Dòng tiền Becamex âm gần 1.800 tỷ đồng, gánh hơn 1 tỷ USD nợ vay

Sau nửa đầu năm 2026, bức tranh kinh doanh của Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Becamex - CTCP (HOSE: BCM) ghi nhận kém tích cực khi mảng bất động sản suy giảm mạnh, kéo doanh thu và lợi nhuận đi xuống.

Cụ thể, theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, Becamex ghi nhận doanh thu thuần quý II/2026 đạt 891 tỷ đồng, giảm gần 65% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu đến từ doanh thu kinh doanh bất động sản giảm mạnh từ 2.319 tỷ đồng xuống còn 524 tỷ đồng.

Giá vốn hàng bán giảm hơn 51% xuống 346 tỷ đồng nhưng không đủ bù đắp mức sụt giảm doanh thu, khiến lợi nhuận gộp chỉ còn 544 tỷ đồng, giảm gần 70%. Biên lợi nhuận gộp cũng thu hẹp từ 71,8% xuống còn 61,1%.

Trong kỳ, doanh thu hoạt động tài chính đạt gần 21 tỷ đồng, cải thiện so với cùng kỳ do quý II/2025 phát sinh khoản điều chỉnh giảm doanh thu tài chính liên quan đến thay đổi tỉ lệ sở hữu. Tuy nhiên, chi phí tài chính lại tăng mạnh 62% lên 549 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay và phát hành trái phiếu chiếm khoảng 539 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, khoản lãi từ các công ty liên doanh, liên kết đạt 524 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng gần 27%, trong khi chi phí bán hàng giảm hơn 10%.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý II/2026 chỉ còn 211 tỷ đồng, giảm hơn 85% so với cùng kỳ năm trước. Doanh nghiệp cho biết mức suy giảm chủ yếu xuất phát từ doanh thu bất động sản giảm mạnh, chi phí tài chính tăng và phần lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết đi xuống.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, Becamex đạt doanh thu thuần 1.662 tỷ đồng, giảm khoảng 65% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 320 tỷ đồng, giảm gần 83%; riêng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 305 tỷ đồng.

So với kế hoạch năm 2026 với mục tiêu doanh thu hợp nhất 10.230 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.883 tỷ đồng, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 16% chỉ tiêu doanh thu và gần 8% mục tiêu lợi nhuận.

Bức tranh kinh doanh của Becamex ghi nhận kém tích cực khi mảng bất động sản suy giảm mạnh (Ảnh: Becamex).

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Becamex đạt 62.606 tỷ đồng, tăng 2,6% so với đầu năm.

Trong cơ cấu tài sản, hàng tồn kho tiếp tục là khoản mục lớn nhất với 22.829 tỷ đồng, chiếm hơn 36% tổng tài sản. Phần lớn là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang tại các dự án bất động sản và khu công nghiệp.

Các khoản phải thu ngắn hạn tăng gần 23% lên 8.054 tỷ đồng, trong đó phải thu khách hàng tăng lên hơn 5.331 tỷ đồng. Ngược lại, tiền và các khoản tương đương tiền giảm hơn 35%, còn khoảng 1.519 tỷ đồng.

Ở nhóm tài sản dài hạn, Becamex đang sở hữu danh mục đầu tư tài chính dài hạn gần 24.692 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản đầu tư vào các công ty liên doanh, liên kết như VSIP, BW Industrial, Becamex Tokyu và Becamex IJC. Riêng các khoản đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết đạt khoảng 24.049 tỷ đồng.

Tính chung, hàng tồn kho cùng các khoản đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết chiếm gần 75% tổng tài sản của doanh nghiệp.

Bảng cân đối kế toán cũng cho thấy áp lực tài chính tiếp tục gia tăng. Đến cuối tháng 6/2026, tổng nợ phải trả của Becamex đạt hơn 40.152 tỷ đồng, tăng hơn 7% so với đầu năm và chiếm khoảng 64% tổng nguồn vốn.

Trong đó, tổng vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn và dài hạn đạt gần 26.334 tỷ đồng, tăng khoảng 10% so với đầu năm. Quy mô nợ vay hiện lớn hơn vốn chủ sở hữu và tương đương khoảng 65,6% tổng nợ phải trả.

Đáng chú ý, doanh thu chưa thực hiện dài hạn tăng hơn 53% lên 2.148 tỷ đồng, chủ yếu là tiền thuê đất khu công nghiệp nhận trước sẽ được phân bổ vào doanh thu trong các kỳ tiếp theo.

Trong khi đó, vốn chủ sở hữu giảm còn 22.454 tỷ đồng do doanh nghiệp thực hiện chia cổ tức và trích lập các quỹ.

Không chỉ lợi nhuận suy giảm, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Becamex trong 6 tháng đầu năm cũng chuyển sang âm 1.790 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương gần 420 tỷ đồng.

Tiền và các khoản tương đương tiền còn khoảng 1.519 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với dư nợ vay ngắn hạn hơn 9.433 tỷ đồng. Trong số này có hơn 3.349 tỷ đồng trái phiếu dài hạn đến hạn trả và khoảng 1.352 tỷ đồng nợ dài hạn đến hạn thanh toán trong vòng một năm.