VN-Index giữ mục tiêu 2.000 điểm, Chứng khoán Maybank dự báo lợi nhuận doanh nghiệp tăng 26%

Lãi suất neo cao quanh mốc 8%/năm trước khi giảm 50 điểm cơ bản vào cuối năm

Về các chỉ số vĩ mô, thâm hụt thương mại của Việt Nam trong 7 tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 18,9 tỷ USD. Báo cáo phân tích đánh giá diễn biến này xuất phát từ sự gia tăng giá bán dẫn và dầu mỏ trên thị trường toàn cầu, không phản ánh sự suy giảm năng lực cạnh tranh xuất khẩu cốt lõi. Trong tháng 7, Ngân hàng Nhà nước quyết định điều chỉnh tỷ giá trung tâm tăng khoảng 1% để gia tăng tính linh hoạt theo cơ chế thị trường thay vì phản ứng với các áp lực mới. Cùng thời điểm, lạm phát được kỳ vọng kiểm soát quanh mức 5% trong phần còn lại của năm, bất chấp những biến động về giá nhiên liệu quốc tế.

Về chính sách tiền tệ, mặt bằng lãi suất cao đang hỗ trợ tốc độ tăng trưởng tiền gửi bắt kịp tăng trưởng tín dụng, giúp thanh khoản hệ thống ngân hàng cải thiện. Dù vậy, áp lực lạm phát và nhu cầu vốn lớn từ các dự án hạ tầng khiến lãi suất khó giảm nhanh trong ngắn hạn. Chứng khoán Maybank ghi nhận lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng đang dao động quanh mức 7,5% đến 8%/năm. Từ nền tảng này, đơn vị phân tích dự báo lãi suất có thể giảm khoảng 50 điểm cơ bản vào thời điểm cuối năm 2026.

Lợi nhuận toàn thị trường bán niên tăng 48%, duy trì kỳ vọng VN-Index đạt 2.000 điểm

Bức tranh tài chính của các doanh nghiệp niêm yết duy trì tín hiệu khả quan khi tổng lợi nhuận toàn thị trường tăng 46% trong quý II và tăng 48% trong sáu tháng đầu năm 2026. Nhóm ngân hàng và chứng khoán ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận lần lượt 24% và 31%. Các ngành bất động sản nhà ở, thép và bán lẻ đạt mức tăng trưởng cao với tỷ lệ tương ứng 193%, 53% và 102%. Sự biến động của giá nhiên liệu tạo ra sự phân hóa mạnh khi lợi nhuận ngành năng lượng tăng 123%, hóa chất tăng 31% và logistics hàng hải tăng 65%, trong khi lĩnh vực hàng không ghi nhận mức giảm lên tới 98%.

Dựa trên kết quả kinh doanh bán niên, Chứng khoán Maybank nâng mức dự báo tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường năm 2026 lên 26%, đồng thời điều chỉnh kỳ vọng cho năm 2027 xuống mức 10%. Các chuyên gia nhận định tốc độ tăng trưởng sẽ hạ nhiệt do nền so sánh cao và áp lực chi phí lãi vay lên các nhóm ngành mang tính chu kỳ. Dù lãi suất duy trì ở mức cao tạo lực cản ngắn hạn, việc tổ chức FTSE Russell triển khai nâng hạng thị trường trong tháng 09/2026 được xem là yếu tố hỗ trợ thanh khoản tích cực. Đơn vị phân tích tiếp tục duy trì mục tiêu VN-Index đạt 2.000 điểm, tương ứng định giá P/E dự phóng năm 2026 ở mức 12,5 lần, với trọng tâm giải ngân hướng vào nhóm năng lượng, công nghệ thông tin, chứng khoán cùng một số mã bán lẻ và ngân hàng.