Đầu tư chứng khoán lại đến thời?

Đóng cửa phiên cuối tuần (9/6), VN-Index bất ngờ tăng 6,21 điểm lên 1.107,53 điểm nhờ lực kéo mạnh cuối phiên. Thanh khoản khớp lệnh vẫn ở mức cao, đạt 15.081 tỷ đồng.

Dòng tiền tỷ USD xuất hiện trở lại

Đáng chú ý, trong phiên 8/6, VN-Index đã quay đầu giảm điểm sau 5 phiên tăng liên tục. Tuy nhiên, thị trường lại ghi nhận phiên tỷ USD đổ vào sàn chứng khoán, đưa thanh khoản thị trường lên mức cao nhất 8 tháng.

Cụ thể, giá trị giao dịch khớp lệnh trên HoSE đạt 21.000 tỷ đồng, tăng 24% so với phiên trước đó. Tính chung cả ba sàn, giá trị giao dịch ghi nhận trên 27.300 tỷ đồng (~1,1 tỷ USD).

Nhiều nhà đầu tư đã bắt đầu quay lại, tìm kiếm cơ hội trên TTCK.

Một số dự báo cho rằng, thời của cổ phiếu các nhóm ngân hàng, chứng khoán, thép chưa tới, cho nên thị trường khó lòng đi lên. Cùng với đó, việc chỉ số giảm và thanh khoản tăng vọt trong phiên 8/6 đã khiến giới đầu tư nghĩ tới một kịch bản “phân phối đỉnh”.

Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng, thị trường sẽ khó chỉnh sâu trong bối cảnh mặt bằng lãi suất đang giảm, dòng tiền tiết kiệm có xu hướng trở lại với kênh chứng khoán.

Điều này thể hiện qua số tài khoản mở mới tháng 5 lên mức hơn 100 nghìn tài khoản, cao nhất kể từ tháng 9/2022 và khối lượng lớn tiền gửi tiết kiệm trong nửa cuối 2022 dự kiến sẽ đáo hạn trong quý 2 và nửa cuối năm 2023. Hoạt động sản xuất - thương mại nhiều ngành nghề đang có sự hồi phục.

Thực tế, dòng vốn margin có lãi suất thấp đã xuất hiện ở các công ty chứng khoán, có nơi miễn lãi tới 7 ngày, có nhiều công ty còn áp dụng các hình thức đòn bẩy lớn, đi kèm với việc miễn phí giao dịch có tác dụng hút dòng tiền từ tiết kiệm quay lại.

Trên khắp các diễn đàn đầu tư chứng khoán, nhiều người cho biết đã bắt đầu quay lại, tìm kiếm cơ hội trên thị trường chứng khoán (TTCK), số khác thì khoe lãi đậm trong đợt sóng tăng vừa qua cũng như việc giảm lỗ nặng từ đợt trước đó.

Chị Nguyễn Minh Phương (Hà Nội) chia sẻ, thị trường đang đầy hy vọng. Tài khoản chứng khoán của chị từ âm 60% nay chỉ còn âm 40%. Chính sách giảm lãi suất phát huy tác dụng trên thực tiễn, để niềm tin với nền kinh tế và thị trường quay trở lại, cũng như dòng tiền có chi phí thấp sớm đi vào thị trường chứng khoán.

Đánh giá về phiên 8/6, ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư Chứng khoán Agriseco cho rằng, trạng thái bán ra quyết liệt của dòng tiền lớn đôi khi kích hoạt tâm lý muốn “bắt đáy” của thị trường.

“Nhịp chỉnh của thị trường là cần thiết để cân bằng cung - cầu, trong bối cảnh nhiều mã penny, midcap đã tăng giá khoảng 20-30% trong thời gian trước và dòng tiền đang chưa tập trung vào một nhóm cụ thể nào”, ông Khoa nhìn nhận.

Theo ông Trần Anh Tuấn, Giám đốc Trung tâm phân tích Chứng khoán Dầu khí PSI, thị trường có dấu hiệu tiền vào. Áp lực chốt lời có thể khiến đà tăng chững lại vài hôm để hấp thụ hết hàng.

