Cổ phiếu cần quan tâm ngày 19/1

Thanh khoản hệ thống ngân hàng sẽ dồi dào trong năm 2024

CTCK Phú Hưng (PHS)

Bất chấp mặt bằng lãi suất thấp, lượng tiền gửi vào hệ thống ngân hàng của cư dân và các tổ chức kinh tế đến cuối năm 2023 đạt hơn 13,5 triệu tỷ đồng (tăng 14,2% so với cùng kỳ năm trước).

Tín dụng toàn nền kinh tế theo thông tin từ NHNN cho thấy tăng khoảng 13,71% so với cuối năm 2022, tương ứng vốn mức tăng thêm 1,63 triệu tỷ đồng trong năm 2023. Đặc biệt, 2023 chứng kiến mức tăng trưởng tín dụng thấp hơn mức tăng trưởng của huy động vốn, vốn đã không xảy ra trong 3 năm qua (kể từ 2020). Thanh khoản thị trường liên ngân hàng cũng duy trì thặng dư lớn gần như hầu hết năm 2023 và giai đoạn đầu năm 2024.

Tỷ giá ổn định, lạm phát được kiểm soát, dự trữ ngoại hối tích cực trong năm 2024, là động lực thúc đẩy cho Chính phủ và NHNN tiếp tục điều hành và duy trì Chính sách tiền tệ nới lỏng (giữ lãi suất ở mặt bằng thấp).

Chúng tôi cho rằng thanh khoản sẽ dồi dào trong năm 2024. Qua đó, lãi suất huy động tiếp tục duy trì xu hướng giảm trong quý I/2024 và ổn định trong năm. Xu hướng lãi suất có thể tăng nhẹ trong giai đoạn cuối năm (quý IV/2024) theo sự hồi phục của nền kinh tế kéo theo nhu cầu tín dụng và chi tiêu, tuy nhiên chúng tôi cho rằng mức tăng của lãi suất huy động chỉ ở vào khoảng 0,5 – 1,0%, đưa mặt bằng lãi suất huy động 12 tháng lên quanh ngưỡng 5,5 – 6,0%.

Đối với thị trường liên ngân hàng, chúng tôi cũng thấy rằng xu hướng lãi suất không khác biệt với thị trường dân cư. Lãi suất liên ngân hàng ước tính sẽ duy trì quanh mặt bằng 0,5 – 1,5% (kỳ hạn ON – 1 tuần) cho cả năm 2024. Do đó, với kỳ vọng thanh khoản dồi dào, chúng tôi ước tính NIM trong năm 2024 của ngành ngân hàng sẽ cải thiện lên mức 4.01%.

Những bộ luật tác động tích cực đến ngành ngân hàng trong năm 2024 gồm: Thông tư 22/2023/TT-NHNN, Thông tư 26/2022/TT-NHNN, Nghị quyết 148/NQ-CP, Thông tư 08/2020/TT-NHNN, Thông tư 02/2023/TTNHNN, Nghị định 08/2023/NĐ-CP, Dự thảo Luật Các tổ chức tín dụng (sửa đổi). Những bộ luật này sẽ tạo động lực cho sự tăng trưởng kết quả kinh doanh năm 2024, đồng thời giúp ngành ngân hàng kiểm soát rủi ro, quản lý chất lượng tài sản và gia tăng tính minh bạch.

Ngành Ô tô đã qua giai đoạn khó khăn nhất

CTCK SSI (SSI)

P/E sẽ giảm xuống mức hợp lý hơn khi lợi nhuận cải thiện. Đối với những doanh nghiệp ghi nhận lãi rất ít hoặc lỗ trong năm 2023 như HAX, SVC, TMT, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận năm 2024 sẽ có mức tăng trưởng tốt hơn.

Tuy nhiên, ngay cả khi phục hồi, P/E của các doanh nghiệp trong danh sách theo dõi của chúng tôi vẫn cao hơn mức P/E trung bình 5 năm.

Cần có thêm các chất xúc tác như nhu cầu tiêu dùng phục hồi hoặc tăng trưởng thị phần rất mạnh mẽ hay các chính sách hỗ trợ đặc biệt từ chính phủ để khiến các cổ phiếu trong ngành trở nên hấp dẫn hơn.

N.T