỳ; chiếm tỷ trọng 5,4%).

Giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế duy trì ổn định

Với triển vọng tăng trưởng khả quan trong nửa cuối năm 2025 và áp lực trên tỷ giá của đồng VND, những yếu tố này sẽ hạn chế khả năng Ngân hàng Nhà nước nới lỏng chính sách tiền tệ. Do đó, UOB dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,50%. Trong trường hợp điều kiện kinh doanh và thị trường lao động suy giảm mạnh, Ngân hàng Nhà nước có thể cân nhắc hạ lãi suất tái cấp vốn về mức thấp kỷ lục trong đại dịch là 4,00%, tuy nhiên đây không phải là kịch bản cơ sở của UOB.

Cũng theo chuyên gia UOB, ngược chiều xu hướng khu vực, đồng Việt Nam (VND) đã suy yếu xuống mức thấp kỷ lục 26.436 VND/USD trong tháng Tám, tương ứng mức giảm 3,4% tính từ đầu năm và đánh dấu năm thứ tư liên tiếp mất giá. Mặc dù Việt Nam đã đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ, qua đó giảm mức thuế từ 46% xuống còn 20%, nhưng sự bất định vẫn còn xoay quanh mức thuế 40% áp dụng cho hàng hóa trung chuyển. Điều này có thể khiến các doanh nghiệp phải đánh giá lại chiến lược chuỗi cung ứng, từ đó làm giảm sức hấp dẫn của Việt Nam trong mắt các nhà đầu tư nước ngoài.

“Nhìn về phía trước, VND có thể sẽ không tận dụng được hết lợi thế từ xu hướng suy yếu trở lại của đồng USD - vốn được kỳ vọng sẽ diễn ra khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Việc chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam lên 7,5% trong năm 2025 có thể tạo ra một phần lực đỡ cho VND,” chuyên gia UOB nhấn mạnh.

UOB cũng dự báo tỷ giá USD/VND sẽ lần lượt ở mức 26.300 đồng vào quý 4/2025, quý 1/2026 đạt 26.200 đồng; quý 2/2026 đạt 26.100 đồng và quý 3/2026 đạt 26.000 đồng.

Đối với giá USD trên thế giới, chuyên gia UOB điều chỉnh giảm dự báo chỉ số DXY xuống mức 96,3 vào quý 4/2025 và 93,9 vào quý 3/202, đồng thời kỳ vọng các đồng tiền chủ chốt như EUR, GBP, AUD và JPY sẽ ghi nhận xu hướng tăng giá trong các quý tương ứng.

UOB nâng dự báo giá vàng lên 3.700 USD/oz vào quý 4/2025 và 4.000 USD/oz vào quý 3/2026

Đối với giá vàng, chuyên gia UOB phân tích sau giai đoạn tích lũy dưới ngưỡng 3.400 USD/oz kể từ tháng Năm, giá vàng đã bứt phá rõ rệt trong nhịp tăng mới nhất của xu hướng dài hạn. Các yếu tố nền tảng tiếp tục hỗ trợ, bao gồm nhu cầu trú ẩn an toàn từ ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân, đồng thời kết hợp với với các yếu tố thanh khoản gia tăng trước bối cảnh thị trường kỳ vọng Fed sẽ nối lại chu kỳ cắt giảm lãi suất từ kỳ họp FOMC tháng Chín.

Động lực tăng giá mới đáng chú ý là sự tham gia tích cực của nhà đầu tư Trung Quốc, thể hiện qua việc lượng tồn kho vàng tại Sàn Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đã tăng gấp đôi trong vòng hai tháng qua.

“Về mặt kỹ thuật, biểu đồ giá cũng cho tín hiệu tăng sau khi vàng vượt ngưỡng kháng cự quan trọng 3.500 USD/oz một cách dứt khoát. Do đó, chúng tôi nâng dự báo giá vàng lên 3.700 USD/oz vào quý 4/2025 và 4.000 USD/oz vào quý 3/2026,” chuyên gia UOB nhấn mạnh./.

(Vietnam+)