Tương tự, bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Phân tích, Chứng khoán VNDirect cho rằng, tin tốt là dòng tiền không rời khỏi thị trường trong những phiên gần đây. Tiền vào cổ phiếu ngân hàng được một vài phiên rồi sang chứng khoán và bất động sản.

Thanh khoản sẽ còn tăng?

Theo SGI Capital, lãi suất sẽ có xu hướng giảm và trong điều kiện nền kinh tế có dòng tiền “inflow” mạnh từ xuất khẩu, thanh khoản hệ thống ngân hàng sẽ được cải thiện, kéo hạ lợi tức trái phiếu xuống, và qua đó “rerate up” cho TTCK. Chênh lệch tín dụng và M2 phản ánh sự dồi dào của thanh khoản hệ thống tài chính, có quan hệ chặt chẽ với lợi tức trái phiếu và lãi suất.

“Thanh khoản của TTCK sẽ duy trì ở mặt bằng mới và có thể tiếp tục cải thiện do tiền nhàn rỗi phân bổ vào thị trường khi lãi suất tiền gửi đã hạ trung bình 2-3% và có thể hạ thêm do tín dụng yếu”, SGI Capital nhận định.

Nỗ lực của Chính phủ để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế sẽ tiếp tục trong giai đoạn tới khi tăng trưởng kinh tế vẫn đang thấp hơn nhiều so với chỉ tiêu của Quốc hội. Điều này sẽ liên tục củng cố sự tự tin dòng tiền mới đổ vào TTCK và do đó sẽ giúp thanh khoản dâng theo.

Trong khi đó, dư nợ margin của các công ty chứng khoán bắt đầu tăng nhanh hơn chỉ số dù chưa tới mức cảnh báo. Theo SGI Capital, tỷ lệ margin có thể sẽ tăng khi dòng tiền mới tự tin về xu hướng lãi suất giảm.

Nhiều ý kiến khác cho rằng, những câu chuyện nội tại của TTCK được quan tâm như hệ thống KRX sẽ tạo bước phát triển mới với nhiều sản phẩm và kích thích dòng vốn cá nhân quay lại thị trường trong dài hạn.

Bên cạnh đó, điều kiện giảm T+ và cho bán khống, tăng sở hữu cổ phần nước ngoài sẽ tiếp tục là chất xúc tác phát triển thị trường trong dài hạn tiệm cận TTCK trong khu vực.

Mặt khác, triển vọng vĩ mô cũng như triển vọng của doanh nghiệp đang có dấu hiệu trở nên sáng hơn. Từ đó sẽ thúc đẩy yêu cầu giải ngân của khối nhà đầu tư tổ chức. Đà tăng trưởng của thị trường ngược lại trở thành chất xúc tác cho các kế hoạch huy động vốn trung và dài hạn của doanh nghiệp để vượt qua khó khăn và hoạt động tích cực trở lại.

TS. Mạc Quốc Anh, Phó chủ tịch Hiệp hội Doanh nghiệp nhỏ và vừa TP. Hà Nội nhận định, quý II và III/2023 là giai đoạn quan trọng của các doanh nghiệp khi các chính sách thúc đẩy kinh tế được thực thi, đặc biệt về tài chính, tài khóa, giảm chi phí, giảm lãi vay của hệ thống ngân hàng đủ thời gian thẩm thấu.

“Tôi nghĩ, quý II và quý III/2023 sẽ là thời điểm tăng trưởng của các doanh nghiệp Việt Nam”, TS. Mạc Quốc Anh chia sẻ.

Các chuyên gia kỳ vọng, những tích cực trên sẽ tiếp tục duy trì và VN-Index có thể bứt phá qua vùng kháng cự mạnh 1.080- 1.100 điểm để hướng tới các cột mốc cao hơn.

“2023 là năm tạo nền cho 1 chu kỳ tăng mới của VN-Index trong 2 đến 3 năm tiếp theo, do đó giai đoạn này ở những nhịp điều chỉnh của thị trường, nhà đầu tư nên tận dụng cơ hội để tích lũy cổ phiếu”, một chuyên gia đánh giá.

Hải Giang