Chứng khoán Việt Nam trước thềm nâng hạng: Dư địa room ngoại mở rộng, đón đầu dòng vốn 5,5 tỷ USD

Sức bật từ tăng trưởng cấu trúc và không gian hấp thụ vốn mới

Theo dữ liệu thống kê từ Bloomberg, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua đợt cơ cấu dòng tiền khi khối ngoại bán ròng khoảng 5,6 tỷ USD từ đầu năm 2025 đến ngày 18/3/2026. Sự phân bổ lại dòng vốn này chủ yếu xuất phát từ các yếu tố vĩ mô mang tính chu kỳ trên toàn cầu. Cụ thể, khi giá dầu mỏ vượt mốc 80 USD/thùng tác động đến chi phí năng lượng và áp lực tỷ giá, các quỹ đầu tư châu Á có xu hướng luân chuyển vốn tạm thời sang các thị trường phát triển như Nhật Bản hay Hàn Quốc. Tuy nhiên, chuyên gia Sufianti từ Bloomberg Intelligence khẳng định câu chuyện tăng trưởng mang tính cấu trúc của nền kinh tế Việt Nam vẫn duy trì sức hấp dẫn cốt lõi và dài hạn đối với giới đầu tư quốc tế.

Chính sự luân chuyển tỷ trọng của khối ngoại hiện tại lại vô hình trung mở ra dư địa vô cùng lớn cho tương lai. Tính đến giữa tháng 3/2026, phần lớn các mã cổ phiếu nền tảng thuộc rổ chỉ số FTSE Vietnam Index đều còn khoảng trống lớn về giới hạn sở hữu nước ngoài. Thống kê cho thấy chỉ có 4 trên tổng số 31 cổ phiếu vượt mốc 50% room ngoại. Giới phân tích đánh giá cấu trúc này mang ý nghĩa rất tích cực, minh chứng cho việc thị trường chứng khoán trong nước có đủ dung lượng để hấp thụ trọn vẹn dòng vốn thụ động quy mô lớn ngay khi xu hướng giải ngân quay trở lại.

Cơ hội định giá hấp dẫn và lực kéo từ lộ trình nâng hạng

Tâm điểm kích hoạt dòng vốn quốc tế hiện nay tập trung vào câu chuyện nâng hạng thị trường. Tổ chức Maybank ước tính việc Việt Nam chính thức được thăng hạng lên nhóm Thị trường Mới nổi có thể trực tiếp thu hút từ 5 đến 5,5 tỷ USD chảy vào thị trường ngay trong giai đoạn đầu tiên. Mức đầu tư gián tiếp nước ngoài vào Việt Nam hiện đạt khoảng 30 tỷ USD, tương đương gần 6% GDP. Đây là một tỷ lệ khá khiêm tốn so với mức 8% đến 25% của các nền kinh tế lân cận, cho thấy dư địa thu hút vốn ngoại còn vô cùng rộng mở.

Đánh giá về tiềm năng nội tại, Phó Tổng giám đốc VinaCapital Nguyễn Hoài Thu nhận định quy mô thị trường Việt Nam đang sở hữu nhiều cơ hội đầu tư chưa được khai phá hết giá trị. Với hơn 1.600 công ty niêm yết, thị trường hiện có khoảng 50 doanh nghiệp đạt quy mô vốn hóa trên 1 tỷ USD. Tỷ trọng giao dịch lớn của nhà đầu tư cá nhân trên thị trường cũng tạo ra nhiều cơ hội tích lũy tài sản được định giá thấp hơn giá trị thực, đặc biệt tại các nhóm ngành nền tảng như bảo hiểm, bán lẻ hoặc các cổ phiếu vốn hóa lớn. Tiến trình thăng hạng từ các tổ chức như FTSE Russell và MSCI, đi cùng bức tranh tăng trưởng kinh tế vĩ mô ấn tượng, được kỳ vọng là bệ phóng vững chắc đưa dòng vốn ngoại trở lại mạnh mẽ trong chu kỳ hai năm tới.

Khánh Phương