Các chuyên gia điểm tên nhóm cổ phiếu triển vọng

Trong tuần qua, thị trường chứng khoán ghi nhận những biến động mạnh, với một nhịp điều chỉnh sâu nhất hơn 6% từ đỉnh nhưng nhanh chóng hồi phục, các nhịp rung lắc trong phiên cũng xuất hiện ngày càng thường xuyên. Sự giằng co của thị trường có tiếp diễn trong tuần tới, theo các ông/bà?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agriseco

Tôi cho rằng, VN-Index ở thời điểm hiện tại vẫn đang trong một nhịp giằng co biên độ rộng 1.630-1.700 điểm sau giai đoạn tăng nhanh và đang chờ xác nhận xu hướng mới. Vì vậy, diễn biến tâm lý chủ đạo giai đoạn hiện tại vẫn là thận trọng, dòng tiền phân hóa và hoạt động tái cơ cấu danh mục của phần lớn nhà đầu tư sẽ tác động làm thị trường tiếp tục giằng co trong tuần tới.

Diễn biến VN-Index các phiên sau sẽ xoay quanh việc kiểm định lại áp lực cung-cầu tại 2 ngưỡng hỗ trợ/kháng cự quan trọng trước mắt là 1.630 và 1.700 điểm. Xu hướng và vùng cân bằng mới có thể sẽ được xác nhận vào cuối tuần, sau thị trường đi qua sự kiện cuộc họp của FOMC và ngày đáo hạn phái sinh tháng 9/2025.

Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)

Trong tuần qua thị trường đã ghi nhận dòng tiền bắt đáy hoạt động tốt tại vùng 1.600 - 1.620 điểm cùng thanh khoản tăng nhẹ trở lại, duy trì ở mức trên 35.000 tỷ đồng. Cùng với việc Fed gần như chắc chắn sẽ hạ 25 điểm lãi suất cơ bản trong cuộc họp chính sách tháng 9, chỉ số VN-Index dự kiến sẽ quay trở lại xu hướng tăng và áp sát mốc 1.700 điểm trong tuần tới.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN)

Ông Nguyễn Thế Minh

Tôi cho rằng thị trường vẫn có khả năng đi ngang trong tuần giao dịch tới nếu chỉ số VN-Index chưa thể vượt được mức kháng cự 1.686 điểm. Đồng thời, thị trường thường ít biến động với thanh khoản thấp ở tuần cơ cấu của các quỹ ETF. Tuy nhiên, nếu chỉ số VN-Index vượt được mức kháng cự trên thì xu hướng tăng có thể xác nhận và rõ ràng hơn trong những phiên giao dịch tới.

Thị trường có điều chỉnh cũng sẽ lấy lại điểm tích lũy, tạo nền giá trước khi có thể vượt lên tăng chạm các mốc điểm cao mới. Đâu là đích tiếp theo mà chỉ số VN-Index đang hướng tới?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agriseco

VN-Index ở thời điểm hiện tại đã trải qua một giai đoạn tăng tương đối nhanh kể từ đầu quý 3/2025 mà chưa thực sự có một nhịp điều chỉnh đáng kể. Qua đó, tôi cho rằng để thị trường tiếp tục xu hướng tăng một cách vững chắc, cần có một nhịp tích lũy trở lại. Và ở thời điểm hiện tại, VN-Index cũng đang dần hình thành vùng tích lũy trong biên độ 1.630 - 1.700 điểm giúp thị trường củng cố xu hướng tăng một cách vững chắc hơn.

Về việc đâu là đỉnh cao mà VN-Index có thể hướng tới, tôi cho rằng VN-Index có thể vượt mốc 1.700 điểm trong các tháng cuối năm nay nhưng có thể cần thêm thời gian tích lũy và củng cố vùng nền giá hiện tại trong vùng biên độ 1.630 - 1.700 điểm. Đồng thời các phiên giao dịch với biên độ lớn sẽ diễn ra thử thách tâm lý nhà đầu tư. Trong giai đoạn tới, nếu các thông tin tích cực xuất hiện hỗ trợ thị trường có thể kể đến như FED hạ lãi suất, nâng hạng thị trường thành công, đây sẽ là tiền đề quan trọng để tâm lý thị trường cải thiện và VN-Index hướng đến chinh phục các mốc điểm số cao mới.

