USD duy trì đà tăng nhờ kỳ vọng Fed tăng lãi suất, yên Nhật lại đối mặt với nhiều áp lực

USD tăng giá cùng kỳ vọng Fed tăng lãi suất

Chiến sự tiếp tục leo thang tại Trung Đông sau khi lực lượng Houthi tại Yemen (có liên kết với Iran) thực hiện đợt tấn công mới vào Ảrập Xêút và các cuộc đàm phán giữa vùng Vịnh và Iran bị hoãn lại.

Điều đó đã cản trở nguồn cung năng lượng qua eo biển Hormuz. Theo dữ liệu sơ bộ từ Kpler công bố hôm thứ Ba, chỉ có tổng cộng 4 tàu chở hàng đi qua eo biển Hormuz vào thứ Hai, giảm so với con số 10 tàu của ngày hôm trước.

Lo ngại gián đoạn nguồn cung đã đẩy giá dầu tiếp tục duy trì đà tăng với việc giá dầu Brent kỳ hạn tăng 1% lên 107,59 USD/thùng, trong khi giá dầu thô ngọt nhẹ (WTI) của Mỹ cũng tăng 1,41% lên 103,31 USD/thùng.

Giá dầu tăng cao đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (mức chuẩn) đã đảo chiều tăng sau khi giảm nhẹ trước đó, chạm mức cao 5,0266% trong phiên giao dịch tại châu Á trong sáng thứ Ba – mức cao nhất kể từ năm 2007.

Nguyên nhân do giá dầu tăng cao đã củng cố kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất vào ngày mai (thứ Tư 16/9) khi mà kỳ vọng này vốn đã tăng sau khi dữ liệu lạm phát giá tiêu dùng tháng 8 được công bố cao hơn dự kiến.

Theo đó hiện thị trường hiện coi việc Fed tăng lãi suất vào thứ Tư là điều gần như chắc chắn, với việc công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất tăng lãi suất lên tới khoảng 93%. Trong khi kết quả cuộc khảo sát mới đây của Reuters cũng cho thấy, phần đông các chuyên gia đã đảo ngược dự báo trước đây của mình là giữ nguyên lãi suất sang tăng lãi suất.

Tất cả những điều đó đã nâng đỡ đồng USD tiếp tục duy trì đà tăng trong sáng thứ Ba. “Sự kết hợp giữa giá dầu tăng, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và khẩu vị rủi ro suy giảm đã giúp đồng đôla Mỹ mạnh lên trên diện rộng”, Christopher Wong - Chuyên gia phân tích ngoại hối tại OCBC nhận định trong một bản tin.

Theo đó chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – tiếp tục tăng 0,22% lên 99,60 điểm, cách không xa mức đỉnh 1 tháng là 99,72 điểm thiết lập trong ngày thứ Hai.

Mặc dù đồng USD đang nhận được sự hỗ trợ rất lớn từ kỳ vọng Fed tăng lãi suất, nhưng theo Christopher Wong của OCBC, do thị trường đã phần lớn phản ánh kỳ vọng này vào giá, nên để đồng bạc xanh tiếp tục tăng giá, Fed có thể cần phải để ngỏ khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa.

Cũng chung quan điểm như vậy, nhiều chuyên gia cũng cho rằng, lộ trình tăng lãi suất trong tương lai của Fed trong tương lai sẽ mang tính quyết định đối với diễn biến của đồng USD khi mà nhiều NHTW lớn khác đều có chung hướng đi với Fed.

Các nhà phân tích tại BCA nhận định trong một báo trình rằng, mặc dù triển vọng lạm phát hiện phụ thuộc vào giá dầu, nhưng bức tranh vĩ mô tổng thể không ủng hộ việc tăng lãi suất nhiều hơn mức thị trường đang định giá hiện nay. “Việc khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ bị hạn chế từ thời điểm này cho thấy xu hướng đường cong lợi suất sẽ dốc lên và đà tăng của đồng USD sẽ bị kìm hãm”.

Kết quả cuộc khảo sát mới đây của Reuters cũng cho thấy, mặc dù có tới 85% số chuyên gia kinh tế tham gia khảo sát dự báo Fed sẽ tăng lãi suất vào ngày 16/9 tới, đợt tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023; nhưng chỉ có khoảng 53% các chuyên gia kinh tế kỳ vọng sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối tháng 3 năm tới.

Yên Nhật thoái lui, đối mặt với nhiều áp lực

Sự mạnh lên của đồng USD đẩy đồng yên Nhật giảm giá, rời khỏi mức đỉnh tháng. Theo đó đồng nội tệ của Nhật đã giảm 0,37% trong ngày thứ Ba, hiện đang được giao dịch ở mức 154,87 JPY/USD ngay trước khi NHTW Nhật Bản (BOJ) bước vào cuộc họp chính sách diễn ra ngày 17 - 18 tháng 9 tới.

Hiện thị trường cũng gần như chắc chắn rằng BOJ sẽ tăng lãi suất vào thứ Sáu.

Tâm lý thị trường đối với đồng yên đang bắt đầu thay đổi, khi các nhà đầu cơ chuyển sang vị thế mua ròng (net long) đối với đồng tiền này lần đầu tiên kể từ tháng 2 nhờ kỳ vọng BOJ sẽ tăng lãi suất trong tháng 9 và đẩy nhanh tốc độ thắt chặt tiền tệ. Thậm chí có thời điểm tăng lên cao nhất trong 7 tháng so với đồng USD là 152,89 JPY/USD thiết lập vào ngày thứ Ba tuần trước.

Tuy nhiên đồng yên Nhật hiện đang ‘lép vế’ trước sự trỗi dậy mạnh mẽ của đồng bạc xanh nhờ kỳ vọng Fed tăng lãi suất.

Theo các nhà phân tích, mặc dù BOJ gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất vào ngày 18/9 tới, nhưng triển vọng của đồng yên Nhật thế nào còn phụ thuộc vào việc cơ quan này có phát đi tín hiệu mạnh mẽ về việc thắt chặt chính sách trong tương lai hay không.

Thế nhưng ngay cả khi BOJ tỏ ra ‘diều hâu’ hơn, diễn biến của đồng yên còn phụ thuộc vào lộ trình chính sách của các NHTW lớn khác như NHTW châu âu (ECB) và đặc biệt là Fed.

Theo các nhà phân tích, nhiều khả năng đồng nội tệ của Nhật sẽ tiếp tục đối mặt với nhiều áp lực khi mà các NHTW lớn đều đang cho thấy có thể phải tăng lãi suất mạnh hơn dự kiến dưới áp lực lạm phát.

Theo đó ECB được dự báo sẽ còn tiếp tục tăng thêm lãi suất sau lần tăng vào ngày 10/9 vừa rồi; trong khi động thái tăng lãi suất của Fed (nếu có) vào ngày 16/9 tới cũng có thể chỉ là bước khởi đầu cho chu kỳ thắt chặt mới.

“Mức tăng 0,25 điểm phần trăm (vào ngày 16/9 – PV) có thể chỉ là bước khởi đầu chứ không phải bước đi cuối cùng”, Diane Swonk - Chuyên gia kinh tế trưởng tại KPMG nhận định. "Con đường bền vững duy nhất để giảm chi phí vay vốn là kiềm chế lạm phát”.

Trong khi giá dầu tăng cao vì chiến sự tại Trung Đông cũng là một áp lực không nhỏ với đồng yên khi mà Nhật bản là quốc gia phục thuộc nhiều vào năng lượng nhập khẩu.