Ba động lực chính cho chứng khoán nửa cuối năm

Theo báo cáo cập nhật mới đây của Chứng khoán Agribank (Agriseco), kinh tế vĩ mô Việt Nam quý II và 6 tháng đầu năm tăng trưởng tích cực, đạt mức cao nhất trong 15 năm qua, vượt nhiều dự báo quốc tế.

Thành tích này có thể đưa Việt Nam vào nhóm các nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất châu Á và trở thành một điểm sáng nổi bật trong khu vực, bất chấp bối cảnh kinh tế toàn cầu đang chững lại.

Nguồn: GSO, Agriseco Research.

Kết quả này phản ánh hiệu quả của chính sách điều hành linh hoạt, nỗ lực đẩy nhanh giải ngân đầu tư công và sự phục hồi tiêu dùng nội địa. Xuất nhập khẩu duy trì tăng hai chữ số, vốn FDI giải ngân cao kỷ lục, mặt bằng lãi suất thấp giúp doanh nghiệp tận dụng cơ hội mở rộng sản xuất – kinh doanh.

Theo kịch bản mới của Tổng cục thống kê, để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng 8% cả năm, GDP 6 tháng cuối năm cần tăng khoảng 8,42%. Các động lực chủ yếu dự kiến tiếp tục đến từ đầu tư công, tiêu dùng nội địa, các chính sách hỗ trợ khối tư nhân và doanh nghiệp FDI, cùng khả năng thu hút thêm dòng vốn nước ngoài chất lượng cao.

Dù vậy, áp lực lạm phát, biến động tỷ giá và rủi ro thương mại toàn cầu vẫn là thách thức đối với ổn định vĩ mô và tăng trưởng bền vững trong nửa cuối năm.

Đi tìm động lực cho thị trường nửa cuối năm

Theo các nhà phân tích của Agriseco, số liệu tăng trưởng kinh tế tiếp tục xu hướng tích cực, quý sau tốt hơn quý trước tạo cơ sở kỳ vọng kết quả kinh doanh các doanh nghiệp trên sàn phục hồi trong quý II và tạo đà tăng trưởng các quý tiếp theo, mở ra nhiều cơ hội đầu tư trên thị trường chứng khoán.

Định hướng tăng trưởng tín dụng 2025 ở mức 16% (cao hơn mức 15% năm 2024) sẽ hỗ trợ doanh nghiệp mở rộng quy mô, thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận. Chính sách vĩ mô ổn định với mục tiêu GDP là 8%, lạm phát kiểm soát ở mức 4,5% sẽ là tiền đề giúp thị trường chứng khoán duy trì tăng trưởng bền vững trong năm 2025. Việc ổn định mặt bằng lãi suất, điều hành tỷ giá linh hoạt và hỗ trợ thanh khoản góp phần củng cố niềm tin thị trường.

Đầu tư công là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đạt mục tiêu 8%. Việc tiến độ giải ngân đầu tư công đang tăng tốc kỳ vọng sẽ giúp nhóm cổ phiếu xây dựng, vật liệu xây dựng hưởng lợi. Đồng thời nhóm bất động sản cũng được hưởng lợi gián tiếp từ các dự án đầu tư công đang triển khai liên quan hạ tầng.

Khối tiêu dùng – bán lẻ tiếp tục được hưởng lợi từ đà phục hồi của cầu nội địa, đặc biệt trong bối cảnh thu nhập dần cải thiện và niềm tin tiêu dùng tăng trở lại. Nhóm cổ phiếu bán lẻ điện máy, thực phẩm – đồ uống, và chuỗi bán lẻ thiết yếu có tiềm năng tăng trưởng khi doanh thu nội địa khởi sắc và biên lợi nhuận dần cải thiện nhờ giá đầu vào ổn định.

Bên cạnh đó, ngành du lịch ghi nhận tăng trưởng mạnh nhờ lượng khách quốc tế và nội địa gia tăng, tạo cơ hội cho các doanh nghiệp hàng không, khách sạn, dịch vụ du lịch hưởng lợi trong chu kỳ phục hồi tiêu dùng và dịch vụ...

Tuy nhiên, Agriseco cũng chỉ ra tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng và neo ở mức cao, cùng với áp lực lạm phát từ giá vật liệu xây dựng, y tế và điện nước tăng có thể gây áp lực lên mặt bằng lãi suất trong trung hạn. Điều này dự báo sẽ ảnh hưởng đến việc điều hành chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế và dòng vốn vào thị trường chứng khoán.

Bên cạnh đó, tình hình vĩ mô quốc tế tiếp tục diễn biến phức tạp, xung đột cục bộ Israel – Iran, rủi ro an toàn chuỗi cung ứng hàng hóa và triển vọng tăng trưởng kém tích cực của các nền kinh tế lớn cũng là các yếu tố cần theo dõi.

Thu Thảo