Trungnam Group đã vực dậy sau giai đoạn gần 'xuống đáy'?

Hoạt động kinh doanh khởi sắc sau giai đoạn khó khăn

Đại diện Trungnam Group cho biết, doanh thu hợp nhất năm 2025 ước đạt 13.686 tỷ đồng, tăng trưởng hơn 10% so với năm 2024 , trong đó doanh thu từ các nhà máy điện khoảng 6.000 tỷ.

Đáng chú ý, kết quả kinh doanh năm 2025 đã có lãi trở lại, đánh dấu sự phục hồi sau chuỗi thua lỗ trước đó. “Trungnam Group đã cơ bản đi qua đáy của chu kỳ suy giảm, khi kết quả kinh doanh bắt đầu có lãi trong năm 2025.

Trước đó, năm 2023 doanh nghiệp lỗ khoảng 2.800 tỷ đồng; sang năm 2024, mức lỗ giảm mạnh xuống còn hơn 200 tỷ đồng. Các vướng mắc pháp lý và rủi ro kinh doanh dần được tháo gỡ trong năm qua, giúp doanh nghiệp hoàn nhập dự phòng và không còn chịu ảnh hưởng tiêu cực như giai đoạn trước.

Ông Lê Như Phước An - Phó Tổng Giám đốc thường trực Trungnam Group

Tín hiệu tài chính tích cực và tái cấu trúc nợ

Năm 2025, thanh khoản của Trungnam Group đã cải thiện rõ rệt. Các gói trái phiếu tại các nhà máy điện đều được thanh toán gốc và lãi đúng hạn, thể hiện cam kết sử dụng dòng tiền hiệu quả. Doanh nghiệp cũng đạt được những kết quả tích cực trong đàm phán với các trái chủ, nhận được sự đồng thuận và chia sẻ lớn, tạo tiền đề vững chắc cho ổn định tài chính của tập đoàn.

Cụ thể: Cơ cấu nợ trái phiếu Thuận Nam: Trái chủ chính là MBBank (chiếm 82% giá trị) đã đồng ý và hoàn tất việc tái cơ cấu vào tháng 6/2025. Lịch thanh toán các lô trái phiếu được điều chỉnh phù hợp với dòng tiền thực tế của dự án và tiến độ thanh toán từ EVN. Cơ cấu nợ trái phiếu điện gió Đắk Lắk: Trái chủ chính là Vietcombank (nắm 75% giá trị) cũng thông qua phương án cơ cấu vào tháng 12/2025. Nghĩa vụ thanh toán định kỳ được điều chỉnh linh hoạt theo tính chất mùa vụ của doanh thu điện gió.

Song song đó, Trungnam Group đã triển khai kế hoạch tái cấu trúc toàn diện trên ba mảng: bộ máy nhân sự, tài sản và tài chính. Về tổ chức, có thời điểm doanh nghiệp phải tinh giản đến 40% nhân sự nhưng hiện đang tuyển dụng trở lại để đáp ứng nhu cầu mới. Về tái cấu trúc tài sản, công ty dự kiến thanh lý các tài sản hiệu quả thấp hoặc không sinh lời nhằm giảm chi phí - ví dụ, sẽ bán khoảng 40% thiết bị tồn kho của mảng điện gió (giá trị ban đầu ~3.000 tỷ đồng)

Đặc biệt, quá trình tái cấu trúc tài chính diễn ra thuận lợi. Trungnam Group đã đàm phán với ngân hàng và trái chủ để giãn hoặc hoãn nợ phù hợp dòng tiền, qua đó đã xử lý được trên 80% các khoản nợ xấu và thanh toán khoảng 40% nợ gốc trái phiếu đã phát hành cho nhà đầu tư cá nhân. Nhiều tổ chức tín dụng lớn đồng thuận tham gia tái cấu trúc khoản nợ hơn 10.000 tỷ đồng tại các dự án điện của Trungnam Group - bao gồm các ngân hàng quốc doanh (VCB, VietinBank, Agribank) và các ngân hàng TMCP (MBBank, VPBank, TPBank, Sacombank).

