Vì sao Vạn Phát Hưng bất ngờ hoãn trả cổ tức?
Công ty cổ phần Vạn Phát Hưng (VPH) thông qua việc tạm hoãn chi trả cổ tức với lý do công ty đang trong quá trình cơ cấu lại tài chính nhằm bảo đảm cân đối dòng tiền, ổn định hoạt động và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong thời gian tới. Thời gian chi trả dự kiến hoàn tất chậm nhất vào ngày 17/7/2026.
Trước đó, tại ĐHĐCĐ năm 2025, dựa trên lợi nhuận đột biến năm 2024, Vạn Phát Hưng đã thông qua kế hoạch trả cổ tức năm 2024 bằng tiền với tỷ lệ 5%, tương ứng trả tổng cộng gần 47,68 tỷ đồng cho cổ đông trong lần trả cổ tức năm 2024.
Vạn Phát Hưng thông qua việc tạm hoãn chi trả cổ tức năm 2024.
Trong năm 2024, Vạn Phát Hưng ghi nhận doanh thu giảm 35,2% so với cùng kỳ, về 47,4 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận ròng đạt tới 129,5 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 0,82 tỷ đồng), tăng 130,32 tỷ đồng. Trong đó, lợi nhuận ròng tăng đột biến chủ yếu nhờ hạch toán doanh thu tài chính tăng 417,9% so với cùng kỳ, tương ứng tăng thêm 306,58 tỷ đồng lên 379,94 tỷ đồng.
Vạn Phát Hưng thuyết minh doanh thu tài chính đột biến chủ yếu là lãi hoạt động chuyển nhượng vốn 348,58 tỷ đồng so với cùng kỳ 41,49 tỷ đồng, chủ yếu từ ghi nhận chuyển nhượng 99% cổ phần Công ty cổ phần Bất động sản Nhà Bè (Nhà Bè Land).
Được biết, năm 2019, Vạn Phát Hưng mua 49% vốn Nhà Bè Land từ Tổng công ty May Nhà Bè với giá 9.690 đồng/cp và tiếp tục nâng dần tỷ lệ sở hữu lên 99% thông qua các đợt mua cổ phần chào bán thêm, đơn vị sở hữu dự án Khu dân cư Nhơn Đức Nhà Bè với quy mô 16,7 ha.
Đến tháng 6/2021, Vạn Phát Hưng đã ký hợp đồng chuyển nhượng 55% vốn tại Nhà Bè Land cho Công ty TNHH Lotte Land. Phía đối tác đã chuyển trước cho công ty 200 tỷ đồng nhưng vẫn không chuyển nhượng được do chưa đủ cơ sở pháp lý.
Nhìn vào dữ liệu lịch sử, ngoại trừ năm 2024 ghi nhận lãi đột biến từ chuyển nhượng dự án, trước đó Vạn Phát Hưng ghi nhận lãi 83,4 tỷ đồng trong năm 2021, sau đó liên tục báo cáo lợi nhuận lao dốc, năm 2022 ghi nhận lãi giảm 76,2%, về 19,8 tỷ đồng và tiếp tục ghi nhận lỗ 0,82 tỷ đồng trong năm 2023.
Sang nửa đầu năm 2025, Vạn Phát Hưng ghi nhận lỗ trở lại. Trong quý II/2025, doanh thu đạt 33,72 tỷ đồng, tăng 281,9% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế lỗ 0,12 tỷ đồng so với cùng kỳ lỗ 23,43 tỷ đồng. Lũy kế trong nửa đầu năm 2025, doanh thu đạt 42,88 tỷ đồng, tăng 175,4% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế âm 9,32 tỷ đồng so với cùng kỳ lỗ 38,2 tỷ đồng.
Nửa đầu năm 2025, Vạn Phát Hưng còn ghi nhận dòng tiền kinh doanh âm 213,65 tỷ đồng so với cùng kỳ âm 144,85 tỷ đồng. Cũng trong kỳ, dòng tiền đầu tư dương 43,56 tỷ đồng và dòng tiền tài chính ghi nhận dương 31,5 tỷ đồng.
Trước đó, năm 2023 âm 657,9 tỷ đồng và năm 2024 âm thêm 683,73 tỷ đồng.
Về quy mô tài sản, tính tới ngày 30/6/2025, tổng tài sản giảm 1,3% so với đầu năm, tương ứng giảm 25,9 tỷ đồng, về 1.906 tỷ đồng.
Về phần nguồn vốn, tính tới cuối quý II, tổng nợ vay ngắn hạn tăng 7,3% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 31,5 tỷ đồng, lên 465,8 tỷ đồng và bằng 43% tổng vốn chủ sở hữu.
Trong năm 2025, Vạn Phát Hưng đặt kế hoạch tổng doanh thu 157,89 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế dự kiến 23,15 tỷ đồng. Như vậy, với việc lỗ trong nửa đầu năm 2025, Vạn Phát Hưng còn cách rất xa kế hoạch cả năm.
Trên thị trường, cổ phiếu VPH đang giao dịch dưới đường MA 200. Cổ phiếu này đang ghi nhận chuỗi giảm điểm 6 phiên liên tiếp, về vùng giá 5.000 đồng/cp, tương ứng giảm khoảng 30% từ đầu năm đến nay.
