Dư địa tăng vẫn còn

Đảo chiều

Thị trường mở đầu tuần qua với 2 phiên giảm mạnh do ảnh hưởng từ làn sóng bán tháo trên toàn cầu. Sau 4 phiên liên tiếp điều chỉnh, VN-Index mất gần 250 điểm và lùi về vùng hỗ trợ quanh 1.070 điểm. Tại đây, lực cầu bắt đáy xuất hiện, giúp thị trường tạm thời hãm đà rơi.

Tín hiệu phục hồi chỉ thực sự được xác nhận khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố hoãn áp thuế 90 ngày với hàng hóa nhập khẩu từ phần lớn các quốc gia, ngoại trừ Trung Quốc. Đây được xem là chất xúc tác giúp “cởi trói” tâm lý thị trường. VN-Index bật tăng với sắc tím phủ khắp bảng điện. Phiên cuối tuần, chỉ số tăng thêm 54 điểm, lấy lại hơn 150 điểm so với vùng đáy và đóng cửa trên ngưỡng 1.220 điểm.

Dòng tiền tập trung vào nhóm vốn hóa lớn, nổi bật là “họ” Vingroup (VIC, VHM) và nhóm ngân hàng (MBB, TCB, ACB, STB, BID). Một số ngành ít chịu ảnh hưởng từ thương chiến quốc tế như bán lẻ (MWG, FRT, PNJ), công nghệ (FPT), phân bón (DCM, DPM, DDV), điện nước (REE, BWE) cũng hồi phục tích cực. Ngược lại, các nhóm như khu công nghiệp, xuất khẩu, cảng và vận tải biển có mức hồi phục không cao do lo ngại về rủi ro thuế quan chưa được giải tỏa.

Về giao dịch khối ngoại, lực mua tăng lên rõ rệt trong 2 phiên cuối tuần, giúp giá trị bán ròng thu hẹp đáng kể. MBB, FPT, VCB, STB và VNM là những mã bị bán nhiều, trong khi GEX, MWG và SHB thu hút dòng vốn ngoại.

Thị trường vẫn còn dư địa để kiểm định các vùng kháng cự quan trọng trong tuần này. Vùng gần nhất là 1.210 - 1.250 điểm và vùng mạnh hơn quanh mốc 1.280 điểm. Nhà đầu tư nên theo sát diễn biến thị trường, chủ động điều chỉnh chiến lược giao dịch, đặc biệt khi chỉ số tiếp cận các vùng giá cao. Việc tận dụng các nhịp hồi kỹ thuật để tái cơ cấu danh mục theo hướng thận trọng sẽ giúp giảm thiểu rủi ro.

Lựa chọn cổ phiếu cho đợt cơ cấu

Thị trường chứng khoán vừa trải qua một trong những đợt biến động mạnh nhất trong nhiều năm trở lại đây, khi các thông tin liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ được công bố. Đợt giảm điểm đồng loạt trên diện rộng đã nhanh chóng được nối tiếp bởi một quá trình phục hồi mạnh mẽ khi chính quyền Tổng thống Donald Trump tạm hoãn việc áp dụng mức thuế quan cao. Tuy nhiên, tác động dài hạn từ chính sách thuế quan này là điều không thể tránh khỏi, đặc biệt đối với những ngành nghề có tỷ trọng xuất khẩu cao sang thị trường Mỹ.

Trong quá trình phục hồi sau cú sốc, thị trường ghi nhận sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm cổ phiếu. Những cổ phiếu thuộc các ngành chịu ảnh hưởng trực tiếp từ chính sách thuế như dệt may, gỗ, logistics, cao su, khu công nghiệp đã phản ứng tiêu cực do có tỷ trọng doanh thu lớn từ thị trường Mỹ. Ngược lại, nhóm cổ phiếu ít hoặc không chịu ảnh hưởng từ thuế quan thể hiện sức chống chịu tốt hơn và đang trở thành điểm đến ưa thích của dòng tiền thận trọng trong giai đoạn hiện tại.

Lưu ý, trong ngắn hạn, kết quả kinh doanh của một số ngành như ngân hàng, vật liệu xây dựng, thực phẩm - vốn chủ yếu phục vụ thị trường nội địa - chưa phản ánh đầy đủ tác động của chính sách thuế lên hoạt động sản xuất - kinh doanh. Tuy nhiên, ở góc độ vĩ mô, việc định lượng tác động của mức thuế 10% mới là rất phức tạp. Không chỉ vì chưa có đủ số liệu định lượng rõ ràng, mà còn bởi ảnh hưởng gián tiếp đến sức mua, thu nhập và hành vi tiêu dùng của người dân rất khó đo lường trong thời điểm hiện tại.

Trong bối cảnh thị trường đang hồi phục với tâm lý tích cực nhưng có sự phân hóa cao, chiến lược đầu tư cần đặt ưu tiên hàng đầu vào việc tối đa hóa độ an toàn cho danh mục, đồng thời vẫn đảm bảo khả năng tăng trưởng hợp lý trong trung hạn. Theo đó, chúng tôi tiếp tục theo dõi và đánh giá tích cực nhóm cổ phiếu thuộc ngành ngân hàng (VCB, ACB, MBB, STB…), thực phẩm và đồ uống (VNM, QNS, SAB…), xây dựng - vật liệu (BMP, NTP, HPG, CTD, HHV…), với kỳ vọng rằng, doanh nghiệp trong các lĩnh vực này sẽ ít chịu tác động tiêu cực từ chính sách thuế quan mới của Mỹ và có tiềm năng phục hồi giá cổ phiếu trong ngắn hạn.

Bài viết được cung cấp bởi Công ty Cổ phần Chứng Khoán KAFI