Cụ thể, đối với gói trái phiếu của Nhà máy điện (NMĐ) Thuận Nam, trái chủ chính là MB Bank (82% giá trị) đã đồng ý và hoàn tất việc cơ cấu trong tháng 6/2025. Lịch thanh toán các lô trái phiếu đã được điều chỉnh để phù hợp với dòng tiền thực tế của dự án, giúp giảm áp lực tài chính trong những năm đầu vận hành và tương thích với tiến độ thanh toán từ EVN.

Tương tự, tại gói trái phiếu của NMĐ Đắk Lắk, trái chủ chính là Vietcombank (VCB - nắm giữ 75% giá trị) cũng đã thông qua phương án cơ cấu vào tháng 12/2025. Nghĩa vụ thanh toán định kỳ hàng năm được điều chỉnh linh hoạt, phù hợp với đặc thù doanh thu mang tính chu kỳ và mùa vụ của dự án điện gió. Đáng chú ý, VPBank đề xuất giá trị tái cấu trúc lớn nhất, hơn 5.000 tỷ đồng trong tổng gói trên. Nhờ đó, doanh nghiệp dự kiến sẽ giải quyết cơ bản các vấn đề tài chính tồn đọng trong nửa đầu năm 2026

“Hiện nay tập đoàn đang ở giai đoạn cuối xử lý các tồn đọng cũ. Chúng tôi kỳ vọng trong khoảng 6 tháng tới, các vấn đề lớn còn lại sẽ được giải quyết”, ông Phước An nhấn mạnh.

Kế hoạch tăng trưởng 2026 và đầu tư dài hạn

Bước sang năm 2026, Trungnam Group đặt mục tiêu duy trì đà tăng trưởng doanh thu khoảng 10% so với năm trước. Động lực tăng trưởng chính đến từ ba yếu tố:

Điều kiện thời tiết thuận lợi, giúp các nhà máy điện vận hành hiệu quả; Nhu cầu huy động năng lượng tái tạo từ Chính phủ tăng cao, giảm đáng kể tình trạng cắt giảm sản lượng điện; Hệ thống vận hành đi vào ổn định sau giai đoạn chạy đà, hạn chế sự cố kỹ thuật và tối ưu thời gian phát điện nhờ đội ngũ vận hành ngày càng dày dạn kinh nghiệm

Để hiện thực hóa mục tiêu, doanh nghiệp cho biết sẽ mạnh tay đầu tư cho giai đoạn 2026-2030 với tổng vốn khoảng 8 tỷ USD. Trong đó, khoảng 165.000 tỷ đồng (trên 6 tỷ USD) dành cho các dự án năng lượng tái tạo theo Quy hoạch điện VIII điều chỉnh, và 57.000 tỷ đồng (trên 2 tỷ USD) cho dự án Nhà máy điện khí LNG Cà Ná.

Năm 2026, Trungnam Group tiếp tục đẩy mạnh đầu tư vào hạ tầng trọng điểm.

Bên cạnh việc tái khởi động các dự án điện gió, điện mặt trời và LNG trong năm 2026, Trungnam Group còn đang nghiên cứu thí điểm sản xuất hydrogen xanh và hệ thống pin lưu trữ năng lượng - xu hướng tất yếu để ổn định lưới điện trong tương lai. Tập đoàn cũng mong muốn được Chính phủ cho phép đầu tư vào hạ tầng truyền tải điện, nhằm giải tỏa công suất nguồn năng lượng tái tạo và chia sẻ gánh nặng với EVN.

Về huy động vốn cho các dự án, Trungnam Group dự kiến cơ cấu vốn an toàn hơn với tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên vốn vay khoảng 40/60 hoặc 50/50, thay vì 20/80 hay 30/70 như trước đây. Nguồn vốn chủ sẽ đến từ lợi nhuận tích lũy và có thể bán bớt cổ phần cho đối tác chiến lược nước ngoài nếu cần. Hiện tập đoàn đã và đang làm việc với nhiều tổ chức tín dụng trong và ngoài nước để thu xếp vốn, đồng thời hợp tác cùng các đối tác chiến lược hàng đầu thế giới - bao gồm các nhà tư vấn (UL, Tractebel, DNV), tổng thầu EPC (PowerChina, China Energy), nhà cung ứng thiết bị và dịch vụ (Enercon, Siemens Gamesa, Mingyang, Sungrow, Envision) nhằm tối ưu nguồn lực cho các dự án lớn.

