Lợi nhuận trên HOSE bứt phá gần 46%, SSI Research lưu ý rủi ro từ cán cân thương mại và giải ngân vốn
Báo cáo chiến lược tháng 8/2026 của SSI Research vừa phác họa một bức tranh toàn cảnh về nền kinh tế Việt Nam với thông điệp chủ đạo: vững vàng nhưng cần thận trọng. Tài liệu cho thấy sự tăng trưởng ấn tượng từ GDP, dòng vốn FDI và lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết, song cũng đưa ra những cảnh báo khắt khe về áp lực thâm hụt thương mại và rủi ro từ mặt bằng lãi suất.
Đà phục hồi từ sản xuất công nghiệp và đầu tư công
Triển vọng vĩ mô của Việt Nam trong năm 2026 tiếp tục duy trì xu hướng tích cực, dù lực kéo chính đang phụ thuộc vào các chính sách hỗ trợ nhiều hơn là chu kỳ tăng trưởng tự thân. Nền kinh tế ghi nhận mức tăng trưởng GDP sáu tháng đầu năm đạt 8,18%, tạo cơ sở để SSI Research duy trì dự báo tăng trưởng cả năm ở mức 8,5% đến 9,0%. Động lực dẫn dắt sự phục hồi đến từ khối sản xuất công nghiệp khi chỉ số IIP tháng 7 tăng vọt 14,5% so với cùng kỳ, mức tăng mạnh nhất trong ít nhất 8 năm qua. Ngành chế biến chế tạo ghi nhận sự bứt phá của ngành kim loại và điện tử. Cùng với sản xuất, dòng vốn FDI thực hiện cũng chạm mức cao nhất trong 5 năm, tạo nền tảng vững chắc cho việc mở rộng năng lực sản xuất.
Tuy nhiên, áp lực lớn đang đè nặng lên khâu giải ngân đầu tư công. Đây được xem là động lực tăng trưởng cốt lõi cho nửa cuối năm 2026 nhưng đang đối mặt với những thách thức về năng lực thực thi. Tính đến cuối tháng 7, giải ngân đầu tư công đạt 425,3 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 41,9% kế hoạch Thủ tướng giao. Để hoàn thành quy mô vốn khổng lồ trên 1 triệu tỷ đồng của năm 2026, tốc độ giải ngân trong các tháng cuối năm phải tăng gấp đôi mức bình quân. Sự phân hóa sâu sắc thể hiện rõ khi hạ tầng giao thông đạt tỷ lệ giải ngân 31,5%, trong khi hàng chục dự án trọng điểm khác vẫn đình trệ dưới 5% hoặc chưa thể khởi động, điển hình là các dự án đường sắt của Bộ Xây dựng.
Thâm hụt thương mại và áp lực điều hành chính sách
Một điểm thay đổi đáng chú ý trong cấu trúc vĩ mô là sự đảo chiều của cán cân thương mại. Lũy kế 7 tháng đầu năm, Việt Nam ghi nhận thâm hụt thương mại 20,5 tỷ USD, trái ngược hoàn toàn với mức thặng dư 10 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Dù vậy, bản chất của khoản thâm hụt này là tín hiệu tích cực cho chu kỳ đầu tư dài hạn khi 94,1% cơ cấu nhập khẩu tập trung vào hàng hóa đầu vào và thiết bị điện tử. Tuy nhiên, rủi ro chính sách đang gia tăng khi thặng dư với Hoa Kỳ đạt 91,4 tỷ USD trong lúc thâm hụt với Trung Quốc lên tới 93 tỷ USD. Cấu trúc này có thể đưa Việt Nam vào tầm ngắm giám sát chặt chẽ hơn từ Hoa Kỳ theo Mục 301.
Trong nước, lạm phát toàn phần đang có dấu hiệu hạ nhiệt, nhưng lạm phát cơ bản bình quân 7 tháng vẫn neo cao ở mức 4,19%, cho thấy áp lực tăng giá đang lan rộng. Dữ liệu này khiến Ngân hàng Nhà nước phải tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thận trọng. Dù dư địa cho vay được mở rộng, chi phí vốn thực tế vẫn chưa giảm với lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 1 tháng neo quanh mức 7%.
Chiến lược đầu tư: Định giá hấp dẫn và chọn lọc ngành
Trên thị trường chứng khoán, nhịp điều chỉnh trong tháng 7 đã đưa định giá P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index lùi về mức hấp dẫn 12,2x. Kết quả kinh doanh quý II/2026 ghi nhận lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ trên HOSE tăng mạnh 45,8% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ nhóm ngân hàng và bất động sản, đóng góp tới 70% tổng mức tăng trưởng toàn thị trường. Dù vậy, SSI Research lưu ý chất lượng lợi nhuận có sự phân hóa mạnh, đặc biệt ở nhóm bất động sản khi phần lớn lợi nhuận đến từ doanh thu tài chính bất thường.
Với bức tranh đa sắc, SSI Research định hướng nhà đầu tư chuyển trọng tâm từ việc dự báo điểm số thị trường sang chiến lược lựa chọn vị thế theo ngành. Báo cáo nhấn mạnh ưu tiên giải ngân vào các doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng và mở rộng năng lực sản xuất. Dù định giá hiện tại đã trở nên hấp dẫn hơn, khả năng duy trì đà tăng trưởng của thị trường trong nửa cuối năm sẽ phụ thuộc lớn vào năng lực thực thi các chính sách vĩ mô thay vì chỉ dựa vào các yếu tố hỗ trợ mang tính chất tạm thời.
