Lạm phát hạ nhiệt có khiến NHTW Canada giảm lãi suất?

Thống đốc BoC Tiff Macklem sẽ công bố quyết định của hội đồng quản trị lúc 9:45 sáng ngày thứ Tư 16/4 (theo giờ miền Đông)

Cơ quan Thống kê Canada vừa công bố, lạm phát tại đất nước này tăng 0,3% trong tháng 3 so với tháng trước, chỉ bằng một nửa so với mức tăng 0,6% theo dự báo của các chuyên gia kinh tế. So với cùng kỳ năm trước, lạm phát cũng chỉ tăng 2,3% trong tháng 3, chậm lại so với mức tăng 2,6% của tháng trước và cũng thấp hơn so với dự báo của các chuyên gia kinh tế.

Tuy nhiên theo các nhà phân tích, tốc độ tăng giá tiêu dùng ở Canada đã có dấu hiệu tăng tốc sau 7 tháng duy trì ở mức 2% trở xuống. Nguyên nhân chủ yếu do việc giảm thuế bán hàng từ giữa tháng 12 đến giữa tháng 2 đã giúp che giấu mức tăng giá thực tế.

Điều này thể hiện rõ qua mức tăng giá thực phẩm và đồ uống có cồn, đảo ngược mức giảm trước đó và tăng vọt vào tháng 3. Cụ thể giá thực phẩm tăng 3,2% và đồ uống có cồn tăng 2,4% theo năm.

Nhưng mức tăng này phần lớn được bù đắp bởi mức giảm 1,6% của giá xăng. Nếu không có xăng, chỉ số giá tiêu dùng tăng 2,5% vào tháng 3. “Sự sụt giảm chủ yếu là do giá dầu thô thấp hơn trong bối cảnh lo ngại về nhu cầu dầu toàn cầu chậm lại và tăng trưởng kinh tế chậm lại liên quan đến mối đe dọa về thuế quan”, Cơ quan thống kê cho biết.

Cơ quan Thống kê Canada cũng cho biết, lạm phát cơ bản (đã loại bỏ các mặt hàng dễ biến động), vốn được BoC theo dõi chặt chẽ, vẫn ở mức cao.

Một trong những thước đo lạm phát cơ bản, CPI trung vị - hay thành phần trung tâm nhất của rổ CPI khi được sắp xếp theo thứ tự giá tăng - là 2,9% vào tháng 3, không thay đổi so với tháng trước. Nhưng một thước đo lạm phát cơ bản khác là CPI-trim, loại trừ những thay đổi giá cực đoan nhất, đã chậm lại một chút xuống còn 2,8%.

Những tín hiệu trái chiều về lạm phát không khỏi khiến các chuyên gia kinh tế phân vân về lộ trình chính sách của Canada. Trong khi đó, thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với nhiều mặt hàng nhập khẩu của Canada và các biện pháp trả đũa của Canada dự được kiến sẽ làm tăng giá, nhưng cũng kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Điều đó càng khiến BoC phải cân nhắc xem có nên cắt giảm hay tăng lãi suất hay không.

“Liệu (ngân hàng) có nhìn lại quá khứ khi lạm phát cốt lõi vẫn tương đối ổn định hay không, hay họ sẽ hướng tới tương lai khi biết rằng tâm lý của người tiêu dùng và doanh nghiệp đã sụp đổ và nền kinh tế có khả năng suy yếu trong quý này? Đó là một quyết định khó khăn", Doug Porter - Nhà kinh tế trưởng tại BMO Capital Markets cho biết và nói thêm: “Tôi không nghĩ bất kỳ ai sẽ nghi ngờ sự khôn ngoan của họ nếu họ quyết định cắt giảm vào ngày mai”.

Mặc dù vậy việc lạm phát thấp hơn dự kiến đã làm tăng kỳ vọng của thị trường là BoC sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Tư (16/4), nhưng số đông vẫn nghiêng về việc tạm dừng. Theo đó thị trường tiền tệ đã giảm tỷ lệ cược của họ cho việc tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất xuống còn khoảng 52% từ 60% trước khi dữ liệu được công bố.

Trước khi báo cáo lạm phát được công bố, Tony Stillo - Giám đốc nhóm dự báo và phân tích Oxford Economics đã nhận định, BoC muốn giữ lại một số dư địa chính sách, ám chỉ đến những giải pháp kích thích tiền tệ mà nền kinh tế sẽ cần nếu rơi vào suy thoái. “Nếu họ cắt giảm, đó sẽ là một loại bảo hiểm bổ sung”, ông nói và cho biết thêm rằng ông mong đợi BoC sẽ tạm dừng.

BoC đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 225 điểm cơ bản trong 10 tháng qua xuống còn 2,75%, đưa lãi suất xuống mức giữa của phạm vi trung lập, một phạm vi mà lãi suất vừa đủ để không hạn chế hoặc kích thích tăng trưởng kinh tế. Nếu tạm dừng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới, đây sẽ là lần tạm dừng đầu tiên của BoC đầu tiên kể từ tháng 6/2024, sau chu kỳ giảm lãi suất mạnh mẽ nhất trong số tất cả các NHTW lớn.

Thống đốc BoC Tiff Macklem sẽ công bố quyết định của hội đồng quản trị lúc 9:45 sáng ngày thứ Tư 16/4 (theo giờ miền Đông). BoC cũng sẽ công bố báo cáo chính sách tiền tệ hàng quý của mình.

Hà Vy