Ông Phước An cho biết Trungnam sẽ không phụ thuộc nhiều vào hạn mức tín dụng trong nước (vốn đang hạn hẹp cho điện tái tạo), mà tập trung huy động nguồn “tín dụng xanh” từ thị trường quốc tế ví dụ như qua HSBC, Standard Chartered - nơi có dòng vốn ưu đãi dành cho các dự án phát triển bền vững

Dồn nguồn lực cho năng lượng tái tạo và hạ tầng trọng điểm

Trungnam Group tập trung phát triển các dự án năng lượng tái tạo như điện gió và điện mặt trời - một trong những mũi nhọn của tập đoàn. Đại diện doanh nghiệp nhấn mạnh Trungnam Group sẽ dồn mọi nguồn lực để phát huy năng lực lõi trong hai lĩnh vực trọng yếu là hạ tầng và năng lượng. Tập đoàn định hướng tiếp tục mở rộng các nguồn năng lượng tái tạo (điện gió, điện mặt trời, điện khí LNG) cũng như đẩy mạnh lĩnh vực hạ tầng với các dự án giao thông quy mô lớn (cao tốc, cầu đường) trên cả nước. Đây đều là những mảng kinh doanh chủ lực mà Trungnam Group có nhiều lợi thế về kinh nghiệm và kỹ thuật sau hơn 20 năm tham gia thị trường. Việc kiên định với thế mạnh cốt lõi này được xem là nền tảng giúp Trungnam vượt qua giai đoạn suy giảm và vững vàng trở lại ở thời điểm hiện tại. Hiện nay, nhiều dự án hạ tầng trọng điểm do Trungnam Group thực hiện đang được triển khai đồng loạt. Tiêu biểu có thể kể đến:

Dự án giải quyết ngập do triều khu vực TP.HCM (giai đoạn 1); Đường cao tốc Châu Đốc - Cần Thơ - Sóc Trăng; Đường cao tốc Khánh Hòa - Buôn Ma Thuột;Đường cao tốc Biên Hòa - Vũng Tàu; Dự án cải tạo kênh Rạch Xuyên Tâm (TP.HCM)

Trong năm 2026, Trungnam Group cũng dự kiến tham gia thêm các dự án mới, nổi bật như Tuyến đường Vành đai 2 tại Hải Phòng; Đường cao tốc Gia Nghĩa - Bảo Lộc - Phan Thiết (tỉnh Lâm Đồng)

Với chuỗi dự án trải dài trên nhiều địa phương, Trungnam Group đang tiến những bước rất vững chắc dựa trên nền tảng sẵn có và chiến lược lâu dài của mình. Doanh nghiệp cũng để ngỏ khả năng tham gia các công trình lớn khác (như đường sắt cao tốc Bắc - Nam, các tuyến metro tại TP.HCM) khi điều kiện phù hợp, thông qua hình thức liên danh với các đối tác có đủ năng lực tài chính và kỹ thuật.

Bên cạnh việc tái khởi động các dự án điện gió, điện mặt trời và LNG trong năm 2026, Trungnam Group còn đang nghiên cứu thí điểm sản xuất hydrogen xanh và hệ thống pin lưu trữ năng lượng - xu hướng tất yếu để ổn định lưới điện trong tương lai

Tháo gỡ vướng mắc dự án chống ngập 10.000 tỷ tại TP.HCM

Cống ngăn triều Mương Chuối - một hạng mục thuộc dự án chống ngập do triều cường tại TP.HCM (tổng vốn 10.000 tỷ đồng). Dự án giải quyết ngập do triều khu vực TP.HCM (giai đoạn 1) được Trungnam Group khởi công từ năm 2016 theo hợp đồng BT (xây dựng - chuyển giao) ký với thành phố, với quỹ đất đối ứng gồm 7 lô đất. Công trình có mục tiêu kiểm soát ngập cho vùng diện tích 570 km² với khoảng 6,5 triệu dân của TP.HCM.

Tuy nhiên, sau gần một thập kỷ, dự án nhiều lần bị đình trệ vì vướng mắc về vốn và pháp lý, khiến tiến độ bị kéo dài hơn kế hoạch ban đầu. Vừa qua, nút thắt lớn nhất về pháp lý của dự án đã được tháo gỡ khi Chính phủ ban hành Nghị quyết 12 (tháng 2/2023), cho phép điều chỉnh hợp đồng BT và cơ chế thanh toán phù hợp quy định pháp luật. Nhờ đó, Trungnam Group và UBND TP.HCM đã ký phụ lục hợp đồng điều chỉnh thời gian thực hiện, đảm bảo dự án vẫn nằm trong thời hạn hiệu lực để tiếp tục triển khai.