Tin nóng
Đồng USD dao động nhẹ trong sáng thứ Sáu (7/8) khi các nhà đầu tư thận trọng đón đợi kết quả đàm phán Mỹ - Iran và báo cáo việc làm tháng 7 tại Mỹ để đoán định động thái chính sách của Fed trong tháng 9. Trong khi đồng yên Nhật lại đang trên đà suy yếu, rời xa mức đỉnh 2 năm thiết lập vào đầu tuần và điều đó đang hối thúc NHTW Nhật sớm tăng lãi suất.
Sáng 7/8, góp ý tại phiên thảo luận tổ về dự án Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của 10 luật trong lĩnh vực nông nghiệp và môi trường, đại biểu Quốc hội Trần Lan Phương (đoàn Hải Phòng), Phó Chủ tịch Thường trực Hội LHPN Việt Nam, nhấn mạnh việc đơn giản hóa thủ tục phải đi đôi với cơ chế hậu kiểm hiệu quả, tránh để kéo dài thời hạn giấy phép hay phân cấp quản lý làm suy giảm hiệu lực kiểm soát.
Sáng 7/8, góp ý tại phiên thảo luận tổ về dự án Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của 10 luật trong lĩnh vực nông nghiệp và môi trường, đại biểu Quốc hội Trần Lan Phương (đoàn Hải Phòng), Phó Chủ tịch Thường trực Hội LHPN Việt Nam, nhấn mạnh việc đơn giản hóa thủ tục phải đi đôi với cơ chế hậu kiểm hiệu quả, tránh để kéo dài thời hạn giấy phép hay phân cấp quản lý làm suy giảm hiệu lực kiểm soát.
Dịch vụ chăm sóc người cao tuổi tại nhà đang dần trở thành lựa chọn của nhiều gia đình Việt Nam. Sau xu hướng ấy không chỉ là nhu cầu an sinh mà còn là sự thay đổi trong cách người trẻ thực hiện trách nhiệm với cha mẹ giữa nhịp sống hiện đại.
Giá vàng hôm nay (7-8): Thị trường trong nước, vàng nhẫn và vàng miếng tiếp tục điều chỉnh tăng giá bán và giá mua. Đà tăng của giá vàng trong nước diễn ra trong bối cảnh giá vàng thế giới bứt phá mạnh, tạo động lực cho thị trường nội địa.
Chính phủ vừa ban hành quy định mới về chế độ đối với hiệu trưởng, hiệu phó dôi dư có nguyện vọng nghỉ việc sau khi sắp xếp cơ sở giáo dục công lập.
Tin mới
Sáng 7-8, tại xóm Phượng Hoàng, xã Võ Nhai tổ chức chương trình Livestream 'Cây na số Võ Nhai và gây Quỹ hỗ trợ giảm nghèo năm 2026'. Chương trình nhằm quảng bá sản phẩm na đặc trưng của địa phương, mở rộng phương thức tiêu thụ nông sản trên nền tảng số, đồng thời huy động nguồn lực chăm lo cho các hộ có hoàn cảnh khó khăn.
Theo báo cáo, 7 tháng đầu năm 2026 ước tính đã có hơn 2,4 triệu xe máy mới được sản xuất tại Việt Nam, tăng 31,1% so với cùng kỳ 2025.
Phó Thủ tướng Hồ Quốc Dũng đề nghị Bộ Khoa học và Công nghệ phối hợp với Tập đoàn Công nghệ CMC xây dựng hệ sinh thái điện toán đám mây vững mạnh, phát triển AI theo hướng làm chủ công nghệ lõi và hỗ trợ doanh nghiệp công nghệ Việt Nam nâng cao năng lực cạnh tranh, từng bước chinh phục thị trường trong nước và quốc tế.
Bộ trưởng Vũ Hải Quân cho biết dự thảo sửa đổi, bổ sung 4 Luật liên quan lĩnh vực khoa học và công nghệ tập trung tiếp tục đẩy mạnh cải cách thủ tục hành chính, cắt giảm điều kiện kinh doanh.
Thảo luận tại Tổ 5 (gồm Đoàn ĐBQH các tỉnh Hưng Yên và Gia Lai) sáng 7/8 về dự án Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của 10 luật có liên quan đến thủ tục hành chính, điều kiện kinh doanh trong lĩnh vực nông nghiệp và môi trường, các đại biểu đề nghị, cần giải trình rõ phương pháp đánh giá rủi ro, tiêu chí lựa chọn nội dung cắt giảm và các biện pháp quản lý thay thế, bảo đảm mục tiêu cải cách đi đôi với yêu cầu quản lý nhà nước hiệu quả và bảo vệ lợi ích của người dân.
Bằng sự phối hợp chặt chẽ của cả hệ thống, Kho bạc Nhà nước ghi nhận đến ngày 5/8, lũy kế thu ngân sách trong cân đối đã đạt 1.896.176 tỷ đồng, bằng 74,96% dự toán năm.
Ban tổ chức triển khai Cuộc vận động 'Xây dựng văn hóa doanh nghiệp Việt Nam' (BTC 248), Hiệp hội Phát triển văn hóa doanh nghiệp Việt Nam (VNABC) phối hợp với Bộ Văn hóa, Thể thao và Du lịch, Bộ Công Thương chính thức khởi động Chương trình xét chọn doanh nghiệp đạt chuẩn văn hóa doanh nghiệp Việt Nam năm 2026 trên phạm vi toàn quốc.
Giá vàng hôm nay, chiều 7-8 ghi nhận đà giảm nhẹ của giá vàng SJC.