YSVN: Ngân hàng tăng cường huy động vốn quốc tế không hẳn để tìm kiếm vốn rẻ
Chứng khoán Yuanta Việt Nam nhận định rằng động lực khiến các ngân hàng tăng cường huy động vốn quốc tế không xuất phát từ việc tìm kiếm nguồn vốn rẻ, mà chủ yếu để giải tỏa áp lực thanh khoản ngắn hạn trong bối cảnh thanh khoản nội địa thắt chặt cũng như cung cấp nguồn vốn ổn định thông qua kỳ hạn dài hơn so với tiền gửi khách hàng trong nước vốn chủ yếu ở kỳ hạn 6–12 tháng.
Tại hội nghị thường trực Chính phủ với cộng đồng doanh nghiệp hồi tháng 7, đại diện khối ngân hàng thương mại đã đề xuất Bộ Tài chính nghiên cứu phát hành trái phiếu quốc tế. Theo ngân hàng, với uy tín hiện nay của Việt Nam trên thị trường quốc tế, việc phát hành trái phiếu có thể đạt mức lãi suất thuận lợi hơn so với để từng doanh nghiệp tự huy động vốn.
Phản hồi về đề xuất huy động vốn từ nước ngoài qua kênh trái phiếu, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Phạm Đức Ấn cho biết, NHNN đang tính toán phương án triển khai và chắc chắn sẽ tham gia. Bộ Tài chính cũng sẽ căn cứ nhu cầu vốn của nền kinh tế để phối hợp với NHNN thực hiện nội dung này.
Thực tế, thời gian qua, nhiều ngân hàng lớn đã tham gia vào thị trường vay hợp vốn quốc tế với giá trị các khoản vay từ vài trăm triệu đến hàng tỷ USD.
VPBank hồi cuối tháng 6 đã ký kết khoản vay hợp vốn liên kết bền vững trị giá 1,44 tỷ USD với 15 định chế quốc tế, được điều phối chính bởi SMBC. Khoản vay có kỳ hạn 3 năm.
HDBank hồi tháng 7 qua cũng vừa ký kết khoản vay hợp vốn quốc tế theo hình thức khoản vay xã hội trị giá 721 triệu USD, được Standard Chartered và ADB đồng điều phối và thu xếp, cùng sự tham gia của 6 định chế tài chính quốc tế khác.
Theo một số nguồn tin, Techcombank cũng dự kiến sẽ huy động 1 tỷ USD từ thị trường vay hợp vốn quốc tế. Theo Bloomberg, khoản vay dự kiến được điều phối bởi Standard Chartered và United Overseas Bank, trong đó khoảng 600 triệu USD với kỳ hạn 3 năm và 400 triệu USD với kỳ hạn 4 năm.
ACB cũng đang nỗ lực thu xếp một khoản vay hợp vốn trị giá khoảng 300 triệu USD.
Ảnh: YSVN
Trong một báo cáo phân tích mới đây, Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) nhận định rằng khi quay trở lại thị trường vay hợp vốn quốc tế, các ngân hàng trong nước đang hướng tới kỳ hạn và tính ổn định của nguồn vốn hơn là chi phí rẻ.
Theo các chuyên gia, biên độ lãi suất vay gần đây của các ngân hàng Việt Nam dao động cao hơn 140–170 bps so với lãi suất tài trợ qua đêm (SOFR). Chẳng hạn, khoản vay năm 2022 của Techcombank từng được ấn định biên độ 140/155/170 bps tương ứng cho các kỳ hạn 3, 4 và 5 năm.
Với mức SOFR hiện tại khoảng 3,62%, chi phí vay bằng USD ước tính khoảng 5,0%– 5,3% (giả định biên độ giữ nguyên ở mức năm 2022). Tuy nhiên, sau khi tính thêm chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá và phí thu xếp, nhóm phân tích cho rằng chi phí thực tế của nguồn vốn quốc tế không rẻ hơn huy động trong nước.
Do đó, Chứng khoán Yuanta cho rằng động lực để các ngân hàng huy động vốn quốc tế không xuất phát từ lợi thế về chi phí. Thay vào đó, các khoản vay này chủ yếu hướng đến giải tỏa áp lực thanh khoản ngắn hạn bằng việc bổ sung nguồn vốn mới trong bối cảnh thanh khoản nội địa thắt chặt. Đồng thời, cung cấp nguồn vốn ổn định thông qua kỳ hạn dài hơn (thường từ 3 đến 5 năm) so với tiền gửi khách hàng trong nước vốn chủ yếu ở kỳ hạn 6–12 tháng.
Cũng theo chuyên gia, các ngân hàng muốn tiếp cận nguồn vốn quốc tế thường phải đáp ứng một số điều kiện về quy mô và xếp hạng tín nhiệm quốc tế cũng như mối quan hệ sẵn có với các tổ chức tín dụng quốc tế (như SMBC dẫn dắt cho VPBank, hay ADB, Standard Chartered cho HDBank) và việc đáp ứng các tiêu chuẩn ESG - do các khoản vay quốc tế gần đây thường được cấu trúc dưới dạng tín dụng xanh, liên kết bền vững hoặc tín dụng xã hội.