Xây dựng Hòa Bình thoát lỗ nhờ… thanh lý tài sản

Theo báo cáo tài chính hợp nhất, doanh thu thuần quý IV/2025 của Công ty CP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (mã chứng khoán: HBC) đạt 1.875,6 tỷ đồng, tăng 18,2% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng nhanh hơn, lên 1.769 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp chỉ đạt 106,6 tỷ đồng, giảm 21,7%. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp từ 8,6% xuống khoảng 5,7%, phản ánh áp lực chi phí thi công và nguyên vật liệu vẫn ở mức cao.

Thanh lý tài sản giúp Xây dựng Hòa Bình đảo chiều lợi nhuận trong quý IV/2025.

Doanh thu hoạt động tài chính trong quý chỉ đạt 13,6 tỷ đồng, giảm mạnh 71,9% so với cùng kỳ. Trong khi đó, chi phí tài chính vẫn duy trì ở mức rất cao 104,5 tỷ đồng, dù giảm nhẹ 1,4%. Riêng chi phí lãi vay chiếm 98,6 tỷ đồng, tiếp tục bào mòn lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính. Sau khi trừ chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp, Xây dựng Hòa Bình vẫn ghi nhận lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh 8,4 tỷ đồng, dù mức lỗ này đã thu hẹp đáng kể so với 29,2 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Điểm then chốt giúp doanh nghiệp thoát lỗ trong quý IV đến từ thu nhập khác. Khoản mục này đạt 50,7 tỷ đồng, tăng 12,5% so với cùng kỳ. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, thu nhập khác chủ yếu phát sinh từ việc Xây dựng Hòa Bình thanh lý, nhượng bán tài sản.

Sau khi trừ chi phí khác 33,8 tỷ đồng, lợi nhuận khác đạt 16,9 tỷ đồng, đóng vai trò quyết định trong việc bù đắp phần lỗ từ hoạt động cốt lõi. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý IV/2025 đạt 10,6 tỷ đồng, tăng 11,3% so với cùng kỳ.

Lũy kế cả năm 2025, bức tranh kinh doanh của Xây dựng Hòa Bình vẫn còn nhiều gam màu trầm. Doanh thu thuần đạt 4.634,6 tỷ đồng, giảm mạnh 27,8% so với năm 2024. Giá vốn hàng bán đạt 4.343,9 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp cả năm chỉ đạt 290,6 tỷ đồng, giảm 18,7%. Biên lợi nhuận gộp bình quân duy trì ở mức thấp khoảng 6,3%, cho thấy hiệu quả sinh lời từ hoạt động xây dựng chưa được cải thiện đáng kể.

Chi phí tài chính cả năm lên tới 393,9 tỷ đồng, giảm nhẹ 3,4% so với năm trước, song chi phí lãi vay vẫn chiếm tới 383 tỷ đồng. Doanh thu tài chính đạt 300 tỷ đồng, tăng 22,6%, trong khi hoạt động liên doanh, liên kết tiếp tục ghi nhận lỗ 3,2 tỷ đồng. Thu nhập khác cả năm đạt 277,6 tỷ đồng, giảm 56,3% so với năm 2024.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế hợp nhất năm 2025 của Xây dựng Hòa Bình đạt 250,3 tỷ đồng, giảm sâu 74% so với mức 963 tỷ đồng của năm trước.

Không chỉ chịu áp lực về hiệu quả kinh doanh, tình hình nghĩa vụ tài chính của doanh nghiệp cũng phát sinh thêm những vấn đề đáng chú ý. Mới đây, Bảo hiểm xã hội TP.HCM công bố danh sách 200 đơn vị trên địa bàn chậm đóng bảo hiểm xã hội từ 3 tháng trở lên với số tiền lớn, thống kê đến hết ngày 31/12/2025 và cập nhật ủy nhiệm chi đến ngày 13/1/2026.

Trong danh sách này, Xây dựng Hòa Bình đứng đầu khi chậm đóng bảo hiểm xã hội cho 1.006 lao động, thời gian nợ kéo dài 22 tháng, với tổng số tiền hơn 57,0 tỷ đồng. Thông tin này cho thấy áp lực dòng tiền và nghĩa vụ ngắn hạn của doanh nghiệp vẫn hiện hữu, trong bối cảnh nợ phải trả chiếm tỷ trọng rất lớn trong cơ cấu nguồn vốn.

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản hợp nhất của Xây dựng Hòa Bình đạt 16.088 tỷ đồng, tăng 4,4% so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn chiếm 82,4%, tương đương 13.261,9 tỷ đồng, trong đó các khoản phải thu ngắn hạn lên tới 10.535,7 tỷ đồng, chiếm khoảng 65,5% tổng tài sản. Dù dự phòng phải thu khó đòi đã giảm 10% xuống 1.708,3 tỷ đồng, quy mô lớn của khoản mục này vẫn cho thấy rủi ro hiện hữu về công nợ.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả đạt 14.114,6 tỷ đồng, chiếm 87,7% tổng nguồn vốn. Nợ ngắn hạn tăng 7,4% lên 13.333,8 tỷ đồng, trong đó vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt 3.921,6 tỷ đồng. Nợ dài hạn giảm mạnh 37,7% xuống 780,7 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu đạt 1.973,5 tỷ đồng, tăng 12,9%, song lợi nhuận chưa phân phối vẫn âm 2.071,1 tỷ đồng, cho thấy gánh nặng lỗ lũy kế còn lớn.

Về dòng tiền, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 đạt 1.267,2 tỷ đồng, tăng mạnh so với năm trước, chủ yếu nhờ giảm phải thu và tăng phải trả. Tuy nhiên, dòng tiền đầu tư âm 827,9 tỷ đồng và dòng tiền tài chính âm 362,6 tỷ đồng cho thấy áp lực tái đầu tư và trả nợ vẫn rất đáng kể.

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên ngày 4/2/2026, cổ phiếu HBC được giao dịch với mức giá 6.600 đồng/cp, tăng 200 đồng/cp so với phiên giao dịch trước đó. Đây là phiên thứ 4 liên tiếp cổ phiếu HBC tăng giá.

Theo tìm hiểu, Công ty Cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình được thành lập năm 1987, là một trong những nhà thầu xây dựng dân dụng và công nghiệp quy mô lớn tại Việt Nam, từng giữ vị thế dẫn đầu trong mảng tổng thầu EPC, thi công cao ốc, khu đô thị và các dự án hạ tầng trọng điểm. Tuy nhiên, do lỗ lũy kế vượt vốn điều lệ, cổ phiếu của doanh nghiệp đã bị hủy niêm yết khỏi Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM từ ngày 6/9/2024 và chuyển sang giao dịch trên UPCoM kể từ ngày 18/9/2024.

Xuân Bắc