Cổ phiếu cần quan tâm ngày 29/11

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu TCB

CTCK KB Việt Nam (KBSV)

Hạn mức tín dụng mới của Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB – sàn HOSE) đã được điều chỉnh từ mức 16% đầu năm lên 18,4%, tuy nhiên đến hết quý III tăng trưởng tín dụng của ngân hàng đã đạt 17,4% so với đầu năm.

Chúng tôi kỳ vọng TCB sẽ có thêm room tín dụng để phục vụ cho mùa cao điểm trong những tháng cuối năm. KBSV dự báo ngân hàng sẽ duy trì mức tăng trưởng 21% cho năm 2024 và 16-18% cho giai đoạn 2025-2027.

TCB và Manulife đã kết thúc hợp đồng hợp tác độc quyền phân phối bảo hiểm từ tháng 10/2024, tác động của sự kiện này bao gồm (1) thu phí từ mảng bancassurance dự kiến sẽ chịu ảnh hưởng trong thời gian tới; (2) chi phí hoạt động tăng do TCB bồi thường khoảng 1,800 tỷ đồng cho Manulife. Ngân hàng cho biết đang tìm đối tác chiến lược mới cho mảng này.

TCB đã triển khai chương trình tặng vé Concert cho khách hàng hiện hữu/ khách hàng mới mở tài khoản tại TCB, đi kèm điều kiện sử dụng tính năng Sinh lời tự động. Chương trình Anh trai vượt ngàn chông gai đang thu hút sự quan tâm của đông đảo các khán giả, điều này sẽ mang lại: (1) lượng lớn tiền gửi không kỳ hạn với chi phí thấp (0,2-0,5%); (2) gia tăng tệp khách hàng và khách hàng tiềm năng cho ngân hàng trong tương lai.

Khuyến nghị mua cổ phiếu TCB với giá mục tiêu 33.400 đồng/CP - tiềm năng tăng giá 42% so với giá đóng cửa ngày 27/11/2024.

Giá mục tiêu cho cổ phiếu CTG là 38.595 đồng/CP

CTCK Vietcombank (VCBS)

Chúng tôi ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2024 và 2025 của Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG – sàn HOSE) đạt 28.070 tỷ đồng (tăng trưởng 12,3%) và 32.393 tỷ đồng (tăng trưởng 15,4%), tương đương EPS đạt 4.795 đồng/cổ phiếu và BVPS đạt 32.327 đồng/cổ phiếu trong năm 2025. Theo đó, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu là 38.595 đồng/cổ phiếu đối với cổ phiếu CTG.

Luận điểm đầu tư: Tăng trưởng tín dụng tương đương mức trung bình ngành: Chúng tôi kỳ vọng CTG sẽ đẩy mạnh giải ngân trong quý cuối năm, dự kiến tốc độ tăng trưởng tín dụng đạt 14% cho năm 2024 và 15% năm 2025 với động lực đến từ sự phục hồi tốt của phân khúc bán lẻ.

NIM kỳ vọng cải thiện nhẹ: Chúng tôi dự báo NIM đi ngang trong Q4.2024 và bắt đầu đà phục hồi trong 2025 với động lực đến từ cả chiều huy động và cho vay. Chi phí vốn duy trì mức thấp nhờ tỷ lệ CASA cải thiện và lãi suất huy động duy trì mức thấp, trong khi dư địa giảm tiếp lãi suất đầu ra không còn nhiều.

Chất lượng tài sản được kiểm soát tốt: Chất lượng tài sản được kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ nền kinh tế ấm dần lên cùng với sự phục hồi của các hoạt động sản xuất kinh doanh và thị trường bất động sản. Thêm vào đó, tỷ lệ nợ nhóm 2 và nợ tái cơ cấu của CTG duy trì ổn định ở mức thấp giúp giảm bớt áp lực tăng nợ xấu vào các quý sắp tới. Với chất lượng tài sản ở mức tốt và bộ đệm dự phòng lớn, CTG có đủ dư địa để linh hoạt trong việc trích lập dự phòng để hoàn thành các mục tiêu kinh doanh đề ra.

Giá mục tiêu cho cổ phiếu VPB là 21.797 đồng/CP

CTCK Vietcombank (VCBS)

Cho năm 2025, VCBS cho rằng Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB – sàn HOSE) sẽ tiếp tục đạt mức tăng trưởng tín dụng khả quan nhờ sự phục hồi của mảng cho vay bán lẻ. Bên cạnh đó, chúng tôi cho rằng nhu cầu vay tiêu dùng có xu hướng tăng trở lại cũng như khả năng trả nợ được cải thiện khi nền kinh tế có những dấu hiệu khởi sắc sẽ là động lực giúp FE Credit gia tăng khả năng ghi nhận lãi kể từ năm 2025, qua đó cải thiện lợi nhuận cũng như chất lượng tài sản của toàn ngân hàng.

Chúng tôi ước tính lợi nhuận trước thuế của VPB cho năm 2024 và 2025 lần lượt đạt 19.520 tỷ đồng (tăng trưởng 80,7%) và 22.781 tỷ đồng (tăng trưởng 16,71%), tương đương BVPS lần lượt đạt 17.337 đồng/cổ phiếu và 18.711 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi khuyến nghị cổ phiếu VPB với giá mục tiêu 21.797 đồng/cp.

Luận điểm đầu tư: Tín dụng kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng tích cực trong năm 2025 với động lực chinh đến từ sự hồi phục của nhóm KHCN và tiềm năng mở rộng danh mục tín dụng đối với phân khúc SME trong bối cảnh môi trường lãi suất thấp và sự thúc đẩy của các chính sách hỗ trợ nền kinh tế.

Lợi nhuận giữ đà tăng trưởng khả quan nhờ: (1) NIM hợp nhất tiếp tục được mở rộng nhờ tăng trưởng tín dụng tích cực và áp lực cạnh tranh giữa các ngân hàng được giảm bớt; (2) FE Credit lấy lại đà tăng trưởng giúp hỗ trợ lợi nhuận hợp nhất của toàn ngân hàng; (3) Hoạt động kinh doanh của các công ty con kỳ vọng giữ mức tăng trưởng khả quan.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu PLX

CTCK SSI (SSI)

Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu 1 năm của cổ phiếu Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX – sàn HOSE) xuống còn 44.000 đồng/cổ phiếu (giảm từ 48.000 đồng/cổ phiếu) do điều chỉnh giảm 9% dự báo lợi nhuận năm 2024-2025. Mặc dù vậy, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu PLX từ trung lập lên khả quan.

Chúng tôi cho rằng việc giá cổ phiếu điều chỉnh mạnh gần đây đã phản ánh lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng trong quý III/2024.

Ngoài ra, kết quả kinh doanh của PLX dự kiến sẽ phục hồi trong quý tới, nhờ giá xăng dầu phục hồi 6-7% từ đầu tháng 10. Sang năm 2025, chúng tôi dự báo lợi nhuận trước thuế sẽ tăng 9,7% lên 4,78 nghìn tỷ đồng, nhờ sản lượng bán lẻ tăng 4%.

N.T