Ông Nguyễn Anh Khoa

Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)

Tại ngày 12/09/2025, chỉ số VN-Index đang được giao dịch tại mức P/E 15,2 lần, cao hơn khoảng 5,9% so với mức trung bình giai đoạn 2021 đến tháng 9/2025. Cùng với việc kết quả kinh doanh quý III sắp tới dự kiến tiếp tục khả quan nhờ các biện pháp hỗ trợ nền kinh tế của Chính phủ và NHNN, nhà đầu tư có thể kỳ vọng chỉ số VN-Index hướng đến mốc 1.750 điểm trong thời gian tới, tương ứng với mức P/E forward khoảng 14,7 lần.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN)

Tôi cho rằng chỉ số VN-Index có thể hướng lên vùng 1.720 - 1.760 điểm sau khi chỉ số vượt được kháng cự 1.686 điểm, vùng này cũng tương ứng mức P/E TTM của chỉ số VN-Index là 15.5x – 16.x. Tuy nhiên, tôi lưu ý đây cũng chưa phải là vùng kháng cự mạnh của mức P/E trong quá khứ.

Nhiều kỳ vọng chắc chắn Fed sẽ cắt 25 điểm cơ bản ngay trong cuộc họp ngày 18/9 và tiếp tục thêm ít nhất hai lần nữa trong những tháng cuối năm 2025. Liệu điều này có góp phần giảm áp lực tỷ giá lên VND và mở ra cơ hội thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường Việt Nam không, theo các ông/bà?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agriseco

Trong tuần tới, thị trường sẽ có thông tin từ cuộc họp FOMC vào 17-18/09 quyết định về việc cắt giảm lãi suất. Theo công cụ FED watchtool cho thấy thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất ngay trong kỳ họp ngày 18/09 và một lần nữa trong các tháng cuối năm 2025, qua đó phần nào giảm áp lực đối với tỷ giá VND/USD. Tuy nhiên, với chính sách tiền tệ nới lỏng như hiện tại của NHNN, tỷ giá nhìn chung vẫn sẽ chịu áp lực khi VND có thể tiếp tục mất giá so với các đồng ngoại tệ khác như USD, EUR.

Về áp lực bán ròng của khối ngoại trong thời gian vừa qua, tôi cho rằng nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực chốt lời sau nhịp tăng nhanh tháng 7-8 vừa qua, thêm vào đó chênh lệch lãi suất và biến động tỷ giá làm lợi nhuận quy đổi kém hấp dẫn. Trong thời gian tới, nếu TTCK Việt Nam thành công nâng hạng lên thị trường mới nổi cùng việc FED hạ lãi suất, đây có thể là động lực để khối ngoại quay trở lại thị trường Việt Nam hoặc ít nhất là giảm bớt áp lực bán ròng.

Mặc dù khối ngoại đã bán ròng mạnh trở lại kể từ đầu tháng 8 cho tới nay, diễn biến chung của thị trường vẫn đang khá tích cực với việc chỉ số VN-Index tiếp tục chinh phục các mốc điểm số cao mới và nhiều nhóm cổ phiếu luân phiên tăng giá. Qua đó có thể thấy động lực của thị trường hiện nay tới từ dòng tiền của nhóm nhà đầu tư trong nước bao gồm cả các nhà đầu tư cá nhân và các nhà đầu tư tổ chức.

Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)

Ông Lâm Gia Khang

Dù Fed dự kiến sẽ hạ 25 điểm lãi suất cơ bản trong cuộc họp chính sách tháng 9, khả năng khối ngoại quay trở lại mua ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện, nhất là khi dòng vốn đang có xu hướng rút ròng khỏi các thị trường chứng khoán mới nổi để trở về Mỹ.

