IPO Điện Máy Xanh: 'Ván bài' xóa nợ và mục tiêu lãi kỷ lục

Theo Nghị quyết ĐHĐCĐ năm 2026, CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh dự kiến chào bán tối đa hơn 179,5 triệu cổ phiếu phổ thông, tương đương tỷ lệ tối đa gần 16,32% tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Với mức giá chào bán được HĐQT cam kết không thấp hơn giá trị sổ sách là 16.163 đồng/cp (dựa trên BCTC hợp nhất kiểm toán 2025), doanh nghiệp đang phát đi tín hiệu tự tin về giá trị nội tại. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nhất nằm ở mục đích sử dụng vốn: Toàn bộ số tiền thu được sau khi trừ chi phí sẽ được dùng để thanh toán nợ vay ngắn hạn tại các tổ chức tín dụng ngay trong năm 2026.

Theo các chuyên gia tài chính, động thái này cho thấy ĐMX đang ưu tiên việc "sạch bóng" nợ vay hơn là tái đầu tư trực tiếp vào hạ tầng hay mở rộng điểm bán mới. Trong bối cảnh chi phí vốn biến động, việc chuyển đổi từ nợ vay sang vốn chủ sở hữu thông qua IPO là một bước đi khôn ngoan để giảm áp lực lãi vay, từ đó trực tiếp cải thiện biên lợi nhuận ròng.

Nếu đợt phát hành thành công, vốn điều lệ của Công ty sẽ tăng mạnh từ hơn 11.000 tỷ đồng lên tối đa hơn 12.800 tỷ đồng.

Dù vậy, những con số mục tiêu mà ĐMX đặt ra cho giai đoạn tới khiến giới quan sát không khỏi đặt dấu hỏi về tính khả thi. Doanh nghiệp kỳ vọng doanh thu năm 2026 đạt 122,5 ngàn tỷ đồng (tăng 12%) và lãi sau thuế vọt lên 7.350 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng gần 27%. Thậm chí, mục tiêu cho năm 2027 còn tham vọng hơn với 135.000 tỷ đồng doanh thu và 8.500 tỷ đồng lợi nhuận.

Để đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận gấp đôi tốc độ tăng trưởng doanh thu, ĐMX buộc phải tối ưu hóa chi phí vận hành ở mức cực đoan hoặc kỳ vọng vào một sự hồi phục mạnh mẽ của sức mua ngành điện máy.

Để hiện thực hóa những mục tiêu mang tính "thử thách" này, ĐMX đã chuẩn bị sẵn các công cụ quản trị và kích cầu đầu tư. Một mặt, doanh nghiệp nghiên cứu áp dụng quyền chọn mua cổ phiếu để giữ chân nhân sự chủ chốt. Mặt khác, phương án chi trả cổ tức bằng tiền mặt với tổng mức tối đa 3.200 tỷ đồng (tương ứng tỷ lệ khoảng 25%) được đưa ra như một "món quà" chào đón cổ đông mới sau IPO. Cần lưu ý rằng khoản cổ tức này chỉ được thực hiện sau khi IPO thành công, cho thấy đây là một đòn bẩy tâm lý quan trọng để thu hút dòng tiền trong đợt phát hành.

Sự quyết tâm của Ban lãnh đạo còn thể hiện qua cam kết niêm yết. Nếu không đủ điều kiện lên HOSE, doanh nghiệp sẽ đưa cổ phiếu lên UPCoM để đảm bảo quyền lợi giao dịch cho cổ đông. Đặc biệt, việc các thành viên HĐQT không điều hành và Ủy ban Kiểm toán chấp nhận không nhận thù lao trong năm 2026 là một động thái hiếm thấy, phần nào cho thấy sự tập trung tuyệt đối của thượng tầng doanh nghiệp cho mục tiêu đưa con tàu ĐMX vượt sóng IPO thành công.

Minh An