Về nguồn vốn, do thời gian thi công bị kéo dài, đến nay dự án còn khoảng 1.900 tỷ đồng giá trị khối lượng cần vốn để hoàn thành. Ngân hàng BIDV đã dừng giải ngân do hết thời hạn tái cấp vốn theo quy định cũ, nhưng TP.HCM đã có phương án dự phòng vốn nhằm thực hiện cam kết với Chính phủ, và Trungnam Group cũng chuẩn bị sẵn kịch bản tài chính thay thế trong trường hợp nguồn vốn gặp khó khăn

Hiện tại, dự án đã hoàn thành khoảng 90% khối lượng xây lắp, chỉ còn một phần nhỏ công việc tại hiện trường. Đại diện Trungnam khẳng định, nếu dòng vốn được khơi thông, tập đoàn cam kết chỉ cần 6-9 tháng thi công liên tục để về đích, phấn đấu đưa công trình vào vận hành trong năm 2026. “Dự án đã hoàn thành 90% khối lượng... “Nếu dòng vốn được khơi thông, Trungnam Group cam kết chỉ cần 6-9 tháng thi công liên tục là về đích, với mục tiêu đưa vào vận hành trong năm 2026”, Phó Tổng Giám đốc Trungnam Group nhấn mạnh

Thanh toán dự án bằng quỹ đất đối ứng: Theo hợp đồng BT đã ký năm 2016, TP.HCM thanh toán cho nhà đầu tư bằng 7 khu đất. Tuy nhiên, quá trình rà soát sau đó cho thấy một số khu đất phát sinh vướng mắc pháp lý, không đáp ứng đủ điều kiện quy hoạch nên chưa thể bàn giao hoặc phải hoán đổi sang quỹ đất khác. Để tháo gỡ, thành phố dự kiến trong hai tháng đầu năm 2026 sẽ bàn giao trước 3–4 khu đất “sạch” (đã cơ bản hoàn tất thủ tục pháp lý) cho Trungnam Group. Song song, doanh nghiệp đang tích cực phối hợp với các Sở, ngành liên quan và UBND TP.HCM để đề xuất bổ sung thêm quỹ đất đối ứng khác nhằm thanh toán phần giá trị còn lại của hợp đồng BT sau khi điều chỉnh tổng mức đầu tư.

Trước mắt, 3 khu đất đầu tiên được thống nhất bàn giao gồm: lô đất số 762 Bình Quới (quận Bình Thạnh) diện tích 3.500 m²; khu C8A thuộc đô thị Phú Mỹ Hưng (quận 7) diện tích 5.500 m²; và khu đất số 232 Đỗ Xuân Hợp (TP. Thủ Đức) diện tích 17.000 m². Tổng giá trị ước tính của 3 khu đất này khoảng 2.500 tỷ đồng, hiện các cơ quan chức năng đang thẩm định giá để xác định giá trị thanh toán chính thức cho nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, Trungnam Group đã kiến nghị Thành phố bổ sung thêm một số quỹ đất khác nhằm bảo đảm đủ giá trị thanh toán cho dự án gần 10.000 tỷ. Các địa điểm được đề xuất bao gồm khu đất số 257 Trần Hưng Đạo (Quận 1), khu 420 Trần Não (TP. Thủ Đức), cùng hai khu dân cư ở huyện Nhà Bè và một số vị trí khác.

Với việc từng bước tháo gỡ các điểm nghẽn pháp lý và tài chính, dự án chống ngập 10.000 tỷ tại TP.HCM đang đứng trước cơ hội về đích sau nhiều năm trì trệ. Trungnam Group cam kết đồng hành cùng chính quyền thành phố để sớm hoàn thành công trình này trong năm 2026, qua đó góp phần giải quyết bài toán ngập úng cho hàng triệu người dân và củng cố uy tín của doanh nghiệp trong vai trò nhà đầu tư hạ tầng chiến lược.

Khánh Minh