Tuy vậy, điều này sẽ một phần giảm bớt áp lực lên tỷ giá USD/VND khi chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và Mỹ được thu hẹp và tạo thêm dư địa cho NHNN thực hiện các nghiệp vụ cần thiết trong việc thực hiện mục tiêu kép là duy trì tỷ giá ổn định và giữ mặt bằng lãi suất ở mức thấp để hỗ trợ phát triển kinh tế.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN)

Tôi cho rằng, việc Fed có 3 lần giảm lãi suất trong giai đoạn cuối năm có thể giúp mức chênh lệch lãi suất USD-VND sẽ thu hẹp và thậm chí có thể quay lại trạng thái âm, điều này có thể làm giảm bớt áp lực tỷ giá, từ đó khối ngoại cũng có thể giảm áp lực bán ròng vào thời điểm cuối năm.

Đồng thời, dòng vốn FDI, rủi ro căng thẳng thuế quan và kiều hối, cùng với đó động lực nâng hạng thị trường hay làn sóng IPO trở lại cũng là động lực thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường.

Phần lớn các khuyến nghị của các chuyên gia đều cho rằng, nhịp điều chỉnh chính là cơ hội để giải ngân. Trong khi đó, lượng tiền trong tài khoản nhà đầu tư sẵn sàng đề giải ngân không phải là ít, quan trọng là “chọn mặt gửi vàng”. Theo các ông/bà, đâu là nhóm cổ phiếu đang còn cơ hội?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agriseco

Trong tuần giao dịch tới, VN-Index có thể lấy lại trạng thái cân bằng sau nhịp điều chỉnh và dòng tiền có thể quay trở lại thị trường, tìm đến các nhóm ngành có câu chuyện đầu tư trong thời gian tới.

Trong các phiên giao dịch cuối tuần vừa qua, nhóm cổ phiếu liên quan đến đầu tư công đang thu hút được dòng tiền sau những thông tin về việc thúc đẩy giải ngân đầu tư công trong các tháng cuối năm. Nhóm này có thể tiếp tục diễn biến tích cực và thu hút dòng tiền trong tuần tới. Các nhóm dẫn dắt trong nhịp tăng mạnh của thị trường giai đoạn tháng 7, tháng 8 có thể kể đến như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản đang có dấu hiệu chững lại khi đã tăng giá mạnh trước đó.

Tuy vậy, tôi cho rằng đây chỉ là nhịp điều chỉnh lành mạnh giúp cổ phiếu các nhóm này cân bằng trở lại sau giai đoạn tăng nóng. Và đây có thể vẫn sẽ là nhóm dẫn dắt thị trường trong nhịp tăng tiếp theo sau khi đã tích lũy và cân bằng trở lại. Bên cạnh đó, dòng tiền giai đoạn tới cũng có thể lan tỏa sang các cổ phiếu bluechips có triển vọng lợi nhuận tăng trưởng rõ nét thuộc các nhóm ngành như thép, bán lẻ…

Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, CTCK Vietinbank (CTS)

Nhà đầu tư có thể ưu tiên giải ngân vào nhóm cổ phiếu bán lẻ khi Chính phủ nhiều khả năng sẽ thực hiện nhiều chính sách kích cầu nội địa nhằm bù đắp dư địa tăng trưởng bị co hẹp lại của hoạt động xuất khẩu khi mức thuế quan đối ứng mới của Mỹ đã chính thức được áp dụng từ ngày 9 tháng 8. Theo dữ liệu từ Tổng Cục Thống kê, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng trong 8 tháng đầu năm tăng 9,4% so với cùng kỳ năm trước.

Bên cạnh đó, hoạt động đầu tư công dự kiến sẽ tích cực được đẩy mạnh trong phần còn lại của năm 2025. Điều này sẽ mở ra nhiều cơ hội thuận lợi cho các doanh nghiệp cho các doanh nghiệp doanh nghiệp ngành xây dựng hạ tầng và vật liệu xây dựng như đá, xi măng, nhựa đường, thép. Theo dữ liệu từ Bộ Tài Chính, tính đến cuối tháng 8, ước giải ngân vốn đầu tư công đạt khoảng 409.175 tỷ đồng, đạt 46,3% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN)

Xét trên tiêu chí định giá và động lực tăng trưởng, tôi kỳ vọng ở nhóm Ngân hàng và bất động sản. Còn đối với nhóm phi tài chính thì tôi ưu thích nhóm Du lịch, Bán lẻ, ô tô phụ tùng, sản xuất thực phẩm và đầu tư công.

Hoàng Anh